比特币ETF到来有何激动人心之处？
现货比特币交易所交易基金（ETF）可以满足来自那些希望获得加密货币但不想直接购买和持有这类资产的投资者和机构的需求。
ETF可以通过将比特币推向主流，使其成为经纪商、注册投资顾问（RIA）和税收优惠账户结构中数百万投资者的选择，从而扩大市场份额。
一个或多个现货比特币ETF的批准将产生重大影响，因为这将为财富管理社区打开一个巨大的机遇，该社区处理美国三分之一以上的所有财富。这些不是否则会独立购买和保管比特币的市场参与者，而是依赖于ETF来构建其独特的投资策略。此外，ETF可能导致以规定和合规友好的ETF为基础的新金融产品（如借贷和衍生品）。这可能重新定义围绕加密资产如何购买、出售和/或交换的市场结构。
ETF是一个庞大而受欢迎的投资类别。投资者现在可以通过一个熟悉的投资工具获得比特币（BTC）暴露，可以从任何经纪商购买，无论是那些可能不太自信直接购买BTC的个人，还是受到投资限制的机构投资者（如一些养老基金）。
要理解为什么这则新闻引起了如此大的关注，我们需要稍微放大视野——看看什么是ETF，什么是比特币期货，以及这一切为何重要。
什么是ETF？
ETF是一类极其受欢迎的金融产品。它们通常跟踪某种资产（如黄金或比特币）或一篮子资产（如科技股）的价格。它们可以通过传统经纪商买卖，费用通常较低，广受各类投资者欢迎——从为退休储蓄的个人到华尔街的大型基金。
ETF几乎涵盖了人类生活的各个方面。最大的ETF之一是SPDR标普500 ETF信托（SPY），别名“蜘蛛”，跟踪标普500指数。但还有一些专注于各种领域的ETF，从大麻公司到与减肥有关的股票，再到可持续能源、货币、各类大宗商品等等。
然而，直到最近，在美国还没有任何比特币/加密货币的ETF，尽管在过去的十年中至少提交了十几个申请。
BTC现货ETF与BTC期货ETF有何不同？
ProShares Strategy ETF并不直接持有比特币。相反，它持有比特币期货合同——一揽子协议，约定未来以特定价格购买BTC——这些期货合同在芝加哥商业交易所（CME）交易。
一些分析师准确预测，比特币期货ETF最终将为直接持有加密货币的“现货ETF”铺平道路。经过十年的否定后，SEC于2024年1月10日批准了比特币现货ETF。
希望在美国推出ETF的公司向监管机构，包括SEC，提交提案。随着监管的明晰度不断出现，更多种类的加密货币ETF最终可能获得批准并上市。
什么是比特币期货？
期货是更大金融范畴中的一部分，被称为“衍生品”——这是一种金融合同，其价值来源于基础资产的价格，比如玉米、黄金、石油或比特币。它们通常用于两个目的：套期保值和投机。例如，经营玉米农场的家庭可以通过衍生品锁定玉米期货价格，以对抗干旱的冲击。衍生品的种类繁多，既有常见而广为人知的，也有更为神秘的（比如“掉期”，大多数不在华尔街工作的人是在2008年的金融危机中了解到的）。
两种最常见的衍生品类型是期权和期货：
- 期权：让投资者有机会在设定的时间内以特定价格（称为“执行价格”）购买标的资产。 顾名思义，实际购买是可选的——期权持有者没有义务执行合同，这实际上意味着期权通常只有在执行价格低于市场价格时才会被行使。
- 期货：不是可选的，它们是在特定日期以特定价格购买特定数量资产的合约。 比特币期货并不完全反映比特币的市场价格，但两者往往是相关的（也就是说，它们通常一起上下波动）。 事实上，比特币期货ETF即将推出的消息既反映在比特币价格上，也反映在比特币期货价格上。
也就是说，比特币期货 ETF 并不直接投资比特币，而是投资比特币期货合约。 虽然 BTC 期货和比特币本身的价格是相关的，但 BTC 期货 ETF 不会像“纯”BTC ETF 那样精确地跟踪比特币的价值。
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