原文发表于2018/07/22
诚实说，这是银价第一次跌得超出我的合理估计——在那么低的基金净多仓基础上的深跌，让人怀疑人生。
就在周二（7月17日）一大早，我还在知识星球会员群里跳大神说，白银价格10日之内就会反弹，最快今晚就反弹——结果当天银价暴跌，接下来三天每天都在跌，结结实实的把我的脸打得生疼生疼……
哎，应该对那些给我付会员费的会员们说声抱歉——虽然我自己投资的白银也蒙受了巨大损失（因为我自大的用了期货和期权上了杠杆），但我还是坚信在“强烈建议，现在买入黄金”一文中提到的，3个月之内金银会有一波相对较好的行情。
众所周知，金银价格受对冲基金的影响巨大，而且其价格趋势基本与对冲基金净多仓和投机净多仓方向基本一致，通过这些净多仓数据，常常可以判断金银价格所处的阶段。
我以前曾详细写过美国商品期货委员会（CFTC）公布的贵金属仓位对于金银价格的指导性作用，所以今天就不说那么多废话了，直接上图——经过我整理之后的CFTC仓位图。
第一张，黄金的对冲基金期货净多仓与黄金价格关系图（目前黄金的基金净多仓是负值，这意味着空头大于多头，根据对历史数据的搜索，这是历史上净多仓的第三低位）。
第二张，黄金大型投机者（包括对冲基金与其他大型投机者）的期货净多仓与黄金价格关系图（目前也处于2016年初以来的绝对低位，与2017年7月持平）。
第三张，是纯粹的对冲基金看空仓位数据。妈呀，这个数据已经超出了我图中的数据限制，达到了有史以来的最高值。
这意味着什么呢？
这意味着，对冲基金做空黄金的能量，达到了有史以来的最高峰。
下表是2006年以来对冲基金做空黄金能量的排序前10名（表格最左侧一列紫色加粗数据），周二的基金做空仓位高居第一，第一，第一！
排在第一名后面日期，全部都是2015年7-8月和12月的数据，当时黄金价格最低曾跌至1050美元/盎司左右。但现在，对冲基金使出了吃奶的尽头，仓位比原来还重20%，但金价仅仅跌至1211美元/盎司，你能觉察出什么不一样么？作为黄金的小跟班，白银的情况与黄金类似。
下面三张图，都是关于白银的，每张图的意义解释与黄金基本一致，但还没有达到黄金这么极端的地步。
白银当然也出现过最极端的情况，是在2018年4月份，当时其净多仓数据，也是创下历史新低，但银价只是略微下跌，随后就引来银价的反弹。
必须要强调的是，因为白银市场整体规模和盘子比黄金小太多，所以银价主要还是受金价的引领。白银的基金空仓在2018年4月份的时候创纪录新高的时候，银价反而没怎么跌，这次伴随着金价下跌，对冲基金看空能量只是接近上次，就引发银价大幅度调整和下跌。
先不说黄金了，还是说说我最熟悉和擅长的白银。
下图是2009年迄今，以美元计价的每月银价表现情况。
我们可以统计一下周五的银价（15.2美元/盎司）在过去10年内属于个什么水平。
- 以当月平均银价计，过去10年中，只有7个月低于15.2美元/盎司的水平；
- 以当月最低银价计，过去10年中，只有12个月低于15.2美元/盎司的水平；
- 以当月最高银价计，过去10年中，只有2个月低于15.2美元/盎司的水平——分别是2015年12月和2016年1月。
换句话说，即便我不考虑2009年以来美联储印钞，不考虑美元体系的通货膨胀，15.2美元/盎司的银价，只要你买入，哪怕经历过去10年的金融动荡，2个月之内也能保证你解套。
有人问，为什么不说2009年8月以前——因为2009年美联储就开始了其QE步伐，美元的基础货币总量成好几倍的增加，你总不能拿以前的价格来对比现在的价格吧？
你能认为，以人民币计价北京上海的房子，可以跌回到10年前的水平？在这种情况下，请问你还想要什么？难道你会认为，世界经济即将爆发2008年的信用崩溃危机？或者你认为，白银会变得和铁一样的价格？
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