大家都知道，恒大出问题了。
尽管许首富坚称，“恳请支持资产重组”的那份文件是谣言，但资本市场偏偏就是这么不成器，宁肯去相信谣言而不相信首富的话。于是，无论香港上市的恒大地产的股价还是恒大发行的债券价格，都跌得稀里哗啦。
不仅仅是不明真相的群众不支持许首富，连全世界最著名的评级机构标准普尔，也很不地道地在这个时候，紧急调降恒大的信用评级，而且声称是由于流动性原因。
截止9月25日当天收盘，港股“中国恒大”跌幅接近10%，相比其7月初最高价跌去近50%，19恒大02债券，也在今天收盘的时候跌至不足66元。
按照我们大A股近两年来的逻辑，恒大出事，利好茅台？
我不知道是不是利好茅台，但我觉得，如果对于事件投资比较感兴趣的话，现在的确可以去考虑投机一把。
投机什么呢？
购买恒大公司的债券！
有人可能会说了，恒大问题还正在发酵中，你这不是接飞刀么？
即便是接飞刀，恒大的股票难道不香么？为什么要买债券？
我们不妨来推演一下，恒大出事的原因及解决途径。
故事要回到4年前的2016年。
那一年，眼看内地股市估值高企，海外上市的众多企业纷纷起了到内地股市圈钱的心，香港上市的恒大当然也不例外，于是，大手笔借了1300亿元人民币的专项债，计划借壳深深房，以重大资产重组的名义，在A股上市。
然鹅，中国金融监管部门，对于民营房地产公司在A股借壳上市，想圈内地资本市场的钱这事儿吧，虽然没有明确规定，但实际上一直都是严格限制的——
有句话怎么说的？韭菜也是国有资产！
于是，恒大借了1300亿元的债，但A股的这个壳，却迟迟背不到自己身上来，这事儿，就一直悬在这儿了。
深深房这个壳啊，恒大这个大蜗牛，拖啊拖，拖到了2020年——
妈呀，1300亿元专项债要到期了，这可要了老命，钱早就花出去了，或许诺成我们大A股的股票了，哪里凭空拿出来1300亿现金来？
你可能会说了，许首富不是首富嘛，股票卖了不就一大笔钱，还上就是了！
你错了！
不管是比尔盖茨还是贝索斯，或者是马云、马化腾还有许首富，首富的“富”，靠的就是股票的股价，如果市场上得知首富要卖掉股票还债，那股票一定是跌成狗一样，如果没有足够的人来接盘，股价跌个90%也不是什么稀奇的事儿——到这个时候，首富哪怕卖再多的股票，也不够还这个债。
更重要的是，凭本事用公司信用借的债，凭什么要首富本人来还？
有人说了，用公司的钱还也行啊！
2019年，恒大卖房子的销售额高达6020亿，还上1300亿元，应该不是啥难事啊！
哎，这种想法的人啊，就像老农民想象皇帝用啥挑水一样，那一定是金扁担啊！
恒大卖房子的确卖了6020亿元，但这6000亿元都已经有了去处了，要么用来买地囤地了，要么用来开发建设了，要么用来给国家和地方政府缴税了，要么恒大内部的工资奖金什么的早已发掉了，根本不可能说有6000亿元现金等着公司来分配……
有人统计了过去20年中国商品房开发企业的宏观现金流，发现房地产开发商才是最坚定的做多中国（房地产）的一群人，每年的商品房销售额-纳税额-新投入的建设开发资金，年年都是负值，累计值高达-55万亿元人民币！
所以，恒大公司现在可能是真的拿不出来这1300亿元了，于是就只有“恳请支持”，希望能让自己到资本市场上揩一点国有资产（韭菜）的油，来偿还这1300亿元。
事情大致就是这个样子，我们还是来看看能不能发现一点儿赚钱的机会。
