如今，世界上有两件事注定是划时代的：
- 第一，欧日有近二十个国家出现国债负利率，负利率债券总规模达到了17万亿美元。所有人都有一个常识，纸币是一直在贬值的，用一直在贬值的纸币购买政府债券，却需要倒贴利息，合理吗？显然不合理，这是基本常识。只要是违背常识的东西，都是不可持续的，只是需要一个引爆点而已。负利率实际是推动纸币贬值的一种手段，之所以现在可以实行负利率，就基于通胀在比较温和的位置，人们对纸币还有信心。当人们对纸币失去信心的时候，纸币会被疯狂地抛售，市场利率剧烈上升，这种负利率的体系就会崩溃。
- 第二，美国、英国、加拿大两年期和十年期国债收益率都出现了倒挂，有一半发达国家的国债出现收益率倒挂，这显然是不一般的事情。如果某一个国家出现收益率倒挂，还可以认为是该国的特性，这么多国家出现这一现象，就必然意味着危机即将到来。
上述这些问题尤其是负利率问题的引爆点在哪？
这个问题的焦点应该在美元上，因为美元是世界上最主要的储备货币，是全球所有纸币和金融市场的基石。
我们知道特朗普一直在怒怼鲍威尔，上一篇文章《如松 ： 暗处波涛汹涌——阴谋与阳谋》中引用了两张图，表述了近一年来美国的进口价格、出口价格走势，当世界其它主要经济体都使用货币贬值的手段、希望扩大出口时（加大财政补贴和金融补贴的效果是一样的），就会推动美国的进口价格下跌，给美国带来通货紧缩。一旦通货紧缩爆发（典型的是次贷危机爆发导致美国出现的通货紧缩），特朗普会面临什么样的局面？
通货紧缩的时候，物价暴跌，美元相对商品升值，内在的含义是市场利率暴涨（反过来也一样，如果今天美国大幅提高利率，也会导致物价暴跌和通货紧缩）。利率暴涨就会推动美国国债收益率直线拉升，川普将面临两个问题：第一，通货紧缩的时候美元流动性紧缺，美债失去买家；第二，美债收益率直线拉升，川普支付国债利息的压力急剧加大。现在，美国政府的负债率已经达到106.1%（总额约22.5万亿美元），财政赤字还在继续上升（到六月，美国政府的财政赤字就已经接近上一个财政年度的赤字），意味着美国政府的债务压力还在继续加大，一旦新债发不出，利息支出直线上升，结果是什么哪？美国政府立即破产！川普一觉醒来发现自己失业了。
在今天的负债率下，美国已经没资格再次“享受”08年那样的通货紧缩，只能选择滞胀（全世界都一样）。从经济史的眼光来看，通货紧缩对任何一国的经济发展都是好事，可以实现让问题出清的过程，保持经济的高效率。
所以，就看到为何川普不断对世界（钢铁关税）和欧日中等主要经济体加关税，主要国家或地区的汇率出现异动（贬值）就扬言将这些国家或地区列为汇率操纵国、本质是为继续加关税做准备。因为川普对非美国家的输美商品加关税，是给这些国家“加息”、推动其货币在商品输美过程中实际升值的手段（琢磨一下就清楚了），核心目的是避免自己陷入通货紧缩！如此也就看到川普为何不断怒怼鲍威尔，因为美元紧缩，也是推动通货紧缩的手段，相当于美联储与欧日一唱一和，推动美国通货紧缩，让川普破产！面对这种吃里扒外的行为，老头能不怒怼鲍威尔吗？
此时，只有美联储与欧日的货币政策保持一致甚至更宽松，才能抵御欧日的货币政策对美国经济和国债带来的威胁，避免通货紧缩。
难道鲍威尔不知道上述原理吗？当然不是，以他这样的人物很清楚美国政府的债务压力，也清楚美国如今已经无法承受2008年那样的通货紧缩，那么，他在等什么？
保持资本流入、重建工业体系是美国政府和美联储的战略目标，只有如此才能不断压低失业率，这是他们共同的目标。这就要求美元指数保持强势，这是吸引资本回流、重建工业体系的基础。一旦欧日货币政策保持现状而美联储先行大规模放松货币，就会导致美元指数跌势，资本回流的过程中就会受到损失，起到压制资本回流的作用，有损上述目标的达成！所以，他在等待欧日（尤其是欧元）等将自己的货币宽松到更高程度上，才会真正地宽松货币，维持美元指数的稳定。
以欧元来说，欧洲的货币政策制定者正在酝酿继续降息（10个点）和新一轮量化宽松的计划，当这些政策开始实施之后。美联储就具备了真正宽松货币的条件。
这种情形下，如果美联储开启真正的宽松进程，就可以在保持美元指数稳定的基础上，将推动大宗商品的价格（当然，只有供需关系较好的商品价格会大幅上涨，现在，农产品最具备条件，这是推动全球通胀的利器，美国也会大幅受益，还对川普的竞选有益。其它商品要根据供需局势而定）。此时，非美国家的货币宽松，再加上国际大宗价格的上涨，就会从内（货币宽松）、外（商品价格上涨）两个方向推动非美国家的通胀。当然，如果有些国家再有瘟疫等因素，通胀上涨的力度就更大。当非美国家通胀不断上涨的时候，这些国家的货币政策就只能快速转向，加息、加息再加息！负利率这一不合常识的现象也就不存在了，也就解除了输入性通缩对美国所带来的威胁，川普也就不必担心一早醒来会失业！当然这个过程还会搂草打兔子，非美国家的资产价格泡沫也只能破裂了。
通胀不断上涨就是货币购买力贬值，是负利率带来的后果。
所以，一旦欧洲央行继续宽松，就必须警惕美联储开启真正的宽松进程。
上述是经济和财经，但也是交易。贵金属是一般等价物（代表了总体的物价水平），当一般等价物价格明显上涨后（现在已经实现），就意味着未来必有基础商品价格上涨！（很多人都在忽视贵金属价格和总体商品价格之间的长期正相关关系）未来，基础商品中谁最可能成为上涨的先锋？一定是最基础商品、也即农产品或原油，只有它们才能推动全面的通胀。在本轮或许是以农产品为首，因气候正在逆转全球农作物的供需局势，具有成为先锋的条件。
所以，现在要警惕的不是川普，而是鲍威尔！他若加速宽松，就意味着对非美经济体的负利率伸出了刺刀！也带来重大的交易机会。
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