文：路财主，版权归原作者所有
这是央行们决定一切的时代。
上周四的时候，美股暴跌，你可能以为，市场上纷纷传闻说是担忧疫情重来的原因。
问题在于，人们一直都在担忧疫情重来啊。但因为有了美联储承诺无限印钞，美股不照样从3月份的低点到现在，短短3个月就上涨了50%还多……
真正的原因是：美联储上周四公布的数据显示，美联储的印钞步伐开始大幅度放缓。
以美联储的资产负债表规模每周变化的额度为基础，我把时间节点都给标注出来（如下表）。
图是下面这个样子，灰色柱体显示的是2008-2009年的美国经济衰退期。
为啥美股在上周四暴跌了呢？
你看看美联储从疫情爆发以来每周的印钞量。
疫情爆发之后，在3月份的时候，美联储每周额外狂印5000亿美元送给市场；4-5月份，每周也狂印近2000亿美元左右；结果上周四公布的数据，只额外印了37亿美元……
市场马上就开始担心，美联储是不是要给市场断奶了，当然要表演一下“死给你看”的游戏。
同样根据上面的表格，从2月底4.1万亿美元到现在的7.1万亿美元，过去3个月里，美联储狂印了3万亿美元。
在央行主导市场的时代，印钞规模直接决定了资产的价格，作为全球大类资产风向标的美股，一向与美联储的资产负债表规模扩张有着密切的关系——特别是金融危机爆发之后，美股的估值抬升，可以说基本上依赖于美联储的印钞。
下面的图表，就是美联储印钞规模与美股的标普500指数的表现对比。
美联储额外印出来了这么多美元，送到市场上，不去买美股，难道你还能买别的东西么？
在社会物资充裕的情况下，资产价格本身，就是整个社会上印钞总量（除央行自身印钞外，还要包括各大金融机构在货币乘数之下的信用扩张）的镜像而已。
根据广发证券发展研究中心的估计，到2020年底，美联储的资产负债表规模，可能会达到9-10万亿美元的规模，具体的资产扩张情况和背后的假设见下面的图表。
有趣的是，在美联储的记者会上，有人询问美联储主席鲍威尔，说美联储你们这么扩表难道不担心再度引发资产泡沫么？
鲍威尔装腔作势又义正辞严地回答：
“我们完全不关注资产价格向某个特定方向的变动，我们只是希望市场能够发挥作用并部分归功于我们的工作。”
鲍威尔嘴中所谓的“市场有效运行”，无非是就业和通胀数据，他的意思是说，如果就业率不上升，通胀不起来，那么美联储并不在乎什么资产价格，哪怕给推升到天上去也不要紧。
看看，人家美联储一切都是为了市场，一切都是为了人民，比上帝还要光辉和正义。
又有媒体问到，美联储如何看待贫富差距和社会平等问题。众所周知，推升资产泡沫一定会加大贫富差距。
鲍威尔向特朗普学会了甩锅大法，用标准的官方语言回答：
“平等性问题困扰我们40多年，但这跟货币政策无关。”
美联储永远也不会承认，2002年以来，正是他们拼命释放流动性，不讲节操、没有底线地购买各种资产，一步步鼓励和纵容资产泡沫，然后加大了整个社会的贫富差距——因为，富人或者大型金融机构，可以直接或间接得到中央银行的廉价信贷资源，然后用这些资源来购买资产，借助资产价格暴涨拉大和普通人的财富差距，这样一个如此明显的简单逻辑，美联储却一直假装看不见……
看来，美联储的印钞机会一直开足马力转下去，看不到尽头。实际上，鲍威尔已经明确表示，以后QE会成为美联储的常规货币操作工具。
所以，美联储暂时的印钞减缓，并不意味着真的会停止和减缓印钞，很可能只是暂时的现象，本周美联储的印钞量就有可能再度增加，到今年年底，美联储的资产负债表扩张到9万亿美元是极大概率事件。
从上周四开始，美股刚刚有点儿大跌，标普500指数从3200点以上一路回落到3000点以下，美股本轮反弹动力似乎有衰减的趋势。结果，6月15日，美联储就宣布，将通过二级市场信贷安排（SMCCF）自6月16日开始购买公司债，这一下子就再度为市场注入了强心针，于是，美股再度暴涨……
从鲍威尔被任命为美联储主席以来，每次美股大跌之后，美联储都要出台各种花样措施来救市，而且还都是跌了之后不到一周之内就会出台措施，然后，鲍威尔每一次都还信誓旦旦地说，美联储不关心资产的价格。
这种睁眼说瞎话的本事，我可真佩服鲍威尔的碧莲！
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