去年八九月间，本人(如松)写过几篇文章（本站都有全文转载，可以翻看：2016年8月、2016年9月），都是一个核心内容：前三十多年，是货币扩张周期（本质是信用扩张），货币不断高速发行而币值有保证，缘于中国改革开放、人口红利释放、经济体制改革让生产效率不断提高、加入世界贸易组织让经济边界扩张，等等，这带来的是同一个结果——生产力高速发展——社会财富高速膨胀，让高速发行的货币拥有充足的币值（信用）保证。
这种财富的高速增长既体现在实体经济的高速增长上，但金融衍生财富膨胀的数额更巨大、更快速，尤其体现在股权市场、债卷市场、信托市场、理财市场等金融市场上。有些人因为股权上市，一夜间的财富可以膨胀十几倍甚至几十倍，就是典型的事例。
房地产市场也具有很强的金融属性，更重要的是拥有杠杆（购房者）或高杠杆（炒房者）效应（不考虑那些全款购房者）。因为房价的高速上涨，更主要是缘于货币推动，拥有很强的金融属性。
去年八九月文章所说的中心思想是：随着货币（信用）扩张周期的结束，一个时代结束了。
可是，这个时代结束的过程中，就会出现一个问题，以往高速膨胀的虚拟财富到何处去？这些财富主要体现在金融衍生品市场、金融市场，随着货币告别扩张期，唯一只能是大幅收缩。有些金融财富将几乎是烟消云散。
货币（信用）告别扩张期，有两个含义，第一，紧缩货币力保汇率。这无疑将逐渐走向高利率时代。第二，继续高速印钞、放弃汇率，这必然带来通胀的高速上涨，最终也会来到高利率时代。虽然路径不同，但结果相同。这里的含义是信用开始进入紧缩周期，和纸币（注意这里是纸币）是否继续高速印刷，没有什么根本的联系。
信用，虽然这家伙看不见摸不着，但是经济社会的核心。
另外说一点：经济严重依赖债务扩张的情形下，紧缩货币就会带来债务爆破，所以，上半年个股闪崩不断，山东的债务问题也不断暴露，继续崩下去就会出现整体的问题（债务危机）。基于此，后妈从6月开始扭开一点水龙头，期望给大家解渴，这直接带来了中美国债收益率之差的扩大，利差放大，货币贬值的压力就会逐渐开始出现，这很不妙，当家的也看得出。此时，金融会议提出增加直接融资，希望让后妈继续拧紧水龙头的情形下，满足经济对债务扩张的要求，结果，股指……。其实，未来的债卷市场更值得关注。
这是最近半年多金融市场的现实，债卷市场已经惨跌；股市中绝大多数个股跌跌不休、闪崩不断，随着一些债卷发行主体不断违约的进程，让无数人竹篮打水；理财市场也不断暴露各种问题，等等，这是货币（信用）无法扩张——走向高利率时代的必然反映，当然，这还仅仅是第一步。
金融市场（未来当然包括房地产），是以往很多人战斗的地方，也是快速聚集财富的场所（聚集财富的速度远超过实体经济，自然让人趋之若鹜，多如过江之鲫），就在很多人还在回忆过去辉煌的时候，猛然间，过去半年多成了很多人的噩梦之地，但远还未到尽头。
低头拉车，更要抬头看路，过去的辉煌永远不代表未来的辉煌，在金融市场逐利的好时代正在远去……
但无度的贪欲，注定会让大多数人陪葬。
作者：如松
原文标题：这是抬头看路的时候
评论