经常有朋友说，我的投资有风险吗？其实，任何投资都是有风险的，大小差异不同而已。不投资更有风险，因为当今的时代使用的是信用货币，本质是银行券，时刻都在贬值。投资的风险需要自己对自己购买的产品仔细分析，才能判断，趋势是决定风险大小的决定性因素。以昨日一位朋友的提问为例：他说，购买了基金，内中包含加拿大的国债。就我个人的观点来看，这不是一个好的选择。我在上月(也可能是8月)说到，欧日国债的负利率是经济史的奇迹，历史将证明，这是一段经济史上难得的错误！（当然这是个人观点）。原因在于，信用货币从历史来看都是贬值的，然后将钱借给国家，还要倒贴利息，投资人承受的是双重损失，这显然不合逻辑。我认为，未来很多年，无论是发展中国家还是发达国家，随着滞胀的脚步逐渐清晰，国债都将走上漫漫熊途，很多国债的收益率将上升到10%以上甚至20%，但时间可能很长，至少需要四五年甚至以上。
有些朋友或许会说，央行可以不加息，可以QE，压制国债收益率。一般来说是可以的，但是，这世界上的事情不都是一般，还有二班。长期投放基础货币，无论社会是否老龄化，最终都会导致通货膨胀的突然爆发，因为通胀本质是一种货币现象，央行很强大，但央行绝不是东方不败！当通胀在不断发行的纸币刺激下开始爆发的时候，央行什么都不是。
国债走熊的脚步，就是扫荡过去一些年全球央行不断QE所制造的泡沫的脚步，这种扫荡的过程中，央行基本不能做什么事情。因为国债收益上升，利率上升，背后的本质是市场的利率在推动，而推动利率的就是通胀的潜力，在这种推动力面前，央行只有手足无措的份。到现在，期望央行还可以掌握大局的幻想应该远去了。
当泡沫被横扫的时候，几乎所有的信用货币都将显示各自的危机，原因有两点：
其一，很多国家的财政将崩溃（未来半年到一年，就会有一些大的经济体的财政崩溃），东南西北望一望，再往自己脚下的土地也望一望，就知道谁家有大麻烦。
前面说了普京唤回俄罗斯官员海外亲属的问题，面对财政的即将枯竭，普京怎么办？第一是继续紧缩财政与货币，俄罗斯的贫困人口将在去年大幅上升的基础上继续上升，普京时刻可能面临政治危机；
第二是印钞，这基本等于俄罗斯分裂，普京回家，估计他还没忘记苏联解体的教训。
第三，就是军事冒险。看来，普京希望选择的是第三种。
而有些国家，如果当很多地区拖欠半年到一年的工资之后，必定会采取上述第二条的措施。因为紧缩财政和海外冒险都需要内部有强大的凝聚力和很高的支持率为前提。所以，希望的原野只能是……，带来的结局只能是继续贬ZHI和通胀上升，同时带来：
其二，通胀上升，利率上升，泡沫破裂，坏账大规模暴露，银行体系的坏账成为第二个贬ZHI的源头。
这是趋势，在趋势的基础上再去研究那些技术线图。
作者：如松
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