如松这里，投资的人士居多，最初跟随如松的也主要是投资人士，今日专门说说投资的话题。
其一，被绑架的耶伦。
昨日，美联储如期加息，宣布将基准利率调升25个基点，从0.5%-0.75%上调至0.75%-1.0%。此外，联储的最新经济及利率预期显示，联储预计未来三年还将加息9次，比去年12月时的预期多1次，而今年还将加息2次。
但美联储宣布加息之后，就形成美元指数一个多头陷阱，最终拉出比较大的阴线。同时，黄金上涨，幅度达到1.76%，白银涨幅更达到2.78%。
这里的原理已经在第一份讲义中说的很清楚了。在加息初期和中期（要记得这个前缀。还要记得这是在没有大型危机发生的情况下），这种基于美国通胀上涨，逼迫美联储小幅跟随式加息，并不能让美元强势，相反，有助于黄金价格，这是美联储加息之后的必然反映。
2015年和2016年的两次加息之前，都让金价遭遇了比较大幅度的回撤，原因也不是因为美联储加息，而是因为市场还看不清通胀的走势、以及走势的强弱。
不断有朋友问：美联储加息，美元指数上涨，黄金怎么可能走强？这个问题在微信上没法回答，这需要很长很长的篇幅（去年的第一份讲义核心讲的就是这些内容，《如松看人权货币》中也有）。最基本的是要了解信用货币的价值构成要素，不进行深入细致的学习。否则，即便微信上三言两语回答，也没意义。
在本次加息之前，市场预期美联储加息的几率达到了95%。前面在回答一位网友提问的时候，说过这样一句话：关注美联储加息有意义吗？这句话的意思是说，当市场认为美联储必加息的时候，继续预测美联储的是否加息是没有丝毫意义的！！！因为加息之后对市场的影响是明确的！此时，在市场预期非常浓厚的时候，不必去关心美联储加息，而是要警惕美联储采取出人意外的措施。对于所有投资人士来说这才是有意义的。
从这个含义来说，耶伦已经被绑架了。好在耶伦也算民选的（国会任命的），这次顺从了民意。未来，他也会有不顺从民意的时候，这是关键，投资人士需要研究的核心（下面的原油分析，就是出发点）。
未来三年，美联储预计9次加息，如果真的是如此执行，在这一过程中，市场必然形成一种美联储加息已成常态的思维惯性，到加息的后期却需要极度警惕。以我个人的观点看，分水岭就是美国通胀率达到3%以上快速上行，那时温水中的青蛙会丧失警惕，可恰恰，是最需要警惕的时候。
事实上，我不认为美联储会实现这个目标。
上述这些话，看似像打迷踪拳，但长期从事资本市场、特别是期货市场和慧律市场的人士自然可以理解。
其二，原油。
美国上月的通胀率是2.5%，当时，美联储有两种选择，第一，加息应对，现在美联储也依从民意如期加息。第二，还有一个办法就是打压原油，延缓通胀的加速，因为德国和美国的通胀主要是由原油带动。
原油价格可以打压吗？我以前说过，原油市场中，欧佩克对市场的左右能力已经下降，处于囚徒困境。因为全球经济不振（中国房地产销售放缓是核心因素之一，密切关注），需求增长有限。可随着北美页岩油的成长、俄罗斯原油产量的增长，欧佩克的市场份额下降了（前面的文章中，说到过具体数字），当供给市场变得更分散之后（这与美国的反托拉斯法没什么不同），欧佩克左右油价的能力越来越弱，现在，已经充分地反映了出来。
因为欧佩克减产，油价上行到了50美元以上。这极大地推动了页岩油产量的增长。美国能源信息署（EIA）最新报告显示，美国七大页岩油产区4月的产量增幅预计为10.9万桶/日，创2016年10月以来最高。这其中最根本的因素是：原油的传统产区，成本几乎是固定的，而页岩油的成本随着技术的不断成熟与进步而下降。记得14年高盛（或摩根大通）计算：页岩油的平均成本在60美元每桶之上，可现在，二叠纪盆地部分页岩油生产商（页岩油的主产区）的盈亏平衡成本已经低至30美元。一边是技术飞速进步，一边是欧佩克挺价，页岩油产量自然飞速增长。
沙特给页岩油做了嫁衣。
沙特还给俄罗斯和伊朗做了嫁衣。
伊朗不必执行限产协议，俄罗斯从不是什么守信的国家，2月也没有减产，虽然沙特和伊朗是死对头，但却发现自己的利益让度给了伊朗，俄罗斯也有所收益。
和不守信用的人谈协议、合同，本身就是浪费时间。
此时，只要美国不对沙特试压（继续限产）即可，沙特的原油产量会自然而然地恢复，一旦如此，欧佩克限产协议也就不复存在，打压原油价格。
