在靓丽的三季度业绩支撑下，美股近来依旧保持着强劲上涨姿态，但围绕股市高估值的担忧也一直没有消散。近日“巴菲特指标”显示，当前美股价格已经处于非常危险的水平。
“巴菲特指标”拉响警报：美股正接近崩盘
所谓的巴菲特指标，是指股票总市值与GDP的比值，因为这是股神巴菲特最爱的股市指标，因此被称为“巴菲特指标”。
巴菲特曾将这一指标形容为“衡量任何时刻股市估值的唯一最佳指标”。他认为，若两者之间的比值处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益；但如果在这个比值偏高时买进股票，就等于在玩火。
根据《每日清算》(The Daily Reckoning)的博主Jody Chudley，目前巴菲特指标几乎达到139%，非常接近2000年互联网泡沫高峰时期创纪录的145%，这也是该指标自那时起唯一一次达到如此高的水平。
正如下图所示，在2000年互联网泡沫时期，巴菲特指标达到了峰值，随后股市崩盘，而眼下该指标已经非常接近上次的水平。因此Chudley建议投资者不要忽视这一指标发出的警告信号。
同时，Chudley还指出，当前股市估值不断上升的背后推手与上次不同，近年来大量资金流入被动型指数基金和ETF是导致此轮股市估值高企的主要原因。
他解释说：“这些被动指数基金购买完全相同的股票，根本没有考虑到估值。比如，你给一只指数基金100万美元，它不会依据市盈率的高低来决定买什么样的股票，市盈率3000倍的股票和市盈率只有6倍的股票在他们看来都是一样的。这完全是盲目投资。而当数千亿的美元资金盲目买入相同的股票时，这就导致了股市出现疯狂的高估值。”
“被打脸”？巴菲特说美股估值合理
有趣的是，虽然巴菲特最喜欢的指标显示美股估值已经处于高危状态，但巴菲特本人却认为，美股当前的估值是合理的，他仍看好美股前景。
上月初，巴菲特在接受CNBC采访时表示，在当前水平利率下，美股的估值是合理的。他指出，在股票价值中，利率一直是一个重要的因素。他认为，未来美股的表现将超越债券。
他的这一观点随后受到了Hussman 投资信托公司总裁John Hussman的反驳。 后者认为，巴菲特的话只说对了一半，尽管较低的贷款利率确实会改善未来市场上的现金流，但这必须伴随着美国经济的强劲增长，而目前美国经济表现并没有很多人想象中那么好。
Hussman还强调说，巴菲特提出的“低利率让估值变得合理”观点给了投资者错误的信心，且这一观点正误导投资者进入美股历史上一个最严重的灾难中。
根据Hussman计算出来的结果，当前美股的估值已经超出了历史标准的175%。他还预计，标普500指数在未来10到12年内将出现负的总回报率，且期间跌幅可能会超过60%。
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