2月16日周三美股盘后，全球最大图形处理与人工智能芯片制造商英伟达公布了截至1月30日的公司2022财年第四季度财报。
周三公司股价跌3.6%后小幅收涨，实现三连阳并刷新一周高位，今年迄今累跌近10%，跑输标普500指数的累跌6%，从去年11月所创历史新高回落超23%陷入熊市。但过去一年，英伟达总回报率为58%，远高于标普大盘近12%的总回报率。
财报显示，英伟达四季度营收和盈利均高于预期，营收创新高，分别为连续第七个季度收入超预期、以及连续第12个季度盈利超预期，游戏、数据中心和专业可视化三大业务领域的季度和财年收入均创新高，作为未来增长引擎的数据中心业务连续四个季度收入超过20亿美元。
公司对截至今年4月的新财年一季度收入指引为81亿美元±2%，同样高于分析师预期的72.2亿美元。盘后股价在涨跌之间波动，一度跌超3%，随后一度涨超3%，但整体转跌。此前有分析称，市场对英伟达财报寄予希望过大，如果只是小幅高于或者符合预期，可能反而令股价下跌。
四季度和全年营收均新高，季度收入和EPS超预期提速增长，放弃收购ARM将赔13.6亿美元
英伟达2022财年四季度营收同比增53%至创纪录新高的76.4亿美元，分析师预期74.2亿美元，较三季度环比增长8%。调整后EPS为每股收益1.32美元，同样高于预期的1.22美元，同比增69%、环比增13%。调整后毛利润率67%，符合公司官方指引，略低于分析师预期的67.1%。
分析可知，营收增幅弱于上年同期的增幅61.3%，EPS增幅接近上年同期的增速66%，但均较上一季度提速，市场原本预期收入和盈利增长会延续2022财年二季度开始的减速趋势。
2022财年营收同比增61%至创纪录的269.1亿美元，高于预期的266.8亿美元，至少为七年来最快增幅。GAAP项下每股收益为创纪录的3.85美元，同比翻倍（增123%），非GAAP每股收益同比增78%至4.44美元，同样高于预期的4.34美元，至少创2017财年以来最快增速。
公司称，因2月8日决定在“重大监管挑战”面前放弃从软银手中收购英国芯片设计商ARM，将在2023财年第一季度录得13.6亿美元的运营费用，反映了收购未果的“分手费”，因此预计下季度GAAP运营费用增至35.5亿美元，非GAAP运营费用为16亿美元，非GAAP毛利率仍为67%。
英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）在声明中表示，看到了“对英伟达计算平台异常旺盛的需求”，公司正在推动人工智能、数字生物学、气候科学、游戏、创意设计、自动驾驶汽车和机器人技术等目前最具影响力的领域进步：
“我们正以全产品线的强劲势头进入新一财年，NVIDIA AI（人工智能）、NVIDIA Omniverse （全宇宙）和NVIDIA DRIVE（自动驾驶）的新软件业务模式动能出色。公司的春季GTC大会即将召开，将宣布许多使用英伟达计算的新产品、应用程序和合作伙伴。”
数据中心连续两季加速增长，游戏和专业可视化收入新高但增幅较上季降温，汽车业务下滑
分业务来看，游戏显卡芯片仍是驱动营收创纪录的主要动力，同比增37%、环比增6%，至34.2亿美元的新高，持平预期的34亿美元，但同比增速小于上季度的42%。游戏收入占总营收比例降至不足45%，上年四季度曾占比五成。游戏业务全年收入同比增61%至124.6亿美元的新高。
另一重要业务、2021财年二季度一度反超游戏收入的数据中心营收同比增71%、环比增11%，至创纪录的32.6亿美元，持平预期的32亿美元，且高于上季度的同比增幅55%，为连续第二个季度加速增长。该业务全年收入同比增58%至106.1亿美元新高，但弱于2021财年的增幅124.5%。
公司称，游戏收入季度和全年均同比增长反映了GeForce GPU销售额增加，游戏和数据中心业务均继续受益于对英伟达Ampere 架构产品的强劲需求。
专业可视化部门的季度营收同比增109%、环比增11%，至创纪录的6.43亿美元，但同比增速弱于上一季度的144%。全年收入同比增100%至创纪录的21.1亿美元。
不过，汽车业务收入同比降14%、环比降7%至1.25亿美元，全年收入同比增6%至5.66亿美元。
公司称，汽车收入的季度同比和环比下降是由于传统驾驶舱收入的持续下降以及汽车制造商的供应限制，但全年收入增长受益于自动驾驶和人工智能驾驶舱解决方案需求增加。
财报称，英伟达已与捷豹路虎建立多年合作伙伴关系，共同开发和提供下一代自动驾驶系统，以及支持人工智能的服务和体验。蔚来ET5轿车、小鹏汽车G9 SUV和小马智行的机器人出租车车队正在使用 NVIDIA DRIVE Orin™。
华尔街看好元宇宙的长期芯片需求，但供应瓶颈是短期阻力，放弃收购ARM后计划引关注
华尔街普遍预期游戏和数据中心业务表现稳健，并将在未来几个季度继续增长，GPU显卡的新升级周期有利于英伟达的游戏芯片需求增长，数据中心增长也将在今年加速，投行Piper Sandler甚至预计英伟达数据中心业务能达到两位数百分比的环比涨幅，公司对人工智能的投资也呈利好。
不过，芯片短缺的供应瓶颈是该公司面临的短期阻力之一，游戏和数据中心业务均将受波及，英伟达依赖合同制造商来生产芯片，因此难逃宏观经济的影响。也有人指出，英伟达的增长可能继续取决于供应挑战，但好消息是拖累增长的因素“不是任何终端需求的短缺”。
花旗分析师Atif Malik称，投资者关注重点将放在数据中心的增长、供应限制状态和游戏需求前景上，由于人工智能和机器学习仍处于早期阶段，数据中心的增长趋势今年应该“保持稳定”。
Rosenblatt Securities 分析师Hans Mosemann则借由公司“全宇宙”的愿景将目标价上调100美元至400美元，认为全宇宙/元宇宙的热度将给英伟达带来长期增长潜力，也为近期股价提供动力。
去年11月9日英伟达在GPU技术会议（也称GTC大会）上宣布了其“全宇宙”（Omniverse）战略的最新进展，曾帮助股价冲上新高。
英伟达的“全宇宙”愿景属于Meta提出“元宇宙”的一部分，是面向企业的实时仿真模拟和开放式虚拟协作平台，被称为“工程师的元宇宙”。其底层技术是该公司创建的图形平台RTX，并可使用CUDA核心进行加速。公司还宣布了要将产品路线升级为“GPU+CPU+DPU”的“三芯”战略。
不过，在元宇宙尚未完全实现之前，英伟达在显卡芯片关键市场上的主导地位仍是其增长的关键。投资者还将关注英伟达在收购英国芯片设计商ARM告吹的情况下如何保持长期快速增长。由于多国监管强烈反对，英伟达上周宣布放弃收购ARM，原本有望创芯片业史上最大规模纪录，并显著增强竞争实力。
文：华尔街见闻
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