今日，全球市场似乎是风平浪静，但这个时候却感觉有暗流涌动：
据德国《商报》3月2日报道，2月份德国通胀率为2.2%，达到2012年8月以来最高值，并超过欧洲央行“低于但接近”2%的通胀率目标。德国联邦银行行长JensWeidmann预测，“今年的通胀率将明显高于此前的各种预测”。尽管许多经济学家认为这只是短期效应，但要求欧洲央行结束宽松货币政策的呼声不断增大。这已经在欧元区主要国家的国债收益率上反映了出来。
欧盟部分国家的国债压力沉重，到2016年初，希腊国债与GDP之比为170%，意大利为140%。葡萄牙为GDP的132%。比利时为GDP105%。法国为95%，德国为80%。在欧洲极右主义崛起和通胀升温的影响下，各个欧猪国家的债务已经显示问题迹象。
从图形上看，尤其以葡萄牙的问题最为严重，4%的国债收益率是不可持续的水平，因为2016年葡萄牙的经济增长率仅仅是1.4%。一旦欧洲央行终结以国债购买为主要目的的量化宽松措施，进入加息的节奏，就我个人的判断，葡萄牙很可能立即进入债务危机模式。而如若荷兰法国大选中，极右主义实力上台，欧盟的解体步入倒计时，葡萄牙这样国家的国债价格很可能立即开启暴跌模式。
欧洲极右主义和通胀升温，让欧元区前景黯淡。但前者是欧盟现在的领导人不可控的，虽然他们极力声援荷兰和法国大选，避免极右主义上台；但后者或许是部分可控的，源于通胀带来的债务问题不仅仅是欧盟的问题。
美国也有债务问题，虽然川普不喜欢耶伦，也不喜欢现在的欧盟领导人，但无疑，在债务压顶的情形下，也需要面对。
美国十年期国债价格在悄悄地向2.7-2.8%的区间挺近，达到这一区间的时候，美股就不再具有吸引力，一旦股市掉头向下，美国最重要的两个市场——股市和国债市场就会同时收缩流动性，这自然让利率水平快速上升，前景更加黯淡，悲观情绪就可能立即抬头。
美国一年期国债收益率也悄悄地抬升到1%以上。
如果美联储在本月加息、在6月份很可能再次加息的预期之下（前提自然是通胀继续上冲），国债收益率就会不断向上突破，美国政府的债务压力空前加大。与此同时，欧洲央行只能取消量化宽松的措施并逐渐转为鹰派，欧猪债务将再次面对危机。这显然不是两大央行乐于看到的结局。
现今，通胀的主要动力在于原油，欧洲和美国都是如此。欧洲央行和美联储还有另外一个办法避免以上结局，那就是将原油价格打下来。所以，可看见最近有关原油的言论：3月8日，二叠纪页岩区最大的原油生产商Pioneer Natural Resources Co的CEO ScottSheffield表示，如果欧佩克今年晚些时候未能成功延长减产协议继续执行减产，油价恐将跌至40美元/桶。沙特有关人士认为：沙特为原油减产做出了太大的贡献。这里的意思不言自明，我的表率作用做到了，其它人没有，这里应该指的是伊朗和俄罗斯。据彭博社最新调查显示，全球最大原油出口国——沙特2月的原油日产出较1月进一步减少9万桶至978万桶，这是该国的原油日产出连续第二个月低于其目标水平1006万桶，对欧佩克整体减产做出的贡献最大。调查还显示，欧佩克2月整体原油日产出较1月减少6.5万桶至3217万桶。其中，欧佩克13个成员国中承诺减产的10个产油国的减产兑现率达到了104%，主要因沙特减产量超过目标水平。但是，获得减产豁免权的三个成员国（伊朗、尼日利亚、利比亚）产量仍在增加，导致欧佩克整体日产出依然较减产目标水平多出41.5万桶，并未完成减产目标。而1-2月，俄罗斯的产量也未见减少。沙特的态度，或许意味着未来不会再为伊朗和俄罗斯作嫁衣。
就我个人的观点认为，沙特的这种态度基本是肯定的。即本次减产到期之后，沙特不会再延长减产的承诺。在慕尼黑安全会议上，沙特、以色列、美国外长联合围攻伊朗外长的一幕让人记忆犹新，沙特为什么要通过自己减产的措施增强伊朗和俄罗斯的石油收入？这种情形只有在奥巴马与伊朗和解的情形下才能实现，现在川普上台，对伊朗并不感冒，沙特没必要再做雷锋，他本来就不愿意做雷锋，对奥巴马也是一肚子怨气。在上述因素结合美国原油库存等一系列数据的联合打击之下，让原油价格走出断头铡刀的走势。
原油价格的下跌，显然有利于压制美国和欧洲的通胀（遗憾的是唐国一二月大肆进口原油，又是在阶段性的价格高位，这自然会提升相关企业的短期债务），我认为，耶伦在观察原油价格的下跌对通胀走势的影响，尽量在3月和6月只进行一次加息，如果不需要加息（可能性太小），耶伦就中奖了。
所有问题的核心都在债务。
很多人问到关于原油的价格，我的观点是：国际原油价格会在很长的时间内维持低位，现在处于低位状态的有关因素还没有改变。原油价格上涨的起点很可能取决于伊朗与美国的争端（前面说过），这将改变供需局势。这也与唐国有关，因伊朗是唐国真正的“西大门”。至于其它货币的标价，则更取决于慧律因素。
虽然市场认为美联储在三月加息的可能性几乎是板上钉钉（几率达到了94%），本人也认为加息的可能性更大。但我认为需要警惕不加息的小概率出现，或者3月加息而6月份不加息，这取决于原油价格的走势。
如果本次打压原油价格不能让三四月份美国、欧盟的通胀低头（至少稳定下来），美联储被迫在3月、6月两次加息，欧洲央行的货币政策就只能被动转向，欧猪国家的债务危机就会再次来到面前（期间要警惕荷兰法国大选中极右主义是否上台），亚洲地区的“战火”很可能燃起，焦点是香港和新加坡。日本已经表现出收缩日元的初步迹象（预计今年会微幅收缩），一旦欧洲、美国两大央行同步收缩，自然会冲击新加坡和香港这样的自由港的严重的房地产泡沫，何况他们现在的经济基本面本来很差。
索罗斯的身影出现在香港了吗？
作者：如松
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