周二（24日）美股暴力反弹，我们又一起见证了值得被书写的一段历史。标普500指数从2016年以来的最低水平反弹，连续第三个交易日反弹，创下2008年10月以来的最大单日涨幅；道指涨逾2000点，或涨11%，创下1993年以来最大单日涨幅。
此外，今日午间，美国参议院就两党刺激计划达成协议，白宫也表示，民主党就刺激计划达成协议。
根据美国财经媒体CNBC的最新报道，民主党和共和党已经就以下项目达成一致，包括：
1、现金支付，已婚夫妇最高2400美元，每个孩子最高500美元；
2、设立规模为3500亿美元的小型企业基金，以缓解裁员和支持薪资的状况；
3、2400亿美元的医疗救助；
4、750亿美元的医院援助；
5、200亿美元用于退伍军人的医疗保健援助；
6、200亿美元用于紧急公共交通救济的援助；
7、100亿美元用于机场救助的援助；
8、向疾病预防控制中心提供45亿美元的援助；
9、加强失业保险，这可能会在一个州给受益人的基础上每周增加600美元，最多四个月；
10、监察长将监督5000亿美元的联邦救助不良行业资金。
受此消息影响，美股指期货剧烈波动，标普500期货盘中一度翻红，目前涨2.24%。
行情来源：富途证券
但是眼下，上涨回血的喜悦并没有占据投资者的头脑。大家心里还装着另一个担忧：这是筑底回升？还是熊市技术反弹？这2万亿的刺激政策真的能就此力挽狂澜，让市场情绪从此好转吗？对当前市场而言，美股有三条腿，但最关键的还是疫情拐点。
美股三条腿，缺一不可
讨论这个问题之前，我们应该明白一个道理：现在的市场就像一个三脚架，有三条腿支撑着市场，如果其中一方出现问题，则会导致三脚架倾斜。
其一，货币政策。表现形式是极低的利率和一系列旨在保持市场正常运转、将资金输送给需要资金的企业和个人的货币计划。过去两周，美联储做了很多努力。
下图为此次美联储救市措施对应的市场表示：
下图为兴业证券整理的美联储货币政策工具箱一览图。其中右侧画√的表示本轮救市已经采用的措施。目前来看，美联储还有可施展的空间。
其二，财政政策。疫情对企业生产造成直接冲击，财政支持则是用于帮助受疫情影响的地区、企业及个人。今日（25日）午间最新消息，美国参议院就两党刺激计划达成协议，白宫也表示，民主党就刺激计划达成协议。这一腿也算暂时站稳了。
其三，也是当前最关键的——疫情拐点。这对于投资者而言，关系到经济何时将恢复正常。只有拐点出现，市场的担忧才会慢慢接触，整个三脚架才算真正站得稳。
不得不注意的是，世界卫生组织最新表示，美国可能成为全球新型冠状病毒疫情的「震中 」。从新冠发展阶段来看，美国离拐点可能还有一段距离。
市场观点
据道琼斯调查的经济学家预计，周四公布的每周首次申请失业救济人数将达到150万。如果华尔街的分析师预测是准确的，这个数字甚至要翻倍。此外，圣路易斯联邦储备银行行长布拉德(James Bullard)本周说，短期失业率可能达到30%，这实际上比大萧条的时候还要糟糕。
高盛预测美国二季度GDP可能会下滑24%。
现在我们已经知道美国国会已经通过了刺激计划，聪明的市场会不会Sell the news呢？
对于疫情，Kinahan表示他更关注欧洲的疫情趋势，因为美国局势大概落后欧洲2.5周。最严重的意大利似乎已经趋稳。他认为，当欧洲疫情开始控制住、并开始逐渐恢复生产的时候，可能会给美国市场带来信心。
回到一开始的问题，这是筑底回升？还是技术反弹？
这里附上交银国际首席洪灏制作的一张图：
他指出，信用利差、互换合约价格开始有所收敛，这是市场开始认可美联储政策的征兆......政客们现在不得不在糟糕和非常糟糕的政策之间做选择。两害相权取其轻。市场在未来几天寻底过程中或还会有次低，但50%的黄金分割回撤点是一个重要的运行中继。市场观点没有唯一确定解，但稳健总是好于冒进。
确定的是，疫情给经济带来了短期难以弥补的损失，全球经济也到了升级寻突破的阶段。市场短期必然充满波动性，寻底和反弹两种力量将会继续博弈。
对短期投资者而言，顺势而为、博取短期收益未尝不可，但要控制好欲望；对长期投资者而言，机会与危机并存，没有一个春天不会来临！
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