桥水投资公司 Bridgewater Associates LP 由雷·达利奥（Ray Dalio）于1975年在美国创立，总部位于美国康涅狄格州Westport，全职雇员1300人，是全球最大的对冲基金，为机构客户提供服务，包括养老基金、捐赠基金、基金会、外国政府和中央银行。截止 2022 年，自 1975 年成立以来，Bridgewater 的收益在所有对冲基金中排名第二。
桥水基金 Bridgewater Associates 公司百科
桥水基金由雷·达里奥于 1975 年创立，从纽约市一间公寓的简陋小公司发展成为全球最大、最具影响力的对冲基金之一。公司最初是一家机构投资咨询服务公司，后来发展为机构投资公司，并于 1996 年率先采用风险平价投资方法。桥水基金以其创新的投资和风险管理方法而闻名，在金融界开辟了独特的市场，为养老基金、捐赠基金、基金会、外国政府和中央银行等机构客户管理着数十亿美元的资产。
桥水基金成功的核心在于其独特的投资理念和组织文化。该公司采用全球宏观视角，采用系统投资策略和风险平价等先锋概念。桥水基金的方法特点是不断追求了解全球市场和经济如何运作，利用尖端技术验证和执行永恒的投资原则。这种数据驱动的方法使公司能够以惊人的精度识别和利用市场低效率。
桥水基金 Bridgewater Associates 产品百科
桥水基金公司为客户提供三种对冲基金：Pure Alpha 基金、All Weather 基金和 Pure Alpha Major Markets 基金。该公司还出版一份名为《每日观察》的白皮书，供全球投资者以订阅方式阅读。
Pure Alpha
桥水基金于 1989 年推出了其旗舰基金 Pure Alpha。该基金被描述为“多元化阿尔法来源”，投资于一组资产类别。 它旨在通过主动管理来平衡各种非相关资产的风险。 它包括 30 或 40 个债券、货币、股票指数和大宗商品的同时交易头寸，以避免通过将资金集中在一个领域来影响价格。 在将公司的部分过剩现金投入 Pure Alpha 对冲基金以增加其“投资自由裁量权”之后。
该基金在 2006 年达到预定的最高资金水平后，不再向新投资者开放。 截至 2019 年，据报道，该基金在其存在的 20 年中只有三年亏损，平均年化回报率为 12%。 然而，自 2005 年以来，对 Pure Alpha 的投资年化回报率为 4.5%，表现逊于主要指数。
All Weather（全天候基金）
桥水第二只基金名为“全天候基金”，于 1996 年推出，重点关注低费用、全球通胀挂钩债券和全球固定收益投资。 该基金最初是创始人的个人信托基金，随后向客户开放。 该基金的目标是创造超过一般市场回报的“高风险调整回报”。 全天候基金包含超过 460 亿美元的资产，是截至 2011 年美国最大的基金之一。 2009 年 4 月，雷曼兄弟破产后，该基金进入“安全投资组合”模式，包括名义和通胀挂钩债券和黄金，而不是股票、新兴市场债务和大宗商品。据报道，该基金包含 40% 的通胀挂钩债券、30% 的国库券、20% 的国债和 10% 的黄金。
2018年6月，桥水基金获准在中国大陆开发和向合格投资者推销国内投资产品。2018年10月，桥水基金推出了首只中国投资产品桥水全天候中国私募基金1号（Bridgewater All Weather China Private Fund Number 1），到2024年1月，该产品规模增长至55亿美元。
Pure Alpha Major Markets
在当时的联席首席执行官詹森（Jensen）的指导下，桥水公司于 2011 年利用来自现有客户的 24 亿美元创建了 Pure Alpha 主要市场。 2011 年夏天，该基金向一群外部投资者开放，这些投资者已承诺预付总额为 75 亿美元。据报道，当时这是规模最大的对冲基金发行。 该基金旨在提供一种类似于该公司 Pure Alpha 基金的投资工具，但通过专注于欧洲债券等主要市场，提高了流动性。 该基金于 2011 年推出，使该公司管理的总资产超过 1000 亿美元。
桥水基金 Bridgewater Associates 历史百科
据《金融新闻》报道，从 2000 年到 2005 年，桥水公司是增长最快的资产管理公司，之后停止接受新账户。在 2001 年至 2010 年的十年间，桥水管理的资产年复合增长 25%。