首先，如果许首富的辟谣是真的，恒大并没有发出这么一份文件，纯粹是有人恶意造谣中伤恒大，那现在的恒大股票和恒大债券，简直是掉进了一个黄金坑里——但，我也很不成器，觉得这份关于中国恒大恳请广东省政府支持重大资产重组的文件，说得有鼻子有眼，数据也都严谨可靠，能够前后呼应，真的可能性极大，即便是造谣，那也是内部造谣……
所以，我很不成器地决定，不考虑许首富的辟谣，假定恒大是真的遇到了现金流问题。
根据这份“恳请支持”的文件，恒大总共有8355亿有息负债，正规的银行借款2323亿，发行公司债券2348亿，其他通道债务额为3684亿——所谓“其他通道”，主要是信托，基本都被当做理财产品，卖给普普通通的小老百姓了。如果因为1300亿元专项债问题，连累了这8355亿元的债务不能按时还本付息，不仅广东的银行业会大地震，信托产业、银行理财整个行业都会陷入恐慌……这才是政府部门最关心的问题。
我会员群里一位群友说得好：
- 你欠银行10万元，是你的麻烦；
- 你欠银行1亿元，是银行的麻烦；
- 你欠银行1000亿元，那可是政府的麻烦！
许首富这么精明的人，为什么会有“恳请支持”这样的文件流落出来，这就是原因啊！
即便是广东省政府一点儿都不喜欢恒大这家企业（恒大一直都是广东省的标杆企业，政府不可能不喜欢），也不得不考虑恒大这8355亿有息债务一旦出问题的巨大社会影响，更何况，恒大企业本身经营并没有什么大问题，只要允许其借壳上市，到资本市场上圈钱就可以解决的事儿，又不需要政府拿出来什么真金白银，政府不至于非要把恒大掐死……
所以，恒大会因为这个事儿直接破产这个选项，我觉得可以排除掉了。
这个选项一旦排除，恒大目前最大的风险，最糟糕的结果，就是死罪可免，活罪难饶。
什么活罪？
比方说，强迫恒大低价出售自己的优质资产给其他企业，协调相关的公司和机构来接盘恒大的资产等……
现在这个阶段，我们其实不需要关心具体的解决途径，我们只要知道，因可能影响金融市场稳定和社会稳定，恒大死罪能免就行了！
只要恒大不会破产，那么按照关于债权和股权的清算规定，一定是先偿还债权，当债权清理完毕，才会考虑股权，一般而言，清算到股权的时候，也就是公司破产了。
恒大的债券，体现的当然就是债权，所以当恒大发行的债券价格跌去了3成以上，你就应该意识到，这是市场把恒大破产的可能性考虑在内了，如果我们确定恒大不会破产，或者即便是破产也是N年之后的事情了，跌去了3.5成的债券，价格还是很诱人的……
我的意思是，如果下一个开市日，恒大的债券价格依然维持在65元左右甚至更低，我觉得你应该考虑买它。
有人说了，那为什么不考虑买恒大的股票呢？
亲啊，我刚才的分析你没有详细看么？
如果恒大“重大资产重组”得到政府允许，买股票好像也是合理的，但你看看，股票才跌了10%。
更重要的是，如果出现了相对比较糟糕的情况，恒大的优质资产被剥离或收购，那意味着对上市公司利润会有重大影响，这样一来，即便恒大能成功渡过难关，恒大的股票也不值目前的这个价格了！如果出现最糟糕的情况，恒大濒临破产，股票的偿付顺序，可是在任何一张债券之后的啊！
不管是评级机构——标普的做法，还是银行有可能的断贷，金融业，就是锦上添花的事儿，晴天送你一把伞，雨天把伞收走。
但我们这些聪明的小散户可就不一样了，在金融市场上，坚决不要做那些锦上添花的事情，而要坚持做一个纯粹的人，一个高尚的人，一个有道德的人，一个脱离了低级趣味的人，一个有益于人民、社会和金融市场稳定的人，总是在资产暴跌的时候，为有钱人雪中送炭……
最终，通过实打实的金钱，来温暖许首富的心。
1F
还真挺有道理的