2015年，外汇储备大幅下降，由2014年末的3.84万亿美元降至15年末的3.33万亿美元，全年降幅达-5127亿美元。
2015年，我国经常账户顺差和FDI流入合计达5805亿美元，较2014年增长6.4%。 2015年1-12月，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易顺差3695亿美元。由此可以看到，是资本外流导致外汇储备下降，但贸易顺差支撑了我国的国际收支，如果没有如此巨额的贸易顺差，中国的国际收支堪忧，汇率堪忧，仅仅依靠外储是无法支撑汇率稳定的。
2015年的外贸总体情况是，出口额下降，进口额下降的更多，形成了巨额的外贸顺差。根据海关总署公布的数据，2015年进出口总值24.59万亿元人民币，比2014年下降7%。其中，出口14.14万亿，下降1.8%；进口10.45万亿，下降13.2%。贸易顺差3.69万亿元。以前在去年下半年就多次说过，这种衰退型贸易顺差不可持续，更主要是大宗商品价格下跌带来的短期“红利”。
到现在，这种大宗商品价格下跌所带来的“红利”显然正在消失。据海关统计，今年前5个月，我国进出口总值9.16万亿元人民币，同比下降3.2%，其中，出口5.28万亿元，下降1.8%；进口3.88万亿元，下降5%；贸易顺差1.4万亿元，扩大8.2%。需要注意的是，2015年，贸易顺差是3.69万亿元，与2014年相比大幅扩大56.7%。2016年前五个月贸易顺差扩大的幅度明显下滑，这是大宗商品价格下跌的“红利”消退的结局。
单看今年5月份，就更加明显。2015年全年，我国货物贸易进出口总值24.59万亿元人民币，同比下降7%。其中，出口下降1.8%，进口下降13.2%，进口下降的速度明显大于出口下降的速度，这形成了巨额的贸易顺差。可今年5月，出口1.17万亿元，增长1.2%；进口8471亿元，增长5.1%。进口增长的速度开始明显高于出口增速，这个现象必须引起管理者的关注。这意味着进口下降的速度超过出口下降的速度的趋势已经被逆转，带来的必然现象就是贸易顺差缩减。
以上内容以前在博客中说过。
一个数据更应该高度注意。国际大宗商品价格大幅下跌，包括原油、铁矿石、有色金属的部分品种，等等。以原油为例，北美的页岩油厂商成为原油市场的搅局者，欧佩克无论限产还是不限产，都无法支撑原油价格，昨日在博客的文章中说明了此事。最终，高成本的原油生产商就会被清除出市场。可惜，我国的原油生产基于地理因素、效率因素、也有很多老油井等原因，生产成本比较高，很多产能也处于被清除之列，到现在已经有详实的数据反映了出来。
根据国家统计局的数据，我国4月原油产量为1659万吨，平均每日约404万桶，是2013年7月以来的最低水平。今年前4个月原油产量为6814万吨，平均每日411万桶，同比减少2.7%。
根据国家发改委发布的最新数据，5月份的情形进一步恶化了，而且恶化的速度很快。今年5月份，原油产量同比下滑了7.3%，同比跌幅呈现扩大化的趋势，这无疑是高成本的油井在加速退出市场。5月（31天）原油产量1687万吨，折合日产约397万桶，下降的幅度很大，是2001年2月以来的最大单月降幅，也是自去年11月以来的连续7个月负增长。今年前5个月，中国原油产量累计下降了3.7%，与1—4月相比跌幅大幅扩大了1个百分点。
原油产量下滑的速度在加快，说明高成本油井在加速退出。
国家能源局曾经表示，2016年，石油产出将减少6.9%至2亿吨，相当于每日401万桶左右。2015年，我国的原油产量是2.15亿吨，合每天430万桶。今年比去年每日减产原油430-401万桶=29万桶。而根据欧佩克的预计，2016年中国石油需求预计将增长34万桶/日。需求增长而自产减少，相当于2016年比2015年每日需多进口原油63万桶，按每桶价格48美元计算，需要多支出110亿美元。
基于2个原因，2016年中国实际多进口原油的数字很可能超过每日63万桶。
第一，5月份的产量已经下降到每日约371万桶（不知道高成本油井是否已经完全退出，如果没有，意味着6月份可能还会下降），5月份的数字已经远低于能源局预测的全年平均401万桶的水平；第二，俄罗斯、沙特都在增产，意味着大家依旧不得不拼价格，这将使得价格低迷的时间更长，即便短期还在坚守的高成本油井最终也只能退出。比如：彭博社援引俄罗斯能源部旗下CDUTEK部门的数据报道称，俄罗斯3月原油和冷凝油产量增加至1091.2万桶/日，同比攀升2.1%。而美国页岩油的钻井平台数，在6月初连续两周上升，意味着页岩油生产再次开始活跃，也说明在现在的油价水平上（每桶50美元左右），页岩油厂商有利润保证。这些因素都继续挤压高成本的油田退出市场。
所以，2016年中国用于原油进口的支出比2015年增长，增长的幅度很可能超过110亿美元。
这只是原油一个行业，铁矿石、有色金属、粮食等基础原行业或多或少地存在类似的问题。比如：随着铁矿石的价格大幅下跌，国内厂商已经“伤痕累累”，很多矿山已经限产甚至停产，只能将市场份额让给三大铁矿石巨头。
这就让中国对进口能源和原材料的的依存度不断上升，不断放大进口。
在大宗价格下跌的“红利”逐渐消失之后，贸易顺差下降；当原材料的进口依存度继续上升之后，继续放大进口，如果政策不能适时改变，贸易顺差到贸易逆差的拐点就会加快到来。
5月份原油生产量的数字，并不是一个好数字，也是最近两天一直谈论汇率问题的原因。
在这样的情形下，无论铁公鸡还是房地产，都无法继续作为保增长的手段，因为大规模的刺激措施将继续放大进口，影响国际收支平衡。
中国到了该高度重视这个问题的时候了，去杠杆、用改革提高行政效率和国企效率刻不容缓，用提升效率的手段，提升原油开采等行业的竞争力（降低税赋成本和管理成本，降低生产要素价格），而不是选择一味退出（部分油井是没办法的事），一味扩大进口依存度。否则，影响贸易顺差缩减甚至出现逆差，国际收支平衡堪忧，这是支撑汇率的根本因素之一，到时，拿什么来对抗资本外流对汇率的冲击？
如果仅仅依靠外储，相当于吃余粮，随着余粮越来越少，这可不是什么好事。
作者：如松
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