1975–1990 年：咨询、研究、资金管理
桥水基金由雷·达里奥于 1975 年在他位于曼哈顿的公寓里创立。 当时，该公司的业务仅限于为企业客户提供咨询以及管理国内和国际货币和利率风险。 该公司后来改变了重点，开始向政府和Nabisco和麦当劳等公司出售经济咨询。
桥水基金公司开始出版一份名为《每日观察》的付费订阅研究报告，该报告促使麦当劳公司及其主要供应商在 20 世纪 80 年代初成为其客户。 另一个客户是 Banks of Mid-America，其财务部总监 Bob Prince 后来加入 Bridgewater Associates 担任联席首席投资官。 1981 年，该公司将办事处从纽约市迁至康涅狄格州。
该公司的第一个账户由世界银行的希尔达·奥乔-布里伦堡于 1987 年通过一笔 500 万美元的固定收益投资提供资金。 20 世纪 80 年代中期，该公司将业务重点从货币和利率管理转向为机构投资者提供全球债券和货币。 作为机构客户的固定收益和货币顾问，该公司赢得了货币交易商和货币叠加技术开发商的声誉。 1990 年，该公司使用柯达和 Loews Corporation 的资金推出了对冲基金投资组合，并开始正式向客户提供货币叠加产品。
1991–2006 年：Pure Alpha、All Weather
桥水基金在 20 世纪 90 年代开发了多项“创新投资策略”，例如通胀指数债券、货币覆盖、新兴市场债务、全球债券和“超长期债券”。 该公司还“率先将阿尔法和贝塔投资分开”，并开发了一种名为“阿尔法覆盖”的策略，该策略涉及一个由“20 个不相关”投资组成的投资组合，利用风险或收益杠杆，并与现金或投资市场基准相结合。
该公司于 1991 年推出了 Pure Alpha 基金，并开始推广可转移阿尔法投资策略。 Pure Alpha 基金在 2000 年至 2003 年的市场低迷时期表现良好，随着对冲基金越来越受欢迎，该公司通过与各种资金不足的养老基金的联系扩大了资产，其中一些养老基金已经是其客户。 1992 年，该公司推出了全球债券覆盖计划。 1995 年，公司高管参加了美国财政部的讨论，并就通胀指数债券的发展向联邦政府提供建议。
1996 年，桥水基金推出了全天候对冲基金，并率先采用风险平价法进行投资组合管理。 该公司管理的资产从 1990 年代中期的 50 亿美元增长到 2003 年的 380 亿美元。 2000 年 6 月，该公司被《养老金与投资》杂志评为当年及前五年表现最佳的全球债券管理公司。
2002 年，该公司被尼尔森信息（Nelson Information）评为全球最佳资金管理公司，以表彰其国际固定收益项目 16.3% 的回报率。 该公司于 2003 年获得Global Investor Awards for Excellence-Global Bonds奖。 次年，该公司获得了Global Pensions Currency Overlay Manager of the Year奖，以及 PlanSponsor 运营调查中的 2 项“同类最佳”奖。
2006 年，该公司的旗舰产品 Pure Alpha 基金开始向客户“返还资金”，以维持其投资策略并执行其“容量限制”。 该公司开始将其所有客户转移到替代策略（All Weather或Pure Alpha Major Markets），从而从其投资组合中消除了传统的投资方式。 同年，该公司被《PlanSponsor》杂志授予终身成就奖、《Global Pensions》杂志年度货币经理奖、《Money Management Letters》、《Public Pension Fund》杰出奖和年度替代经理奖。
2007–2022 年：Pure Alpha Major Markets，雷·达里奥退休
到 2007 年，该公司管理的总资产增长至 500 亿美元（2000 年为 330 亿美元）。该公司“在 2007 年春季开始发出警报……警告过度财务杠杆的危险”。 该公司的研究人员审查了全球大多数主要金融机构的公共账户，发现坏账造成的未来损失估计总计 8390 亿美元。 12 月，当公司创始人雷·达里奥会见美国财政部长工作人员和其他白宫经济顾问时，这些结论被报告给美国财政部。 桥水基金的 Pure Alpha 基金“让投资者”免受 2008 年股市“崩盘”的大部分影响。 然而，这一策略在 2009 年并没有成功，当时经济增长反应快于预期，道琼斯工业平均指数上涨了 19%，而该公司的 Pure Alpha 基金据报道仅上涨了 2% 至 4%。 桥水基金的 Pure Alpha II 创下了历史平均回报率 10.4%，仅有 3 年亏损。 实际上，桥水基金的表现低于标准普尔 500 指数，后者在同一时期的年化回报率为 10.73%。
