文：尊嘉港美股，版权归原作者所有
最近的美股市场很刺激，一张善变的脸阴晴不定，一会儿冲上云霄，一会儿又跌入谷底，忽红忽绿，忽明忽暗，让投资者坐起“过山车”来小心肝儿都被颠得一颤一颤的，市场避险情绪大幅升温。
进入2020年以来，美股迭创新高，目前主要股指仍维持在历史最高水平附近。02月12日，道琼斯工业平均指数盘中最高点达到29568.57点，创出历史新记录；02月19日，纳斯达克综合指数和标准普尔500指数盘中最高点分别达到9838.37点和3393.52点，均刷新历史新高。
见顶之后，三大指数齐齐进入高位回调模式，持续遭受暴击，在时而被“血洗”的过程中，又夹杂着狂涨的怒涛，市场迎来巨震时期。
大涨大跌录
02月24日
受新冠病毒感染病例大增的影响，美股重挫遭遇“黑色星期一”，标普、道指均创2018年02月以来最大日跌幅，纳指创2018年12月以来最大日跌幅，恐慌指数VIX暴涨逾45%。
暴跌理由：投资者对冠状病毒大流行的可能性及其对全球经济的潜在负面影响备感不安。黄金和国债等避险资产受到追捧。
02月25日
恐慌情绪继续蔓延，美股阴云笼罩，冠状疫情的担忧持续打压市场做多情绪，延续24日暴跌趋势再度重挫。继上一交易日暴跌逾1000点后，道指再跌近900点，盘中跌破27000点关口，创下去年11月以来新低，两日共狂泻逾1900点；纳指跌破9000点；标普500指数刷新去年12月05日以来新低，两天内总共损失了1.7万亿美元的市值，4天累计跌超7.5%。
暴跌理由：多家企业预警称疫情将影响其业绩。美国10年期国债收益率下降至1.324%，创历史新低。美国疾控中心警告说美国人应该为病毒传播到自己的社区做好防备。
02月27日
疫情担忧加剧美股再遭血腥屠戮，悲观情绪继续主导市场，三大指数连续第6个交易日全线收跌，跌幅均超4%，悉数进入回调区间。道指失守26000点，录得自2018年02月05日以来的最大跌幅；纳指创2018年10月以来的最大单日跌幅；标普500指数跌破3000点，为自去年10月以来首次，创2011年08月18日以来最大单日跌幅。
暴跌理由：中国境外的新冠病毒疫情不断蔓延，美国确诊首例病源不明的患者。众多企业与分析师纷纷发布预警，投资者担心疫情将打击全球经济。恐慌指数VIX大涨超40%，市场预期美联储03月降息概率79.7%。
上周（02月24日至02月28日），美股创2008年金融危机以来的最差一周表现，美三大股指均累计下跌超10%。道指累计跌近3600点，跌幅12.36%；纳指累计跌超1000点，跌幅10.54%；标普500指数累计跌超380点，跌幅11.49%。
市场担心新冠病毒的迅速传播可能对全球经济造成重大破坏。多国上报首例新冠肺炎病例。美联储主席鲍威尔称正在密切监控肺炎疫情，将采取适当的行动。原油重挫，黄金跳水，10年期美债收益率再创历史新低。
三大基准股指周四收盘时均已跌入回调区。标普500指数仅用6个交易日就回调，是史上用时最短的回调过程。所谓回调，其定义为从近期峰值下跌至少10%，但不超过20%。
03月02日
在上周创2008年金融危机来最差周表现，连续暴跌过后，美股迎来报复性的暴力反弹，在波动的交易中大幅上涨，三大指数均脱离了调整区域。道指创2009年03月以来的十年最大日涨幅，以点数计，创下该指数史上最大涨幅；标普500与纳指均创下2018年以来的最大单日涨幅，涨势打破了道指和标普500指数7连跌的势头。
暴涨理由：市场仍在关注疫情发展及其对全球经济的影响，对全球央行或将再次联手救市的预期升温。金价反弹，油价大涨。美联储降息预期飙升，特朗普再次催促美联储降息。恐慌指数VIX大跌20.94%，报31.71点。
03月03日
美联储降息未能刺激美股上涨，三大指数宽幅震荡再次暴跌。三大股指窄幅高开后快速下探跌幅均超1%，随后在美联储将基准利率下调50个基点消息刺激下直线拉升均涨超1.2%，随即深度下探，其中道指从高位下挫近1400点后小幅反弹，但跌幅仍高达近800点。
暴跌理由：市场评估疫情的发展及美联储紧急降息行动的影响。美联储周二宣布紧急降息50个基点，以保护美国经济扩张。G7集团声明称将使用政策工具来应对新冠病毒的爆发，但没有公布任何具体的政策行动细节。美国10年期国债收益率史上首次跌破1.0%。
03月04日
三大指数暴跌之后，又是暴涨。道指创下有史以来第二高点涨幅，是该项指数三天内第二次出现1000点以上的波动，这成为美股近期巨震的一个缩影。
暴涨理由：投资者仍在评估疫情及美联储的紧急降息行动。美联储褐皮书认为冠状病毒疫情已经影响到美国经济。美联储03日紧急降息救市，美国民主党竞选人、前副总统拜登在总统候选人初选中赢得大胜，提振了市场信心。衡量美股波动率的恐慌指数(VIX)大幅下挫。
03月05日
