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今天介绍的Palantir可能是当前市场上最具争议性的一家公司了，没有之一。
作为一只股票，他是众多散户投资者的信仰股，相信它的人，普遍认为它的股价未来至少能翻十倍。被戏称为“散户之光”的ARK基金总裁，Catherine Wood不断购入该股票，其在WSB论坛上也是备受追捧；相反，华尔街的多数分析师却不看好它的发展，分析师给出的2021年底的平均目标价，距离当前股价还有10%的跌幅。
作为一家公司，他的营收增长稳定且速度飞快，每年能有30%左右的年化增长，然而公司成立近20年来，却从未实现过盈利。
作为一个高科技企业，公司内充斥各种天才的想法，和行业内最顶尖的人才，然而他们从事的业务却多是些为同行所不齿的勾当。
那么究竟是怎样的一家公司，能够集诋毁与赞誉于一身？他又是否值得投资呢？
今天美投君就带你们来彻底解构一下，这家备受争议的公司。
1、Palantir的历史
Palantir是一家提供大数据分析的软件公司。听业务似乎没什么稀奇，要想了解这样一家软件公司是怎么成为市场上最受争议的公司的，我们还得从公司的历史和业务说起。
PLTR自2003年成立，诞生起就一直被同行看不上。在2000年互联网泡沫破裂后，硅谷的技术企业专注于数据库，互联网应用等领域的开发。但是PLTR却不走寻常路，同样是开发数据技术，但却为美国政府干起了特务的活。这在一群硅谷中桀骜不驯的网络天才来看，简直摆不上台面。Palantir的发展靠的不是，像传统科技创新公司那样的，一个车库几台电脑的耕耘。而是靠的美国中情局CIA的秘密基金IN-Q-Tel的秘密投资。
很快在政府的资助，和一众天才工程师的努力下，Palantir迅速发展壮大。它不仅接美国政府的客，还为英国，瑞典等国家干私活。这也为PLTR创始人，Alex Karp积累了大量的财富。不过他有命赚却没命花。因为干的是特务的活，经常受到死亡威胁，不得不24小时接受贴身保镖保护，无法像正常人一样生活。我觉得这位大哥像极了，头号玩家里面的halliday博士。我查资料的时候看到，有些投资者甚至因为他飘逸的发型，选择投资PLTR，也可见他的个人魅力。
在很多美国人眼里，给政府干活就是做坏事，其实也不见得。比如美军定位并击杀恐怖分子头目本拉登，靠的就是PLTR的Gotham平台的数据分析。因为涉及到军方，这件事没有被政府实锤，但是可能性是非常大的。
2、美军的秘密武器
很多投资者可能不了解为什么PLTR总能接到政府和军方的大单？他们到底能够提供什么价值？
不少人认为给政府干活是一个没有发展的工作。这里美投君给大家举几个例子也许大家就明白了。
我们都知道，美国政府经常面临国内反战的压力，最典型的就是越战。所以这么多年来，战争伤亡人数，一直是扎在美国人心里的一根钉子。政府也不得不照顾民众情绪，在反恐和撤军的抉择中来回踱步。然而问题的关键，其实不是要不要派军队干死恐怖分子，而是如何提前预防。这时PLTR的大数据分析系统就发挥了至关重要的作用。
美国不断通过无人机，侦察机，气球等设备在阿富汗等地收集信息。多年的信息收集，积累了大量的数据。数据多到什么程度呢？一个人不分昼夜的看，得看2400年才能看完。因此如何从如此海量得数据中获取有用得价值，变成了关键。而PLTR能够把这些大量的原始影像，通过其平台加工、整理、分类、转化成为有价值的信息，最后判断出可能的威胁。
例如，当有一队士兵在外巡逻时，另外一小队会根据PLTR提供得技术支持来保障同伴的安全。他们利用天空漂浮着的配备有雷达、镜头等多种传感器的气球设备，在士兵不知情的情况下，实时观测附近的一举一动。通过之前收集的海量信息作为大数据分析的基础，他们可以做到实时预测、并通知前方指挥官将会发生什么。
比如远处的一个头戴紫色帽子的平民突然蹲下了，PLTR的分析系统就能立刻判断出，他这是肚子痛要去厕所，还是在埋炸药。如果有危险，PLTR的分析平台就会立刻发出预警，阻止意外的发生。这其实是一个真实的案例，因为紫色在这个地区极不寻常，PLTR则根据这个信息和一众其他特征标记出了该男子。在连续跟踪了该男子数周后，判定他确实是恐怖分子，并发现他一直在埋雷。后来附近村民得知了美军的这个技术，还跑来美军基地，想让美军帮忙看看到底是谁顺走了他家的羊。
