中国房产交易和服务平台：贝壳找房 KE Holdings Inc.(BEKE)

贝壳找房KE Holdings(NYSE:BEKE、港交所：2423)创立于2001年，总部位于中国北京，全职雇员102,278人，是中国最大的居住服务平台以及中国第二大商业平台，由链家网升级而来，是以技术驱动的品质居住服务平台，聚合和赋能全行业的优质服务者，打造开放的品质居住服务生态，致力于为三亿家庭提供包括二手房、新房、租赁、装修和社区服务等全方位居住服务。

贝壳找房KE Holdings(BEKE)美股百科

贝壳找房脱胎于链家，于2018年4月成立，是由链家网升级而来，是中国最大的房产交易和服务平台，截至2020年6月30日，贝壳覆盖了全国103个城市，连接了265个新经纪品牌的超过45.6万经纪人和4.2万家经纪门店。贝壳找房做的是平台生意，其获取收入的主要来源是：存量房交易、新房交易以及其他新兴业务。

贝壳找房IPO前构建起的ACN（Agent Cooperation Network，经纪人合作网络），重新定义了服务者之间的关系，使得不同品牌的经纪人能够以不同角色参与到同一笔交易中，成交后按照角色分佣比例进行分成。这一举措从根本上解决了行业内部潜在的冲突，并重新定义了行业参与者之间的关系，不仅提升了效率，还优化了体验。2019年，贝壳找房平台上超过70%的存量房交易都是通过ACN跨店合作完成的。以店均存量房GTV计，贝壳找房的效率已达到行业平均水平的1.6倍。

线下，贝壳找房IPO前以社区为中心构建了线下门店网络。贝壳找房IPO招股书数据显示，截止到今年上半年，贝壳找房连接265家品牌连锁经纪公司。这些品牌在103座城市拥有4.2万家门店，经纪人总数超过45.6万，已然形成一张“以社区为中心的线下门店网络”。 贝壳找房实施线下网络化，主要是为了解决看房效率的问题。通过高度分工，解放有经验的经纪人，同时因为分工，也才有可能插入VR、金融等服务环节，并让每个环节变得专业化，同时能够覆盖更多的商圈。

贝壳在短短两年时间里完成“大跃进”，2001年建立的链家在19年时间里打造出的线下网络功不可没，曾有多位贝壳区域高管向经济观察网表示，贝壳成立初期的线下网络推进都是以链家为基础，逐渐向外延伸。招股书数据显示，目前贝壳进驻了全国103个城市，连接了265个新经纪品牌的超过45.6万经纪人和4.2万家经纪门店。

据介绍，链家在2016年4月的B轮融资时，链家创始人、贝壳找房董事长左晖曾与投资人签订对赌协议，链家需要在5年内完成IPO，因此，链家的投资方股权在2019年就已经通过镜像平移至贝壳，此次借道贝壳上市，完成了对赌协议。

贝壳与链家双重身份上市的方式让贝壳核心团队保持对贝壳的绝对控制权，核心管理团队的股权占比为51%，机构投资者中，腾讯持股12.3%、软银持股10.2%、高瓴资本持股5.3%，左晖通过Propitious Global Holdings Limited持股达28.9%，投票权46.8%。

在IPO招股书中，贝壳表达了对平台未来机会的看好，其援引CIC数据报告预计，2024年，中国通过房地产经纪服务实现的房屋销售和租赁GTV总额将从2019年的10.5万亿元增长到2024年的19.1万亿元，经纪服务渗透率将从2019年的47.1％增长到2024年的62.2％。

贝壳找房KE Holdings(BEKE)招股说明书

• 2017—2019年，贝壳找房的营收分别为255亿元、286亿元、460亿元，其中2019年的营收是58同城(安居客母公司)营收的三倍。2020年上半年，贝壳找房实现营业收入272.6亿元，相比上年同期的196.1亿元增长39%；净利润为16.1亿元，相比上年同期的5.6亿元增长188.6%。
• 2020年上半年，贝壳找房实现存量房交易收入125.6亿元，相比上年同期的126.4亿元基本持平；新房交易受影响较小，实现收入139.8亿元，相比上年同期的64.8亿增长115.7%；其他新兴业务收入7.3亿元，相比上年同期的4.9亿元增长49%。
• 2019年，贝壳找房成交额达到 21277 亿人民币(3005亿美元)，同比 2018 年大幅增长84.5%。
• 2019年，贝壳找房平台GTV达到21277亿元人民币，同比大幅增长84.5%，2019全年完成的房屋总交易量高达220万笔。贝壳的二手房交易GTV从2018年的8219亿元提升为2019年的12970亿元，增长58%，二手房板块2019年收入为245.7亿元；新房交易GTV从2018年的2808亿元提升到2019年的7476亿元，增长166%，新房板块在2019年实现202.7亿元收入。
• 2020年上半年，贝壳找房平台GTV达到1.33万亿元人民币，相比上年同期的8900亿元增长49.4%。
• 2017年、2018年和2019年储备的现金及现金等价物分别为82亿元、128亿元和319亿元。
• 2017-2019年，贝壳找房营业净亏损分别为5.37亿元、4.28亿元和21.8亿元。
• 2020年第一季度，疫情的影响是明显的，贝壳的营收降低12.7%，由2019年第一季度的82亿元降低到71亿元，营业净亏损达到12.3亿元。

贝壳找房KE Holdings(BEKE)美股投资

贝壳找房KE Holdings(NYSE:BEKE)于 8/13/2020 IPO上市登录纽交所，计划发行价$17.00 - $19.00，实际发行价20美元，发行1.06亿股，募资21.2亿美金，Goldman Sachs/ Morgan Stanley/ China Renaissance/ J.P. Morgan/ CICC承销，UBS Investment Bank/ CLSA/ Credit Suisse/ CMBI联席。