美股走势宛如“过山车”，经历了一天大反弹的高峰后，又走向了暴跌的谷底。三大股指跌幅均超过3%，道指收盘重挫近1000点。衡量市场恐慌程度的Cboe波动率指数大涨23.69%，报39.57点。该指数的长期历史平均值为19点。
暴跌理由：随着全球疫情的快速发展，市场仍然担心新冠病毒的爆发及对经济的不利影响。美国加州宣布进入紧急状态，以应对新冠肺炎疫情，美参院通过83亿美元抗疫紧急开支议案，避险情绪升温。十年期美国国债收益率再创历史新低0.899%，跌破0.90%关口。
可见，近期美股剧烈震荡，本周更是暴涨与暴跌交替出现，市场惶恐不安。周一大涨、周二大跌、周三大涨、周四大跌，美股已经进入超级震荡模式。
周一，在经历了上周大幅回调之后，投资者乐观情绪全线回升，美股报复性反弹，其中道指涨近1300点，创2009年03月以来最大单日涨幅；然而周二，美联储意外非常规降息不仅没能提振市场，反而使得美股不涨反跌，道指狂泻近800点；周三，受到部分经济数据向好、选举消息面等因素支撑，美股又强势反弹，道指涨近1200点；周四，美股再度大幅下跌，三大股指跌幅均超3%，道指跌近千点。
过山车走势缘由为哪般
从股指表现看，美股掀起了大起大落的狂风骤雨。那么，究竟是什么原因导致这样高峰与低谷的交错？
其中，最大的几个影响因素，当属新冠疫情快速扩散加剧、对全球经济下滑风险的担忧、美联储货币政策及官员发言、市场对美联储及各大央行降息的预期、美国经济数据表现，以及美国及全球对疫情的应对、美国总统大选等。
第一，资金都是逐利的，目前美股市场仍然存在着多空博弈，一旦遇到大幅回调，就会有资金入场，但是这些资金又并非全面乐观，所以在有利空的消息出现后，又加速离场，导致美股大起大落。
第二，美联储的货币政策前景是具有不确定性的，并不一定随着市场预期走。美国当地时间03月02日的突然降息50个基点，虽然在当日使得市场下跌，看起来投资者没有买账，但是从中期看仍带来充裕的流动性，对于实体经济和市场都将构成支撑，因此目前市场仍在评估美联储的降息前景。
目前美联储基准基金利率的目标范围在1%-1.25%之间。美联储在2019年三度降低利率，总计75个基点。虽然疫情引发全球恐慌之际，经济数据的影响可能会被淡化，但是经济数据依旧是美联储决策判断的重要参考，将影响美联储下一步货币政策的方向。从市场预计来看，美联储三月再度降息的概率很大。
第三，新冠肺炎疫情的影响，也是存在较大变数的。疫情对美国经济会造成负面影响是肯定的，但是截至目前，只能对这一经济现象进行定性分析，却很难进行总体量化，因为太多因素都在持续变化。在正常逻辑下，经济在疫情解除后会反弹，不会受到重大的长期影响。其如果只是短期性事件，就不会对美股造成真正的摧毁性打击。
投资者应当如何应对
市场大涨大跌，玩的是心跳，置身其中的投资者，势必是觉得很酸爽的。急涨急跌成为近来的常态，美联储此前临时降息正是恐慌的体现。对于美股前景，也着实难以用肯定或否定的语气来进行评判。毕竟，不确定因素太多，要准确预见未来走势，是一件非常困难的事情，或许只有“天知道”。作为投资者，我们能做的，一定得是对市场永远保持一颗敬畏之心。
由于金融市场后续的发展变数巨大而难以预料，目前尚不清楚新冠肺炎疫情会扩散至何种程度，美联储的政策会如何变化也难以尽知，后面会出现什么样的“黑天鹅”更是不可测，因此预计股市的震荡走势还将持续，短期内的涨跌不好判断。对于未来，我们的脑海中有着太多的问号，问号越大，市场的波动性也就会越大。
在芝加哥期权交易所内的VIX ，俗称恐慌指数高见42.84，更连续6日企稳在30以上，为自2011年以来，最长的日子。而疫情已在美国多区扩散，情况及进展如何，能否有效控制等都不清楚。在消息面没有显著改善之前，指数无法维持高位，更别说当前美股估值已异常偏高。整体上看，在忧虑情绪下，资金入市会更谨慎一些，投资者需警惕，近期可选择继续观望。在未见稳定前，宜保守。
因此，美股投资者要做好最坏的打算，有备才能少患。短期而言，应以规避风险为上策。仓位要严格控制，择股上也要审慎，抗跌性强的板块可以多留意。虽然近期市场避险情绪骤升，不少资金流入黄金、美债等避险资产，但美股这样的风险资产仍旧要保持一定比例的配置，确保投资的多元化。
全球各大股市存在一定联动性，风险厌恶情绪同时也会难以避免地影响A股和港股。但相比美国，我国有较大的货币政策空间，经济韧性会更强一些，市场信心也更足。且反观A股二月以来的走势，显现出较强的独立性，表现远远强于美股和港股。
同时，处在低估值区域的港股，因现外围美股受困新冠疫情冲击大幅震荡，全球恐慌情绪骤升而承压，惟中国对疫情控制基本稳定以及提振经济政策频出台可以带来正面影响，料短期先回后稳，医药、5G、基建、房地产、券商等板块可重点关注。
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