直接公开发行(DPO)，又称直接上市，是一种使公司股票公开交易但没有银行帮助做首次公开发行(IPO)的方法。大公司如Spotify和Slack就是通过直接上市成为上市公司，更多公司可能会步其后尘。了解直接上市的风险和机会十分重要，并且在投资前做好研究。
直接上市投资人须知
直接上市是首次公开发行(IPO)的一种替代选择，公司不用与投资银行合作承销发行的股票。虽然放弃了承销商提供的安全网来以更快、更便宜的方法筹集资金，但开盘价将完全取决于市场的需求并受潜在市场波动的影响。
直接上市（DPO）不像首次公开发行(IPO)对外筹集资本，而是公司雇员和投资者将其拥有权转换为股票，然后在股票交易所挂牌。股票一旦上市后，公众可以购买股份，而现有的投资者可随时兑现，而不用像传统的IPO有锁定期（DPO没有锁定期）。Spotify和Slack科技就是最近选择在交易所挂牌、跳过传统上市程序DPO的例子。
与IPO相比，直接上市（DPO）的优势是什么？
DPO效率极高
对于传统的IPO而言，企业上市之前必须经过严格的审计、注册登记、申请、审批、路演等程序，前后耗费的时间较长。
而DPO发行的效率就高多了，发行者不借助或不通过承销商或投行，通过互联网上发布上市信息、传送发行文件，从而公开发行公司的股票。DPO没有IPO那样有烦琐的申报注册程序和严格的信息披露要求，它可以充分利用Internet所提供的跨空间的优势，将上市公司与投资者直接联系起来。
DPO可以节省近80%的开支
传统IPO，上市企业需要支付投行承销费用、专业顾问费用等，还有一系列的开支，是一笔高昂的费用。DPO不需要承销商，那么DPO可以省下这一大笔费用。比如：Spotify虽然采取DPO，上市依然有Goldman Sachs、Morgan Stanley、Allen&Co参与其中，但这几家投行都只是打酱油，作为Advisor而不是承销商，不再对新股定价和买卖双方谈判等环节起主导作用。
据统计平均每次DPO发行的成本仅为IPO发行成本的20%左右。对DPO的公司来说这就节省了数百万美金的开支。
总结下来：
直接上市（DPO）与ipo其实最主要的区别在于：
DPO不发行新股，也就根本不涉及承销，所以不用承销商，也因此对股权不会造成稀释。实际上就是为原来的股份持有者提供一个交易平台，投资者买的不是公司发行的新股，而是原投资者手中的股份，直接就是二级市场了，因此没有锁定期（正常ipo对大股东有持有年限限制，直接上市没限制，可以直接变现）。
对于发行新股的公司来说，DPO可以节省约80%的发行费用。
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