昨日有位“蓝天”的网友在留言中提出一个很好的问题，是这么说的：
“松哥我有个疑问，房屋交易只是把购买力从一个人转移到另外一个人吧，怎么会消灭购买力哪？M2是现今活期定期存款，房子的价值并没有包括在M2里面吧，是不是这样啊即使锁死不动产依然有155万亿的购买力可以流动？”
这个疑问从逻辑上没有丝毫的问题。
M2属于广义货币，它和M0、M1、M3都是用来反映货币供应量的重要指标。M1反映着经济中的现实购买力；M2同时反映现实和潜在购买力。世界各国在这一点上的定义略有差异，我国对货币层次的具体划分是：
- M0=流通中的现金；
- 狭义货币（M1）=M0+企业活期存款；
- 广义货币（M2）=M1+准货币（定期存款+居民储蓄存款+其他存款）。
- M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等。
由此可以看到，M2就是全社会的实际购买力，这都是后妈需要兑现的。和房屋为代表的资产价格并没有直接的联系。
但是，M2的分布却有奥妙。
- 当房价上涨的时候，居民踊跃加杠杆，持有资产，从赢家来说，就是踊跃持有房子。在这一交易过程会发生什么？房屋中的主要成本是土地出让金和税费，这是Z*F所有的，所以，在房屋交易过程中，居民就将自己的存款交给了开发商（注意，开发商大部分也是国有），而最终有很大一部分是交给了Z*F。存款等项都是M2的组成部分，相当于居民将自己手中的购买力交给了开发商和Z*F。所以，当居民踊跃持有资产的时候，实际是放弃了自己的实际购买力。而拥有更多购买力的Z*F和国有开发商，在老大看来是可以控制的，他们手中持有M2，对汇*率的冲击有限。
- 当房屋下跌的时候，房屋交易过程相当于一个人的流动性置换了另外一个人的流动性，从大局上，对M2是没有影响的。但是，当二手房下跌，买房者在有二手房和新房可供选择的时候，只要二手房价格下跌的幅度足够大，新房就会无人问津，以M2代表的实际购买力向开发商和Z*F转移的渠道就会中断，间接地就会让M2中居民持有的比例加大，放大了155亿购买力带来的压力。也就对汇*率形成了更大的压力。
当然，即便M2不断转移到国有开发商和Z*F手中，他们最终也以发工资、行政开支等形式进入社会流通领域，对于全社会的购买力（M2）并没有形成根本的损失，一样形成汇*率压力。但这一过程受到Z*F的控制，并相对是缓慢的。
总之，M2是固定的，它代表购买力也是确定的，所以以前我说过，只要钞票印过量，它就会为害，就会给汇率带来压力，无论使用什么招数都无济于事。但是，如果将M2所代表的购买力最大限度地向国企或Z*F转移，居民愿意持有资产并背负债务，就可以阶段性地延缓释放这种货币贬值的压力。
最新的消息是，惠州的限卖政策再次升级，昨日晚间发布了文件，第一是范围扩大，无论购买的是新房还是二手房都进入限卖范围。第二是年限，以前厦门和广州市两年，惠州是购买之日起三年内限制出售。看来，有些人将限卖政策当成了救命符，未来，限卖的范围和年限很可能不断扩大、延长。
股市实际也是将M2所代表的购买力向机构和Z*F转移的一个有效通道。每当新股发行的时候，个人就将自己的存款或现金交给了机构，个人持有的就是股权，当股权无法变现的时候，个人就丧失了购买力。同时，在交易的过程中，Z*F得到了印花税。无论印花税还是机构所得的筹集资金所代表的购买力，Z*F都容易控制。股民一旦被套并持有，相当于自己的购买力被冻结，如果斩仓，相当于进去的是一头牛，出来的是一条牛腿。所以，与其它资产（房屋）的原理没有多少不同，预计未来股市新股的发行力度将加大，汇率的压力越大，新股的发行力度也就必须加大。
大家可能说，既然有这么好的事情，那岂不是世界很多国家梦幻以求的招数？其实不然，这招的副作用很大，如果一个社会主要以私营企业为主，就根本行不通。因为资产交易被锁定，需求会快速下滑（这很显然。一个笼子只能进不能出，谁都会谨慎，和外汇管制的原理是一样的），有色、能源、基建、钢铁、建材、交通运输等行业将遭受剧烈的需求冲击，企业债券集中爆破。同时，由于这些行业将缺乏现金流，银行一样形成巨额坏账，经济危机就爆发了。虽然赢国以国有为主，但债务危机一样难逃，也可以说限制资产交易的伊始就是债务危机的开始，债券市场在先、然后就是银行坏账爆发。前些日子，山东的债务危机不是偶然的。未来，一旦限制资产交易升级，企业债务和银行流动性危机（坏账问题）一样升级，这些逻辑链条是无法逃避的。
经济上的所有事件都有内在的联系，社会事件也一样！
感谢这位叫“蓝天”的网友，真理是越辩越明，让这里的所有的群友彼此收益。
下面换个话题，为什么人和进行货币超发的国家都必须遭受惩罚？
我们看到世界上有些国家，货币流量很大（实际通胀不断恶化是典型标志）。最典型的是现在的委内瑞拉、85-91年间的苏联、二战之后的很多欧洲特别是巴尔干国家都是如此，但货币流量越大，居民越穷。根源在于货币流量增大的过程中，居民原有资产购买力下降（如果被限制流动，就是彻底丧失），通胀让人们手中的货币购买力丧失。而且货币不断发行的过程，本身就是货币发行部门不断将自己的负债向民间转移的过程（在货币发行过程中，Z*F稀释了自己的债务），货币不断贬值。在这些因素综合作用下，居民不穷才怪。所以，很多人喜欢货币的面值越大越好、资产（房屋）的价格越高越好，实际是喜欢自己越穷越好，岁月静好的人一般都是如此，货币发行部门很愿意满足这些人的要求。
最新有消息传来，两国元首会谈，赢国承诺同意保持贸易平衡。要注意平衡两个字，去年赢国对美贸易顺差3000多亿美元，如果这是事实的话，缩减如此巨额贸易逆差后必须有以下政策跟进：
- 第一，赢国必须收缩货币，否则汇率的压力太大。而收缩货币对资产价格压力山大。
- 第二，赢国为了保出口，欧日承担的贸易压力加大，贸易摩擦必定加剧。
- 第三，房地产限售政策可能会快速推进。
- 第四，外汇馆至将强化。
- 第五，赢国没有了对美的巨额贸易顺差，为了平衡中美贸易又必须增加进口美国的原油，也就没法通过增加石油采购和外汇支持支援俄罗斯，赢国与熊大的蜜月结束。
贸易是中美的核心内容，牵一发而动全局。
作者：如松
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