有人说，军队指挥官有了Palantir，就像有了一个上帝视角，能够看到所有即将发生的事情。如果没看到，那也并不是Palantir看不到，而是他们不想看，因为那可能不重要。这让恐怖分子，即便知道有美军的监控，也无法避免被定位的命运。PLTR的数据分析软件是否真的有这么神，我不知道。但可以肯定的是，这套软件确确实实降低了驻阿富汗美军的伤亡率。很多士兵在不知情的情况下，就被PLTR救了命。所以说PLTR之于美军的意义，不仅仅是个辅助软件，而是一个不可或缺的，且长期会越来越重要的一个角色。
3、新冠战场上的奇兵
PLTR对于军方至关重要，对于政府来说也是如此。比如，在此次新冠狙击战中，PLTR就也扮演了重要的角色。
在疫苗分发初期，如何把有限的疫苗分配到最需要的地方，打给最需要的人，是政府首要需要解决的问题。这个任务听起来不难，但是实际操作起来并不简单。这里边要综合考虑各种信息，比如50州的人口基数，两针间隔时间，不同疫苗品牌，温度要求，运输条件，人口密度，重灾情况，种族年龄，就业情况等等等等。
Palantir在新冠前就有过类似的经验。他们在食物分发系统上扮演过重要的角色，做的就是把食品在保质期内分发给最需要的人。同样的，在疫苗分发的过程中，PLTR通过整合人口信息、就业情况和公共健康等数据信息，定位最需要接种疫苗的人群。然后找到疫苗分配环节的瓶颈，并且实时给联邦政府决策层提供疫苗库存的数据信息，最后直接给出一个最优解决方案。
4、商用领域
早期的Palantir就是靠着上述政府和军方对于数据分析的需求站稳了脚跟，后来PLTR在民用领域也开发出了一套体系。
比如JP Morgan在十年前就利用Palantir的Metropolis平台，通过分析员工的通信交流信息，筛选出那些思想不老实的员工。他们通过分析员工的email，下载活动，公司电话GPS定位等信息，利用关键字和特定行为去分析预测那些员工可能思想有滑坡，从而提早采取行动，保证公司利益的最大化。
听起来似乎有些不道德？确实，所以奉劝各位，用公司的设备或者账户交流时，一定要谨慎。人家PLTR开发的系统，连恐怖分子一撅屁股拉什么屎都能分析出来，咱们那点儿猫腻也很难不被察觉。
除此之外，Palantir在民用领域的应用还很多。比如帮助大型电力公司分析每天的用电量数据，分析出哪个发电站要在什么时候工作，实现整体节能。再比如，帮助石油公司找到石油，帮助金矿公司定位金子等等等等。
可以看到，Palantir并不是简单的帮助企业做的更好，而是能给企业提升了一个层次的软件。
5、Palantir的核心竞争力
花了这么多时间讲PLTR的应用，目的是为了给投资者们，对这家备受争议的公司，一个真实的印象。
我发现很多投资者，会在不了解公司全貌的情况下，对一家公司产生极端的偏见或喜好。这对于我们投资来说往往是致命的。
那么接下来，咱们就聊聊PLTR这家公司的核心业务和未来的发展。也好让你们对于投资这家公司有个更深的理解。
美投君也不是数据分析专家，我会把对于我认为对于做投资决定有帮助的信息展现给大家，并加上我自己的理解。
Palantir的产品按照属性分为两大类，独立软件和平台软件。独立软件指的是PLTR针对不同客户，售卖根据客户需求定制的软件。Foundry和Gotham是其旗舰产品。这些软件的客户往往是政府和大型企业。这部分业务的特点是，高度定制化。因为这些大客户各自的需求都很独特，你不能把CIA的软件卖给BP石油。而且政府又最难伺候，数据要求在高度机密的环境下工作，并且需要物理隔绝，不接入互联网。这一套东西，拿给别的商业公司，也不适用。
高度定制化，使得PLTR的用户粘性极高，且有很宽的护城河。PLTR每完成一个产品，背后需要大量工程师支持，为了提高效率，他们一般会把一个大软件拆分成几百个小的模块，并行开发，然后再拼装到一起。最难的部分不在于小模块的数量，而在于协调以及组装所有的模块。而这是PLTR的核心竞争力。
不过话又说回来，高度定制化，也导致PLTR的软件开发成本极高，前期投入巨大。这也自然使得PLTR的软件售价很贵，动辄就几百万美元。根据PLTR财报显示，他平均每个软件的售价是7.9个million，最大的20个客户的平均售价是33.2个million。所以能用的起的企业和机构并不多，这也在某种程度上限制了PLTR的发展。
或许PLTR自己也意识到了这个问题，因此他们也在积极开发平台类软件。平台软件Skylab和Apollo就是一种SaaS云端软件，这给PLTR未来进军更大的市场提供了可能，也大大增加了PLTR的竞争力。这也许会成为PLTR未来销售增长的主要引擎。
