如松 : 谁是最大赢家？

委内瑞拉的惨状已经无须再说，那么，在这种情形下，谁是真正的大赢家？由于委内瑞拉实行物价馆至的政策（注意：只要一个国家开始资本馆至，最终基本都会发展到物价馆至和纹化与人的馆至），所以，农产品价格不足以反应谁是最大赢家（因为没有相关数据），但毫无疑问，看到超市货架空空如也的场面，农产品一定是大赢家之一。剩下就只能看黄金、美元、股指等谁是最大赢家。

由于慧率必须以黑市计算，无法查到每年年终到年底的准确数字，所以，只能估算。

2015年，委内瑞拉股市是全球的最大赢家，涨幅是278.06%；

2016年，委内瑞拉股市依旧是全球的最大赢家，涨幅是117.33%；

所以，这两年的委内瑞拉是全球股市的最大赢家，这与是现在股评们不断吹嘘的话题，因为股评最喜欢大赢家。

2015年1月，玻利瓦尔兑美元黑市汇率约是160:1,2016年1月，相应的汇率约是700:1，玻利瓦尔相对美元贬值337%，所以，委内瑞拉股指与美元相比，美元是赢家；

2016年12月，根据不太完整的信息，玻利瓦尔兑美元的黑市汇率应不低于4500:1（大家可以查查详细数字，以便精确），全年计算下来，玻利瓦尔兑美元贬值约为543%，委内瑞拉股指与美元黑市相比，美元是大赢家。

所以，相对美元来说，委内瑞拉这两年的股指都是输家，合计也是输家。

这里需要说明，各个国家的股市性质是不一样的，有些国家的股市就是为了圈钱用的，抢钱是本质，劫道的也很多，到了这样的时期，估计就会成为大大输家。如果在本币贬值的起始阶段，正府用自己的力量强行拉住股指，未来的股指就会成为更大输家（位置更低才有利）。

2015年，纽约金价（美元金价）全年下跌10.4%，，黄金相对美元是输家，但输的幅度不大；黄金相对委内瑞拉股指是赢家；

2016年，纽约金价全年上涨8.62%，相对美元是赢家，相对委内瑞拉股指，是大大赢家。

其实，这很容易理解，本币贬值的时候，人们第一选择是购买硬通货，美元黄金成为大赢家是必然的。可是，一些国家对美元黄金进行馆至，部分人就只能无奈地退而求其次，选择一些股票避险。但股票的本质依旧是本币资产，肯定无法完全对冲贬值的风险。比如：2016年，预计委内瑞拉通胀率是700%左右，也就是物价上涨了600%，美元黄金以玻利瓦尔计价的价格（也就是汇率）涨幅基本对冲掉了风险；而股指117.33%的涨幅，完全不能对冲风险，所谓全球股市的最大赢家实际是最大输家。

还一个问题，有了硬通货，一般可以任意购买生活用品（马杜罗很喜欢收这些）。但是，无论有多少玻利瓦尔，购买生活用品都是困难的，因为人们不愿意接收。虽然对于现在的委内瑞拉没有亲身经历，但祖辈告诉我们是这样的：在法币时期，袁大头可以购买任何商品，价格也不会上涨，但是，如果用法币购买，店主是不愿意接受的。如果同时碰到用硬通货购买者，法币持有者只能靠边，甚至买不到，或许硬通货的“硬”的含义就在这里。

别忘了，手中有生活必需品出售的，也是最大赢家。基于用硬通货购买的过程中价格基本不变，大家都是大赢家。

这就是实物为王！不断贬值的银行券是虚的。现在也看到，更多媒体人开始提到实物为王了，欢迎你们。

2012年，是委内瑞拉标志性的一年（前面做过推导），这一年的委内瑞拉开始强化外汇馆至（尤其是限制居民兑换外汇以对冲本币贬值风险），从此走上了“康庄”大道！

有最大赢家就有最大输家，股指当然不是最大输家。

委内瑞拉2013年以后的通胀率分别是：41%、63%、275%、720%（预计），这意味着每年的实际利率都在这些数字以上，而且不断上升。

输家自然是发行债券的主体，利率决定债券收益率不断上升，债券发行主体的成本不断上升，最后，大部分依赖债务市场的企业只能倒闭破产，当然，庞氏骗局就彻底拆穿（有些国家的大部分地方正府都是如此）。

最大输家自然就是金融产品的投资人，因为他们的投资行为是有杠杆的，比如：信托产品、理财产品、部分保险产品、货币基金，等等，债券价格下跌的时候因为杠杆的作用当然是最先回老家。

有最大赢家就有最大输家，这是实物为王的时代特色。

虽然各国的数字不同，但原理一样。

作者：如松