文：凭栏欲言
人民日报消息，1月15日，经过中美两国经贸团队的共同努力，在平等和相互尊重的基础上，中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。
协议文本主要内容为（笔者根据人民日报消息整理，为官方口径）：
1） 中方将加强知识产权保护。
2） 中方将完善技术转让方面的制度。
3） 中方将加大金融服务加大开放。
4） 就（人民币）汇率问题达成共识。
5） 中方扩大进口。中方将扩大自美农产品、能源产品、工业制成品、服务产品进口，未来两年的进口规模，要在2017年基数上增加不少于2000亿美元。
6） 增加双边评估和解决机制。
7） 美方暂停原定去年12月15日要加征的关税，并将去年9月1日生效的对华加征关税税率从15%降至7.5%，其余不变。
在2018年5月20日，中美也曾发布联合声明，宣布停止贸易战，新华社曾发文《中美贸易战停火！止战》予以报道，当时的联合声明关键内容如下：
1）采取有效措施减少美对华贸易逆差，中方将大量购买美国商品和服务。
2）中方有意增加对美国农产品和能源的购买。
3）后续将具体磋商制造业产品和服务贸易方面的情况。
4）知识产权保护双方达成共识，中国会有进一步的措施。
5）鼓励双向投资，创造公平商业环境。
6）中美未来建立高层沟通通道作为解决机制。
两者对比来看，条件基本相近，进口数量上要求更加精确，汇率问题也有所加强。
有很多问题不适合解析涉及，那么只针对协议条款谈下可能产生的后续连锁反应进行解析。
回看笔者2018年5月21日文章，此时正值上一次联合声明发布。
所面对的问题有了一些变化，但变化并不大。
1） 与两年前相比，在中国通胀已至4.5%的驱动下，粮食和能源进口需求大增，这等于以内需拉动别国经济。以经济三驾马车内需、外需、投资来看，很容易理解这将冲击国内相关产业，驱动经济下行。自经济政策看，似乎经济下行比较通胀上行更难忍受。
2） 以中国国际收支平衡表来看，中国经常账户顺差最近8个季度累计2577.2亿美元，再之前8个季度累计为4099亿美元，顺差大幅缩减。一阶段协议表述，未来两年的进口规模，要在2017年基数上增加不少于2000亿美元，以此推算新增规模将占据近两年经常账户顺差的77.6%。但别忽视了最近8个季度净误差与遗漏-4188.7亿美元（再之前8个季度为-4032亿美元），这里面多数恐怕是非法外流，考虑这部分的话，中国的经常账户早就是逆差，这已经从银行代客对外收付款数据中得到了证实，额外2000亿美元购买，与2018年5月相比将更加严重的加剧中国国际收支失衡。
3） 考虑到上述两个问题难以接受，逆差转嫁似乎已经是唯一的可行之路。逆差转嫁将引起他国贸易反制和他国寻求逆差再转嫁。贸易反制将引起政治关系变冷，而逆差再转移则会将问题层层传播，引发贸易全球化的倒退，加剧世界经济下滑，刺激寻求更高强度的贸易保护，形成反馈强化。
显然，这不会是结束。
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