兴登堡研究公司 Hindenburg Research LLC 是一家成立于2017年的投资研究公司，由Nathan Anderson创建，总部位于纽约市，主要关注激进做空策略。该公司以1937年的兴登堡灾难命名，认为这是一场人为的、本可以避免的灾难。该公司通过其网站发布公开报告，指控企业欺诈和不当行为。
兴登堡研究公司 Hindenburg Research 公司百科
Hindenburg Research是一家专注于金融市场研究的公司，其主要业务是进行深入的调查分析，揭示上市公司背后可能存在的财务造假、欺诈或其他不当行为。他们的研究目标通常是那些表面上看似表现良好，但实际上可能存在问题的公司。他们的调查报告往往会引起市场广泛关注，甚至可能导致目标公司的股价大幅波动。
Hindenburg Research的名字来自于1937年德国兴登堡号飞艇（Hindenburg）发生的灾难性爆炸事故。这一命名象征着他们试图揭示那些看似光鲜亮丽，但实际上可能隐藏着巨大风险的公司。
兴登堡研究公司的分析师们通过对公开信息和内部数据进行研究、与前雇员和业内专家沟通以及实地考察等手段，对目标公司进行全面而深入的调查。他们的报告通常详细描述了公司存在的问题，如虚假业绩、虚构收入、内部管理混乱等。这些报告揭示了市场上许多公司操纵财务数据、误导投资者的行为，有助于维护市场的公平和诚信。
Hindenburg Research通过审查目标公司的公开记录和内部企业文件，以及与其员工进行交谈，花费六个月或更长时间准备针对目标公司的调查报告。报告随后分发给Hindenburg的有限合伙人，他们与Hindenburg一起在目标公司建立做空头寸。如果目标公司的股价下跌，Hindenburg将获得利润。
需要注意的是，Hindenburg Research在发布报告之前，通常会对目标公司进行做空操作。这意味着他们预期目标公司的股价会下跌，并从中获利。因此，在阅读和分析他们的报告时，投资者需要注意其潜在的利益冲突。然而，这并不意味着他们的报告没有价值。事实上，很多时候他们的揭露能够引起监管机构的关注，推动市场进行更为严格的监管。
Hindenburg Research曾做空的公司包括阿达尼集团（Adani Group）、尼古拉（Nikola）、克洛弗健康（Clover Health）、Block Inc.（原Square Inc.）、康迪（Kandi）和洛德斯敦汽车（Lordstown Motors）。这些报告还阐述了做空策略的正当性以及如何在发布报告之前，做空交易可以在揭露欺诈和保护投资者方面发挥关键作用。
2025 年 1 月 15 日，兴登堡研究公司 (Hindenburg Research) 创始人表示，他将解散该公司。Hindenburg的报告曾引发投资者的大规模抛售和当局的调查，使包括印度的阿达尼集团（Adani Group）和总部位于美国的Nikola在内的公司市值蒸发了数十亿美元。Nathan Anderson于2017年创立了Hindenburg，他在周三发布的一篇网站文章中表示，作出这一决定的原因是工作的“相当紧张，有时甚至是全身心投入”的性质所带来的影响。安德森表示，他做出这一决定并没有特别的原因——“没有特别的威胁，没有健康问题，也没有重大的个人问题。”
无独有偶，2023 年，另一位著名的卖空者吉姆·查诺斯 (Jim Chanos) 决定关闭他的公司，他以在能源交易商安然 (Enron) 因会计丑闻于 2001 年 12 月破产的几个月前押注该公司而闻名，他关闭了自己的对冲基金，称其商业模式面临压力。
兴登堡研究公司 Hindenburg Research 知名做空案例
Nikola Report
2020年9月，Hindenburg Research发布了一份关于尼古拉公司（Nikola Corporation）的报告，其中指控该公司是“一个建立在数十个谎言上的复杂欺诈”，并认为其创始人特雷弗·米尔顿（Trevor Milton）应对大部分欺诈活动负责。报告发布后，尼古拉汽车的股价下跌了40%，并引发了美国证券交易委员会（SEC）的调查。
尽管米尔顿最初对这些指控予以否认，但后来他辞去了执行董事主席的职务，并最终被判犯有电信诈骗和证券欺诈罪。2020年11月，尼古拉表示，他们“因Hindenburg报告引发的监管和法律事务，已经承担了巨额费用。”
Clover Health report and Chamath Palihapitiya
2021年2月，Hindenburg发布了一份关于Medicare Advantage计划Clover Health的报告，声称该公司未向投资者披露其正在接受司法部调查的事实。
报告还指出，亿万富翁股票推广者和企业家Chamath Palihapitiya在通过特殊目的收购公司将Clover Health上市时忽视了尽职调查，误导了投资者。
Hindenburg披露，它在Clover中没有做空或做多头寸。报告发布后，Clover Health马上否认了报告中的指控，并表示已收到美国证券交易委员会的通知。
Adani Group Report
2023年1月，Hindenburg披露它在印度阿达尼集团（Adani Group）上持有做空头寸，并提出了关于债务和会计问题的警告。与此同时，Hindenburg发布了一份报告，声称印度阿达尼集团在数十年间“公然操纵股票和进行会计欺诈。”
报告发布后不久，阿达尼集团旗下公司的股价急剧下跌。在后续报道中，《卫报》（The Guardian）指出，Hindenburg要求阿达尼集团在认为报告不准确的情况下提起诉讼。
Block Report
2023 年 3 月 23 日，Hindenburg 发布了一份关于 Block 的报告，指控夸大用户数量、账户被用于非法活动、美国证券交易委员会可能展开调查，以及未能禁止欺诈者进入其平台。这导致该公司股价在当天晚些时候部分回升之前下跌了 22%。
超微电脑（SMCI）Report
2024年8月27日，美国知名做空机构兴登堡（Hindenburg Research）发布做空超微电脑的报告，引起投资者和股东的警惕。报告指出，在对超微为期三个月的调查中发现，超微存在“会计操作、未披露的关联方交易的证据、违反出口禁令以及客户流失”等一些列问题。受此影响，超微电脑周二美股盘中一度大跌超8%，收盘跌2.64%报547.64美元，最新总市值为320.68亿美元。
其他案例
Hindenburg 还发布了有关在线博彩运营商 DraftKings、地热发电厂公司 Ormat Technologies、电动汽车公司 Mullen Technologies，以及一家名为 SOS 的中国区块链和加密货币挖矿公司的报告。
2021 年 10 月，Hindenburg 宣布悬赏 100 万美元，奖励有关 Tether 加密货币如何与美元挂钩的信息以及有关 Tether 存款的信息。Hindenburg 补充说，当时他们没有持有任何加密货币的头寸。
2022 年 5 月，在 Elon Musk 宣布收购 Twitter 后，Hindenburg 在做空 Twitter, Inc.。 在马斯克试图终止交易后，兴登堡在 Twitter 上持有重要的多头头寸，押注马斯克将完成收购。
兴登堡研究公司 Hindenburg Research 美股投资
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