前面写过两篇文章《大潮退去》《（金融）大潮正在退去，裸泳者浮出水面》，还一直在强调一个观点，那就是未来的财政必须尽快转移到资产上来（自然是房产税和遗产税,等等），为什么必须这样？
其一，必须这样；其二，风向在变。
为什么必须这样？
这半年来，经济的焦点就在汇率上，房地产繁荣带来的是百业的萧条，这个百业萧条可是严重的问题，因为国际收支就靠他们，当他们完蛋之后，神仙也保不住汇率。
对于房地产，可以考虑两方面：
- 首先，土地出让之后，房屋建设过程中需要一些原材料，建设和原材料的生产环节是产生信用的，但是，基于当今的房屋价格中，建设成本只占很少的一部分，所以，产生信用的环节基本可以忽略不计。
- 其次，所有土地出让和交易过程中，是不产生信用的，但是，这部分占有房价的主体。所以，炒房子，无论价格炒多高，都基本不会产生信用（忽略建设的部分，在北上广深和热点二线城市，这部分占房价的很小的部分）。如果央行印钞，不进入实体经济领域，只是通过炒房子财政收入（这之间基本没有信用创造的过程），那和央行印钞直接转移支付给财政又有什么区别？区别很小，还不如印钞直接交给财政更省事。当央行印钞不产生信用的时候，期望别人不做空你的汇率，就是天方夜谭。
财政很重要，房地产是财政收入的主要来源之一，可是，汇率是什么？如果不明白这一点，那真该好好去读金融学的教程了，信用货币的信用是谁赋予的？是发行机构，这个发行机构是谁？如果信用货币的信用破产了，相当于谁破产了？在被窝的时候好好想想也就清楚了，孰轻孰重，自己掂量。可以这么说，财政很重要，如果信用货币的信用崩盘，就更重要。
今日有朋友又传来各大银行的总资产增长率，微博中说了，上半年，招商银行的总资产增长率是1%多一点，中行也很麻烦，是1.44%，这意味着什么？银行的总资产无法增长了，很明显，如果一两家大银行总资产进入负增长，意味着信贷需要剧烈紧缩，最先完蛋的是地方ZF融资平台，一些国企也完蛋，国企咱就不说，虽然是长子，但隔着辈分哪，完蛋也就完蛋，可是，地方ZF如果完蛋了，这个麻烦大不大？此时，需要打压房地产，让他们将信贷空间让出来，腾出有限的资源先让融资平台渡渡命吧，虽然解决不了长期，短期也得吸吸氧。
所以，必须这样。
当汇率危机的时候，从财政的角度来说，咱必须换一种玩法，转到存量上来。
大家都是被迫无奈。
为什么说风向在变？
我在微博中说过奶粉的事情，很多人都明白内在的含义，也听说央视制作个一个节目，什么绿钞要完蛋什么的。也就是说，现在保汇率已经脱离了经济手段（或者说经济上没办法了），上升到ZZ手段，意味着什么？意味着不会再大规模抛售外储保汇率了，这里有两个含义：
- 外储意味着什么？意味着对外的购买力、意味着进口的粮食与原油，意味着D对内、对外可以行使权力，所以，您说外储意味着什么？到了一定的程度就绝对不能再抛售。也就是说，现在他们在数兜里的钱，认为不能再大规模往外抛售了；
- 天朝曾经将大把的美元投资在原油以及南美的很多项目上，不知道现在还剩下多少，虽然我们心中没数，但有人心中有数，算来算去，不能继续抛售了。
如果外储太多，有富余，为了房地产（财政），抛售一些外储保护汇率还可以接受。可现在，外储不能继续抛售了，自然对房地产就需要另眼相看，不能再让这家伙肆意攻击汇率，财政只能转移到存量上，换换玩法。
当使用经济手段之外的办法保汇率的时候，进一步意味着什么？你懂得，那一刻快来了。
在博客上，经常有人说，如松这小子似乎知道未来的政策，有几毛钱的嫌疑，如果看了今天的消息，可能更有这样的感觉。真的不敢当，咱就是一个最小最小的老百姓，只是很多事情都有内在的逻辑性，他改变不了。
今天，晴天一声霹雳，《七部委联手封杀“首付贷” 已被确认为违法违规金融产品》：“经住房和城乡建设部、国家发展改革委员会、人民银行总行、银监会等七部委议定，“首付贷”已被确认为违法违规金融产品，房地产中介机构不得提供或与其他机构合作提供此类产品或服务。”，就像一队航空兵，在兴高采烈地飞行过程中，突然之间，飞机的油箱被卸了下来。还有一条让人失望的消息《个税改革房贷利息抵扣并未过多涉及短期难完成》。
开始擦刹车。
失望吗？其实无需失望，这就是爱！如果等到大银行的总资产进入负增长的时候，他们就会强行收缩所有的贷款，那时，造成的影响更大，更猛。现在，出这些政策，不过是通过多次“地震”来降低危害性，避免一次性爆发强震，那更糟糕。
爱，有多种方式，对于房地产，这就是爱到深处。
未来，估计房产税会加快推出，既然已经走上了这条路，就会一环扣一环进行下去，环与环之间的联系是什么？是财政。
咱换一种玩法，因为不换不行啊。
但是，在汇率问题上，这仅仅是拖延，收缩会使银行的坏账更快地积累、爆发，那时，商业银行的流动性就面临问题，央妈救还是不救？随便。
昨晚，又传来了一条消息《最严网贷监管呼之欲出：同一P2P平台每人最多借20万》。当商业银行总资产面临收缩的时候，就无法扩张，为了避免大量的商业银行同时收缩所带来的强震，就需要先行将外围收缩，通过多次小震，给市场减缓压力，所以，所谓的“最严监管”也就出笼了，未来，信托等的行为一样会被收紧，最终，金融大潮远去了。
银行是百业之母，所有的个人和企业都需要考虑自己的资金链，如果资金链断裂，数年或十几年的努力将付之东流.即便是最牛的房地产业,也需要保持足够的现金，亏盈是次要的，现金流是第一位的，切记切记。因为商业银行的贷款规模随时都可能压缩，也随时都可能压缩到所有个人和企业的头上。
未来，是金融资源短缺的时代，信用扩张的时光远去了，所有的泡沫都只能各就各位，回到沙滩上。这种趋势不以央行的意志为转移，不以管理者的意志为转移，是汇率和商业银行总资产收缩共同带来的结局，本质上是多年来经济粗放式发展（坏账积累和汇率高估）的结果。
幸运总是建立在战略和智慧之上。
按战略行事，就是未来的赢家。
作者：如松
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