对于SaaS类软件，由于是云端共享，保密层级十分重要。PLTR目前处于第五个层级，已经领先竞争对手。其在最新财报中表示，将要冲击最高等级，机密信息等级。一旦研发成功，它将是第一个实现这一目标的SaaS公司。（AWS仅在IaaS上实现该保密等级）这一技术领先，将会为PLTR带来更多军工和情报等级的云端销售。
6、Palantir的最新财报
财报方面，PLTR最新一季的财报非常亮眼，季度销售额同比增长40%。322个million的销售额也击败了300个million的分析师预期。
最需要关注的是其增长的预期，公司预测2021年的营收额将会增长30%，来到1.4个billion，2025年将会达到4个billion，也就是平均年化增长30%。
由于PLTR的合同多是长期合同，营收需要分摊在多年计算，因此他的收入预期会更加靠谱。但是30%的增长显然是不能满足投资者的胃口的，如果PLTR能在现有客户之上开发出更多新订单，那么未来的营收增长很大可能会超过这个预期。
7、Palantir投资分析
关于PLTR的风险，咱也得特别注意。作为市场上最受争议的公司，风险自然也不容小觑。
首先一个风险是PLTR的客户比例。PLTR目前严重依赖于政府订单，政府订单目前占其总营收的56%，增长率77%。而商业订单占比44%，营收增长率仅为4%。这对于一家高速增长的软件企业来说，显然是不合格的。上文分析过，虽然投资者目前不必担心政府的订单不够稳定，增长不够快，但是如果PLTR的商用业务不能做到快速扩张，其公司未来的发展会受很大局限，也很难支撑的住现在的估值。
第二个风险正是其商用业务的扩张面临重重阻碍。PLTR的软件是好，但是架不住他可能有点过于强大了。其实大部分公司对于数据分析的要求并不高，很多大企业也有自己的数据分析团队。如Home Depot，可口可乐，American Express等公司就是订购了PLTR的软件，后来发现虽然拥有了强大的数据分析能力，但却无法带来相应的收益提升或是成本缩减，最终选择退货。这动辄几百万美元的费用，即使是财大气粗的大公司也会望而却步，更别提更多的中小型公司了。
另外社会舆论也可能会成为PLTR扩张的拦路虎。PLTR的软件经常要处理各种敏感的个人信息。虽然PLTR声称他们并不会掌握任何个人资料，只是提供工具而已。但民众并不买账，一些公司也许会迫于舆论压力，选择和PLTR划清界限，这也是潜在阻碍PLTR发展的一个因素。
最后一个，也是我认为当前投资PLTR最大的风险，那就是他的估值高的有些离谱。我承认PLTR是一家优秀的企业，但是好公司不一定是好的投资。他的价格也是真的贵，即便是在近期经历了回调之后。与IBM，Amazon, Microsoft, 相比，PLTR各项估值数据均高的吓人。虽然说他们的发展阶段不同，但是按照公司目前的发展速度，也是完全无法驾驭这样的估值的。同时PLTR也没有展现出足够的说服力，来实现更快速的增长。所以我们看到，花旗银行给出了15美元的卖出评级，Morgan Stanley也在近期把目标价从19美元下调至17美元。这都是PLTR高估风险的体现。
8、美投君的看法
在美投君看来，PLTR确实是一家极具潜力的好公司，他未来有着广阔的市场和极深的护城河。这两点也是我选长期投资的必备关键。
在这基础上，PLTR还站在了时代的风口上，他们可以说是最早应用人工智能技术的公司之一，加上未来5G技术的普及所带来的海量数据的分析需求，PLTR的增长潜力也很诱人。
然而再好的公司也有个价，在高的天花板也得一步一步得往上够。而很明显，PLTR现在迈步得速度和质量都无法撑起他现在得估值。投资的风险也是很高的。
对于PLTR这样的公司，我自己是不会选择裸奔正股的。我也无法给出短期的目标价，因为太多的变量导致根本做不到。如果你相信PLTR这家公司，那么最好以5到10年的一个长期视角来审视这笔投资，他的确具备一个好的长期投资的基础，但是短期的不确定性也注定他波动率极高。
如果你仅仅是追求短期的暴涨机会，那我并不建议现在入手PLTR。以他现在的估值，还想要暴涨就必须得有极高的收入增长和突飞猛进的业务突破，然而这些在我看来，短期内都很难实现。
因而，对于Palantir我个人的操作是，买远期的covered call来对冲潜在的高波动。虽然这会限制我的upside，但我也不认为他短期内股价会有太大突破。
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