原油战略是全球战略的一部分。前期，川普说：俄罗斯需要放弃克里米亚。大家或许认为这家伙真不靠谱，克里米亚半岛关系到俄罗斯是否还是一个欧洲国家，关系到俄罗斯黑海舰队的价值，土耳其（包括奥斯曼帝国）和俄罗斯为了争夺克里米亚总计发生了九次战争，岂能因川普的一句话就放弃？事实证明，普京老大一口就回绝了。
但川普应该没有这么傻。
川普对伊朗的恶意昭然若揭，伊朗也是俄罗斯的传统盟友，这是某国的西大门。
同时，普京因原油和某国发生紧密的经济联系。卢布危机的时候，某国向俄罗斯大撒美元，帮助了北极熊度过危机。
都需要打压原油！当这只北极熊自顾不暇的时候，才会真正面对选择题：伊朗保不保？克里米亚要不要？某国外汇已经开始紧张，一旦俄罗斯再遭危机，某国会不会像过去那样爽快？“友好”还会维持下去吗？
需要沙特结束自己“冤大头”的角色。
川普是靠谱的。拥有那么高的身家，都是自己打拼的结果，我们却做不到，至少说明比我们靠谱。也可以看到，普京在家中自己算算术，题目是三选一或三选二。
对于普京来说，这是一个必选的题目，不能这也保那也保。CNBC援引能源投资公司Warwick Energy CEO Kate Richard称，OPEC显然难以长期承受40-50美元/桶的油价，俄罗斯也一样。就在原油价格跌至48美元的时候，美国一位重量人物再次讲话，刺激了昨日原油价格的反弹。按我的理解，美国人并不希望原油价格再次出现跳水的走势，这对页岩油的损害也很大，长期的阴跌（或维持在低于50美元的位置）更符合它的利益。当然，长期两个字，可不符合俄罗斯等产油国的利益，他们最害怕的是长期二字，因为这会让他们的财政破产！而美国人说，我们重构了成本结构，让原油身材干旱变得更加便宜，也变得更加高效，在油价位于40-50美元/桶范围时，在美国市场上依然能赚得盆满钵满。美国七大页岩油产区4月的产量增幅预计为10.9万桶/日，创2016年10月以来最高就是证明。除了产油成本的大幅下降之外，美国很多油企也已经在金融市场上利用远期合约锁定了未来收益，比如，德州的Parsley Energy甚至已经锁定了2019年才会开采的原油的价格，这让产油国更加无奈，沙特只要挺价，他们会增加产量在近期合约市场上抛售。在美国石油总产量上，EIA统计显示，截至3月3日当周的美国原油产量为908.8万桶/日，连续三周位于900万桶/日的之上。自去年12月初OPEC和组织外产油国同意协作减产以来，美国原油产量已增长了4.5%，大赢家呀大赢家。
普京，该选题了，估计就在两个季度以内，这道题是川普出的。
在普京还没选题的时候，沙特就已经进入了剧本。上周，沙特石油部长Khalid Al-Falih表示，他对于部分产油国在减产计划的执行上并不满意，沙特不会承担不公平的减产义务，这让不少市场人士不禁怀疑，沙特对于减产的执行是不是准备要放弃了。眼看美国页岩油的崛起，以及油价重新回到去年11月OPEC减产协议达成时的水平，“气急败坏”的沙特再度开始向美国页岩油行业发出警告，据路透报道，在上周与美国多家油企高管的闭门会议上，沙特能源官员愤愤不平的表示，美国页岩油行业不要指望OPEC延长减产期限，为他们增产腾出空间。是双簧吗？是也不是。对沙特来说，既是被迫（挺价带来页岩油和伊朗的增产），也是主动打击对手（伊朗）的需要。
沙特可以选择减产挺价，带来的自然是自己市场份额的丧失，页岩油、伊朗、俄罗斯市场份额扩大，最终丧失自己原油市场龙头的地位。沙特也可以开启价格战，这自然让油价长期在地位徘徊，一旦油价很长时间维持在40-50美元之间或以下，俄罗斯、沙特等几乎所有产油国的财政日益恶化，大家共同被削弱。普京最终会在克里米亚、伊朗、与大国关系之间做好作业。
油价进入低迷，至少会抑制通胀的快速发展，就会给耶伦松绑，在加息与否的问题上变得游刃有余。
这就是原油战略。
其三，中国永远不会遭遇ZF债务危机。
昨日的文章，让很多人不爽，今日的结论却是如此，估计更让更多人不理解。
中国将来会有个人的债务危机，有民营、外企和战略重要性不高的国企的债务危机，可以有各种危机，但唯独最终不会有ZF的债务危机。
有些年轻的朋友太高看如松，希望见面、希望拜师（很惭愧），上述问题就算是一个题目吧，为什么？。回答了这个题目，本人或会动心。
作者：如松
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