文：路财主，版权归原作者所有
如果说，当代信用社会还存在着一个没有政府监管，却有着公开的、巨额利益存在的行业，大概非加密货币行业莫属了。
正因为如此，加密货币行业的镰刀和收割机们，割韭菜的时候从来都是毫不含糊。
就整个加密货币行业而言，不考虑那些花样繁多的纯粹的传销币骗局、代投骗局，也不考虑那些对赌币价涨跌而参与交易、互相对割的散户和小镰刀们，纯粹地考虑那些持续从整个行业抽血的大型韭菜收割机，可以简单分为三类：
币圈的交易所；
矿圈的电力和矿池（矿机生产商）；
链圈的IXO。
加密货币生态圈里，最为普通人所熟悉的割韭菜，就是打着什么ICO、IEO之类的筹资行为。根据PWC & Crypto Valley的不完全统计，2017年全年的ICO规模达到70亿美元，2018年ICO+STO规模为197亿美元，2019年的ICO+STO+IEO规模为41亿美元……
算下来，这些打着各种区块链创新名号的抽血机，每年差不多都要从加密货币生态圈里额外抽走60亿美元以上。
链圈至少还打着一个“创新”和“改变世界”的名头，而矿圈的电力、矿池以及矿机生产商，则根本不屑于搞那些虚幻的名头，干脆就是赤裸裸地拿钱说话。
下面的图表，展示的是比特币整个矿业的链条情况（其他的加密货币挖矿行业实在太小，就暂时不计算了）。
矿工挖矿，需要向矿机商买矿机、向矿场交托管电费，向矿池交管理费——这都是真金白银的一大笔出血，然后靠着挖出来的比特币慢慢回本（原本大约是250-300天回本，但5.12减半之后，即便电价下降，矿机回本周期也已经普遍增长到了500-600天）。
这些钱，最终的去向，要么是电厂（无论火电或者水电），要么是矿机生产商（然后又有一部分去了芯片生产商那里），要么是矿池管理方——挖矿的矿工们，本来是加密货币生态圈最好的新入场资金，但这个资金，一开始就被电厂、矿机生产商和矿池管理方乃至一些大大小小的矿业中介给提前瓜分干净，剩下矿工们自己，在币价的涨跌中浮沉……
根据The Block数据，2018年比特币矿业收入52.6亿美元，2019年收入50亿美元。
如果说，矿圈的抽血毕竟还需要与现实的电力、矿机生产商发生联系的话，交易所才是加密货币行业真正强悍的超大型韭菜收割机和抽水机——特别是那几个开100倍杠杆现货和20倍杠杆期货合约的领头羊交易所。
这里先介绍一下加密货币交易所的状况。
在比特币发展早期，加密货币交易所的数量用两只手都数得过来：MtGox、Bitstamp、Btc-e、Vircurex等其他的几家，还有点对点交易平台Localbitcoins，但到了今天，几乎任何一家进入加密货币行业的公司，心里想着念着的，都是要做个交易所……
因为行业变化太快，没办法对交易所的数量进行详细统计，但上千家交易所应该还是有的，而且这个数字每周都还在增长。
客观来说，要是考虑整个加密货币行业的生态状况，交易所数量增加对于用户和投资者而言是个好事，毕竟用户有了更多的选择。自由竞争之下，谁更有实力和信誉，市场慢慢会筛选出来，而且避免了当年一个MtGox倒闭，引发整个加密货币行业进入大熊市的现象。
从性质上看，交易所分两种：中心化交易所（Centralized Exchange，CEX）和去中心化交易所（Decentralized Exchange，DEX），但因为去中心化交易所的各种交易上的不便，中心化的交易所还是在市场上占据了绝对的统治地位。
为了吸引流量，很多的加密货币交易所，会通过机器人交易、购买排名等方式，提高自身的知名度，所以各大中心化交易所的地位和排名一直都很魔幻，这里根据Bituniverse的透明交易排名（ETBR），用各大交易所冷钱包所存储的比特币数量排名（这个最实在），简单介绍最主要的一些交易所。
排名第一的，毫无疑问是总部位于旧金山的Coinbase交易所，其冷钱包储存的比特币数量超过100万枚，而按照注册用户数来看，Coinbase一直是全球流量最大的交易所——由于Coinbase强调合规化和无杠杆现货交易，所以其每日的交易量并不大，但确实是全球加密货币交易所当中最安全、最正规、实力也最雄厚的一家。
排名第二、第三、第七的，分别是中国人创立的火币交易所（Huobi）、币安交易所（Binance）和币行交易所（OKex）。根据1月底的数据，其各自的交易所冷钱包所拥有比特币数量上，火币大约46万枚，币安31万枚、OKex有21万枚——这三家交易所，也是我刚才提到开百倍现货杠杆和20倍期货杠杆最主要的三家交易所。当然，这三家交易所也都同时经营不带杠杆的币币交易，而其中币安的注册用户流量曾经一度暴涨，接近Coinbase。
