知道很多人不喜欢川普，因为川普是实干家（咱喜欢这样的性格），不是只会造词的ZHENGZHI家，妨碍了很多人演戏的工作。
其实，对于我们来说，无所谓喜欢还是不喜欢（他又不会给我们发奖金），分析经济问题的人，唯一需要的是客观，其它都属于扯淡。就像当初希拉里和川普竞选的时候，本人认为川普当选，根源在于美国社会走到今天，必须有川普这样的人物上台，这是客观的需要（原因很多），即便没有川普，也会有其它的“普”上台执政，这不以任何人的意志为转移。
随着欧亚局势的不断动荡和中国资本投资收益率的不断下滑，一个再工业化的美国自然回归，需要川普这样的人物执掌美国（这可不是演戏、造词，是实干），现在的迹象已经相当明显。
- 其一，看看最近一年多美国制造业指数的变化，会深有感触：从2016年3月开始，美国制造业指数就处于扩张状态，最近数月，更是加速扩张，与其它地区的制造业走势截然不同，这是不可不重视的。美国制造业独立于其它地区进入加速扩张的状态。
- 其二，川普上任之后，全力以赴进行的就是打破贸易不平衡，缩减贸易逆差。以前说过，贸易逆差意味着美国财政收入、就业岗位的外流。
上周五，特朗普签署两项涉及贸易赤字的行政命令，将重点研究贸易赤字成因并打击贸易滥用的行为。
商务部长罗斯和美国国家贸易委员会主席纳瓦罗周四晚间已经提前预览了相关行政命令。罗斯表示他将负责完成解读美国5023亿美元贸易逆差报告的工作，并聚焦贸易欺诈、贸易协定合理性、世贸协定下的汇率偏差、执法尺度等问题。另一项行政命令将重点加强反倾销和反补贴税执行力度，处罚违反贸易规则的外国政府以及打击盗版及侵犯美国企业知识产权的行为。
未来两天，中美元首会晤，川普在自己的推特中已经明确表示，将致力于缩减美中的贸易逆差。虽然会晤尚未开始，但结果初步已现。事实上，不仅仅是中国，美国的主要贸易逆差国——墨西哥、日本、德国最近都受到了川普的打击。
大家可能还记得川普刚刚上任时颁布的一条总统令，那就是加快石油勘探和管道铺设的命令，当时有人说：“看来川普还是受石油财团支持的”，这种分析并不靠谱。真实的情形是，川普将加强能源建设放在首位，目的是迎接制造业的回归，而消灭美国的贸易赤字，就是推动制造业回归的直接手段。也就是说，从川普发布第一项总统令开始，就知道他未来要干什么，因为能源的供给是制造业的基础。
可以预见的是，中国、德国、日本等国对美的贸易逆差必须缩减。在这一过程中，川普采取了正确的方式，那就是使用非市场手段（退出一些贸易体系、汇率操纵国待遇，等等）。因为在世界主要国家的所有制模式不同的情形下，美国无法用市场手段缩减贸易逆差！这一点就不能详细解释，自己去体会。
- 其三，以前在其它场合说过，美国的基本建设必定开启。一个国家开启再工业化，能源供给和基础设施的建设是两个必须的基础条件。同时，作为一个企业家，既然说出要开启财政刺激措施，资金的来源就一定有了既定的方案，否则，根本就不会说出这样的话。现在看来，“雷锋同志们”已经同意出资，所以，川普也高调宣布。
特朗普周二在白宫会见大企业CEO时表示：“我们正在讨论一个非常重大的基础设施议案，涉及1万亿美元，甚至可能更多。”美国交通部部长赵小兰表示，计划在5月份公布这项议案。
特朗普还表示，希望加快审批道路和桥梁项目。
随着美国即将开启基本建设，国际大宗商品不宜继续看空。前面说过看空国际大宗商品，现在不再做建议。
推动能源的自给能力、加速基础设施建设、打击贸易逆差迎接制造业加速回归，环环相扣，川普要最终解决的是什么问题？债务！
或许对于货币信用有限的国家，债务问题不是大问题，因为可以用无度印钞稀释债务。但美元是世界的储备货币，美联储具有独立性，债务问题就是美国总统现在的首要问题，他没办法通过肆意印钞来稀释债务。以美国今天的管理体制，也不能为了债务而加税，事实上川普承诺减税。吸引海外资金回流，也不可能彻底解决债务问题。唯一的方式是做大经济基数，而制造业加速回归，就是川普选择的方式，所以我说过2019-2020年美国很可能会消灭财政赤字（这仅仅是预计，不作为预判）。
川普老人家，忙来忙去忙的都是债务。
上述问题，是分析资本市场的基础，就此，可以得到以下几点与资本市场母密切相关的结论：
- 其一，只要世界没有发生大规模的经济危机，决定美联储加息缩表的脚步不会停顿，在美国以外的地区，美元荒的时代终将到来。
当美国页岩油产量不断增长之后，我在博客中就说，美元的十年牛市开启，能源自给是美元牛市的根基所在。也所以，川普上任签署的第一个主要是内政的行政令就是能源供给，这是美国纳税基数加速扩大的前提。
当制造业加速回归之后，经济增速就会不断提升，通胀的压力不断加大，美联储就会持续走在加息缩表的道路上，让美国的利率与欧日等的利率差持续扩大，形成资本流动；制造业回归、原油自给，美国就会降低对世界其它国家和地区的大宗商品和一般商品依赖，缩减贸易逆差，减少贸易项下的资本流出；这些因素共同支持美元牛市。
美国也将告别低利率低通胀的时代。
等待美元荒时代的到来。
很多人在美元指数跌破100的时候问，美元是不是要转势？今天算给大家的回复。
- 其二，最近很多年内，美联储无论加息缩表，都只能是被动跟随通胀走势，没办法主动打击通胀。只有美国的负债率下降到一定程度之后，美联储才具备强力打击通胀的条件，所以，市场传出美联储调升通胀上限的传闻，也是无奈而已。
缩表会对金价带来什么影响？会不会就此再次走向熊市？无论加息还是缩表，都会助涨黄金价格，因为这些加息缩表，都是跟随通胀的被动举措，这就是个人的判断。这也是去年第一份讲义中着重讲述的东西。
- 其三，美元荒时代终将到来，美元本位怎么办？那些以美元作为本币发行保证金的国家怎么办？
昨日说到中国推出雄安新区规划，这无疑需要大量的投资。在美元本位下，就很难完成。即便没有雄安新区，美元荒时代的到来也会让经济出现剧烈的紧缩（特别是民币如果锚定美元），这是通胀型经济无法承受的，资产价格泡沫破裂、财政破产都是结局。所以，用行政手段强化馆至资本流动稳定汇率是必须，顺势根据情况放水保增长、保资产价格、保财政，就是自然而然的选择，新区就是为此量身打做的。
管理者的本意或许是避免帝都周边的河北、山东、山西、内蒙、河南落入辽宁的境遇，用新区的建设暂时缓解这一进程。但长期来看，会加剧这一进程。
看似无厘头，实则有厘头。
未来，很多采用美元本位制的新兴国家，都只能走向依靠资本馆至保汇率的地步，汇率名义化，黑市猖獗，这是必然的一个结局。
我们应该怎么办哪？持有国际硬通货，在工作和生活中构建自己的“垄断权力”，让自己的工作和收入更稳固（有了这种“垄断权力”才能实现收入更稳固），这是度过未来的唯一办法。至于那些依靠简单劳动、没有“垄断权力”的工作，要么被智能机器人做取代，要么被萧条的经济赶下岗。
这是比拼才能的时代。
作者：如松
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