2009 年，桥水基金公司被称为美国最大的对冲基金，并获得了《另类投资新闻》第七届年度对冲基金行业终身成就奖和 PlanSponsor 的年度对冲基金经理奖。
2010 年，美国国内生产总值出现下滑，该公司在国债和其他证券方面的投资获得了可观的收益，并于 11 月成立了规模达 100 亿美元的 Pure Alpha Major Markets 基金，使公司管理的总资产超过 1000 亿美元。
2011 年，桥水基金公司获得了多项荣誉。它在《机构投资者》杂志的“全球 100 强对冲基金”榜单中名列第一。Absolute Return + Alpha (AR) 将该公司评为Hedge Fund Report Card and Billion Dollar Club类别中的第一名。德克萨斯州教师退休系统 (TRS) 投资 2.5 亿美元购买 Bridgewater Associates Intermediate Holdings, LP 的股份。2012 年初，该公司的总资金约为 1200 亿美元。
2014 年至 2016 年间，加州大学董事会出于对 Bridgewater 未来领导层的担忧，从 Bridgewater Associates 撤回了 5.5 亿美元。 2016 年，康涅狄格州通过州长Dannel P. Malloy发起的一项计划批准了 2200 万美元的赠款和贷款，以换取就业培训、创造就业机会和建筑翻新，并同意该公司保留他们已经在康涅狄格州支持的 1,402 个工作岗位。 该公司还获得了 3000 万美元的城市税收抵免。 2016 年，该公司管理着约 1500 亿美元。
2017年，雷·达里奥（Ray Dalio）卸任联席首席执行官一职。2017年9月，桥水基金宣布计划在中国政府批准下在中国推出投资基金。
2018年6月，桥水基金向客户和员工宣布将改变公司结构，成为合伙企业。截至2018年6月，安大略省市政雇员退休系统（Ontario Municipal Employees Retirement System）、新加坡主权财富基金和国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）均已投资桥水基金。
2020 年，桥水基金因新冠疫情相关的市场波动而遭受巨额损失，截至 2020 年 8 月，旗舰 Pure Alpha II 基金亏损 18.6%。 在新冠疫情期间，桥水基金做空欧洲公司。2020 年，公司的亏损额达到 121 亿美元。
2021年12月，在经历了11个月的低迷之后，桥水基金实现了7.8%的回报率，为该公司在年底创造了自2018年以来最好的年度业绩。
2022 年 1 月，以色列国防军退役少校兼排长 Nir Bar Dea 和 Mark Bertolini 被任命为联席首席执行官。 在 2022 年上半年动荡的熊市中，该公司的 Pure Alpha II 基金实现了 32% 的回报率。桥水基金当年的资产管理规模达到 1264 亿美元。
2023年-2024年
截至 2023 年 1 月 31 日，桥水基金的资产管理规模为 1235 亿美元，位居第二，仅次于总部位于伦敦的曼氏集团（Man Group）的 1384 亿美元。相比之下，截至 2019 年 9 月 30 日，桥水基金的资产管理规模总计约为 1620 亿美元；截至 2020 年 9 月 30 日，约为 1410 亿美元；截至 2022 年 2 月 28 日，约为 1530 亿美元。在所有这些时间点上，桥水仍然在对冲基金资产管理规模中排名第一。
2023 年 3 月，尼尔·巴尔·迪亚 (Nir Bar Dea) 接任唯一首席执行官。
截至 2024 年 4 月，桥水基金继续保持对冲基金 AUM 排名第一，资产管理规模约为 1240 亿美元。
桥水基金 Bridgewater Associates 美股投资
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