虽然说以上三家交易所的合约交易量和持仓量都名列前茅，但在2020年3月份之前，就以比特币合约交易量来看（比特币占了整个加密货币行业总市值的2/3），排第一的确是另外一家建立于塞舌尔、运营在香港、由一位美国黑人所开发的Bitmex交易所，其建立于2014年，也是全球第一个开发出币本位的、但以美元计价的高杠杆合约交易所，所以其高杠杆比特币合约交易量长期排名世界第一，其冷钱包也拥有超过27.5万枚比特币，排行第四。
下面的这两张图表，就是Skew网站统计的2019年底以来以美元计价的全球11家最主要的加密货币交易所每日的比特币合约交易量以及持仓量（未平仓合约）情况。
继续按照交易所冷钱包持有的比特币数量计，Bitfinex拥有29万枚比特币、Bitstamp拥有24万枚比特币、Kraken拥有17万枚比特币、Bittrex拥有12.5万枚比特币……
另一方面，如果从相对可靠的合约交易量和持仓量排名来看（根据skew数据），2020年3月份以前，比较稳定的是Bitmex排第一，Okex排第二，Huobi排第三，Binance排第四，而第五名及之后，则由BitFlyer、Bybit、Deribit、Coinflex、FTX、Kraken、Bitfinex等构成。相比之下，诸如CME、Bakkt等带有官方性质的交易所，在加密货币交易的世界里，反而说不上有什么大的影响。
特别强调的是，正是因为Bitmex交易所的合约交易量长期在业内位居第一，3.12-3.13的比特币大跌，正是在Bitmex交易所发起。因为其美元计价+币本位结算的特点，导致该交易所的币价一旦出现较大幅度下跌，就会形成币价下跌的死亡循环，这一度将比特币的价格从7000美元以上，24小时之内砸至3800美元……直到Bitmex可能是人为制造了一次宕机，才最终停止这个币价下跌死循环，随后币价就很快反弹到了5000美元以上……
也正是3.12-3.13的的超级暴跌对Bitmex信用的不利影响，大量的用户和量化交易团队从Bitmex撤出，转移到了Okex或者Huobi，目前Okex的合约交易量已经超越Bitmex而位居第一，而Huobi也经常位居第二。
交易所介绍到最后，特别要说明的是，以上所说是高杠杆合约交易量排名，如果说到比特币高杠杆合约之外的另一种金融衍生品——期权，那么无论是每日持仓量还是交易量，Deribit交易所都是一家独大，其他交易所加起来连Deribit一半的一半都不到。
不过，全市场比特币期权的持仓量和交易量数据，只有高杠杆合约（期货）持仓量和交易量的N分之一（下面两幅图对比上面两幅图）。
众所周知，如果说交易是赌博的话，交易所就是开赌场的，不管你在赌博中赚钱还是赔钱，手续费都是要照付不误的，这是很典型的一种市场抽血行为——某种程度上说，交易所每年的盈利，就代表着市场的失血量。
根据市场公开数据，2018年火币的手续费超过了5亿美元，2019年更是接近7亿美元，而币安2019年的净利润则在5.5亿美元，而Bitmex的负责人曾声称，该交易所2018年年中到2019年年中，仅比特币的交易量合计就已经达到1万亿美元，哪怕按照万分之五的手续费推算，其仅比特币手续费的净收入一年也在5亿美元以上，根据某些市场数据估算，OKex的盈利整体应该与Bitmex接近。
显然，就这4大交易所，一年就从市场上抽血20亿美元以上，假定4大交易所交易量全网占比1/3的话，这意味着全体交易所每年至少从市场上抽血60亿美元以上。
就这样，在加密货币生态系统之中，链圈、矿圈和币圈的所有最大型抽水机（韭菜收割机）相加，每年都要从这个系统中抽取170亿美元，如果折算成比特币，大约相当于190万枚比特币！
相比之下，在2020年5.12比特币产出减半之前，一年也只有65.7万枚新的比特币产出，按当前的比特币计价是60亿美元，差不多刚好与被交易所抽走的资金相当。
如果忽略其他的币种，我们可以把矿工们所挖出来的66万枚比特币当做加密货币系统造血和产出，与三大抽水机系统相抵消之后，市场还缺血110亿美元，而这，正是我认为比特币价格为何长期难以实现突破性上涨的原因。
当然，不可否认的是，不管是矿圈、链圈还是币圈，被抽走的资金（不管以币计价还是以美元计价），很大一部分还是回到了市场中来，但确实有相当一部分流出了整个加密货币系统(如流向电力、芯片领域的资金，还有IXO跑路之后兑换成法币的资金)，就整体来看，接下来，如果没有规模超过10亿美元的外部资金进入这个系统，币圈、矿圈和链圈的抽水机抽得越狠，包括比特币在内的整个加密货币的价格就越难上涨。
当然，最后必须强调的是，我个人是无比相信比特币未来的人——在美欧日英这种不要脸式的印钞之下，在未来1-2年之内，别说10亿美元资金、我觉得100亿美元以上的资金进入到这个行业，也不是什么奇怪的事情，比特币价格长期上涨的趋势并不会改变。
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