在经历上周整后，本周新能源车板块再次大涨。
基于需求增长、供给改善、盈利弹性均有望超预期，机构强调坚定看好新能源车板块，建议关注21-22年供需紧张的中上游。
一、赛道短期过热，但回调即再配置机会？
天风证券分析，短期来看，换手率可在一定程度上辅助衡量板块及热门赛道的交易情绪。
以创业板为例，2018年以来，创业板换手率共3次超过5%，而每当创业板综指换手率突破5%后，往往创业板综会阶段性见顶回落。
以宁德时代为主的新能源车主要集中在创业板，而近期创业板流通市值换手率在4%左右波动，尚未到达5%阈值。
2018年以来新能源车换手率共3次超过3%，当前则为3.13%：
1）2020/2/5-2020/3/2，区间含19个交易日，换手率维持在3%左右，新能源车板块最大涨幅14.2%，随后新能源车板块见顶回落；
2）2020/7/8-2020/7/17，区间含8个交易日，换手率维持在3%左右，新能源车板块最大涨幅7.9%，随后新能源车板块进入顶部区域；
3）2021/1/8-2020/1/15，区间含6个交易日，换手率维持在3%左右，新能源车板块最大涨幅2.6%，随后新能源车板块进入顶部区域。
虽然短期板块有过热迹象，但在短期回调后，我们实际也看到指数屡创新高。因此在确定性的产业趋势面前，任何扰动都是再配置机会。
二、论新能源车未来的三大超预期
浙商证券分析，未来需求增长、供给改善、盈利弹性均有望超预期，坚定看好新能源车板块，建议布局21-22年供需紧张的中上游。
超预期一：渗透率提升（需求）超预期
新能源车行业已经进入渗透率快速提升时期，21年初国内新能源车渗透率9%左右，6月提高至13.5%，达到新技术渗透曲线 10%-50%快速增长区间。
近期，欧洲公布新版《Fit for 55》将让高速路上的欧洲战车继续加速，2021年美国新能源车政策也将逐渐落地，未来3-5年步入高增长。
中泰证券分析，电动车增长会持续超现在市场主流预期的25年25%、30年40%渗透率。
超预期二：行业供给改善超预期
2020年国内进入新能源车供给端驱动的阶段，主要是特斯拉国产后，导致国内车企纷纷推出高性价比的新能源车参与市场竞争，国内新能源车供给端优化，促进C端需求快速增长。
车企电动化新车型投放加速：
超预期三：中上游盈利弹性超预期
全球新能源车高增长，对动力电池需求快速提升。但一方面，中上游扩产需要一定时间，另一方面，我国拥有全球最全锂电产业链，且以配套LG、SK、松下等国际巨头，预计我国锂电材料产业将最大收益欧、美电池产能扩建。
我们在之前《 2021年新能源车中期策略：坚定看好锂电产业链盈利超预期 》中也介绍，近期机构路演一直强调2021H2、2022年销量和排产超预期，特别是锂电中游盈利能力普遍超预期，今、明年盈利预测上升空间大，预计将出现「越涨越便宜」的现象。
短期看新能源车板块估值较高，龙头公司2022年PE 40-60倍，但全球新能源车销量将进入加速渗透的阶段，产销量超预期或是大概率事件。坚定看好新能源车产业大趋势。
继续看好2021H2新能源车机遇，海外关注特斯拉、蔚来、小鹏和理想；国内市场，推荐三条主线：
1）特斯拉及欧洲电动车供应商（宁德时代、亿纬锂能、容百科技、天赐材料、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、汇川技术等）；
2）供需格局扭转/改善而具备价格弹性（赣锋锂业、天齐锂业等）；
3）国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪、德方纳米等）。
目前锂电中游PE/PB处于历史高位，但PEG<1：
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文：富途证券
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