文：华盛证券
近期新能源汽车股票暴涨可谓点燃了投资者的热情，首先我们看看再10月14日的美股市场，中国造车新势力的表现。
由李斌掌舵的蔚来汽车实现了近23%的涨幅，而小鹏汽车涨幅也有11.97%，理想汽车涨幅达6.95%。
值得一提的是蔚来在2019年10月份，股价一度跌至1.19美元历史最低，这股票在短短的一年多时间里，股价飙涨逾21倍。市值超过357亿美元。蔚来市值已经超过福特汽车、法拉利等，其中福特汽车。蔚来也超过上汽集团市值，成为我国第二大市值汽车股。
那么我国第一大市值的汽车股是谁呢，当属王传福创立的比亚迪了，我们来看看比亚迪的股价走势。
来源：华盛证券
比亚迪港股在10月15日盘中股价创下历史新高的143.5港元，纵观2020年年初至今，累计最大涨幅超过250%。
而比亚迪股价强劲表现也让投资大师巴菲特赚的盆满钵满。
巴菲特早在2008年拿出2.32亿美元（约18亿港元）买入比亚迪约2.25亿H股，而如今这2.25亿H股如今按照134港元计算约为311港元，也就是说巴菲特老爷子12年的时间在比亚迪赚了超过16倍收益！
巴菲特対比亚迪的持有很有耐心，这12年从未减持，我们通过wind统计的截至2020年6月30日的数据可以看到，伯克希尔目前仍持有2.25亿股比亚迪H股（约占总发行普通股8.25%）。
来源：wind
那么在比亚迪实现了股价巨大的飞跃之际，究竟当下该如何看待这家我国新能源龙头公司，未来还有多大的上涨空间呢？
一、大幅上调业绩预告，前三季同比增长最高128.67%
比亚迪股价上涨的第一个催化因素当属业绩的暴增。
根据比亚迪最新的公告，其上调了前三季度的净利润预告，预计在2020年Q1至2020年Q3实现归母净利润为34亿元至36亿元，同比增长达115.97%-128.67%。
这也较此前预告大幅提升(此前预告Q1-Q3利润28-30 亿，同增78%-91%)。而预计Q3单季度归母净利润为17.38-19.38亿，同比增长1352%-1519%，环比增长12.12%-25.02%。
来源：东吴证券
二、汉、唐销量强劲，盈利能力超预期
而从比亚迪的具体车型销量来看，汉、唐的销量增长非常强劲。
汉7月上市，产能逐月爬坡，9月销量5600辆，环比增长超过40%，Q3合计销量1.08万辆，已然成长为爆款。
预计比亚迪汉单车毛利率30%左右，盈利能力好于预期。
目前汉EV因刀片电池和碳化硅材料短缺，短期一定程度抑制放量，后续汉仍具备持续放量潜力。唐DM上市带来新增需求，9月唐家族销量5,085辆，环比增长211%。
新版唐采用DM4.0系统，预计单车毛利率20%以上，带动整体盈利水平提升。
来源：东吴证券
那么比亚迪汉如何做到了在高端轿车市场突围？
传统观念是自主品牌在高端轿车领域缺乏足够的产品力和品牌力，难以与合资品牌相竞争，因此通常车型销量低、生命周期短。
汉EV定价22.98-27.95万元，汉DM定价21.98-23.98万元，有很强的产品力和高性价比，相比主要的合资车企的竞品车型，汉有几点明显优势：
1、中大型车型尺寸，长轴距空间体验感更好；
2、长续航高性能，纯电车型3.9秒百公里加速，NEDC续航605km，插电车型4.7秒百公里加速，且基于全新的DM-p平台打造，不仅性能更高，且具有更好的平顺性及燃油经济性；
3、高颜值和豪华内饰，基于Dragon Face设计语言，外形时尚大气，内饰用料扎实，真皮、真木及智能音乐座舱打造豪华舒适感；
4、首款搭载刀片电池的新能源车，且刀片电池安全性能极高已经逐步成为消费者主流认知。
三、刀片电池产能扩张顺利，电子业务景气
比亚迪除了新能源车业务，还有新能源动力电池业务以及电子业务。
首先三季度电池装机迅速恢复，刀片产能扩张顺利。在Q3电池动力及储能装机合计3.27gwh(预计动力装机2.5gwh，储能0.7-0.8gwh)，同比增长38%，环比增长32% 。
其中9月比亚迪动力电池及储能装机1.27gwh，同比增长59%，环比增长34%，持续明显恢复。
目前刀片电池产能迅速投放满足汉的需求，预计下半年宋Plus和秦EV均会切换刀片铁锂电池，单车盈利改善约 3000 元。后续刀片电池有望加速推广，进一步推动车型降本，改善盈利。预计比亚迪刀片电池产能年底达13gwh，明年再扩13gwh。
另外在2020年下半年新机发布潮，电子业务景气度向好。
预计2020Q3电子业务贡献利润12-14亿，环比预计提升20%。在2020年三四季度为新机发布潮，行业需求逐步回暖，预计Q4行业景气度将进一步提升。其中在今年苹果产业链突破新的产品线，三季度产线逐步投产开始放量，预期2021年比亚迪电子将成长为苹果核心供应商。
同时公司专注行业中高端产品，盈利能力好于同行。
四、结语：新能源车市场巨大，多家机构看好比亚迪上涨
新能源车未来市场空间巨大，根据机构东北证券分析，全球每年8000万辆汽车，单车平均价值15万元，对应总市场空间12万亿元，假设电动化率50%，则对应电动车市场6万亿元。
而尽管比亚迪今年随着旗下多款车型热销，股价实现较大幅度上涨，但机构仍然对其非常看好。
机构大华继显认为，由于中国将实施电动车2021-35年的计划，在有利的政策和完善的充电基础设施加持下，可以预计到2025年和2035年电动车分别占新车销量的25%和50%。
同时该行将中国2025年电动车销量预测上调19%至525万辆，2021-25年的复合年增长率为36%。
比亚迪具有独特电动车、动力电池一体化产研销完整链条，给与其180港元目标价，相较现价约35%涨幅空间。
而招银国际认为在我国最新《新能源汽车产业发展规划》通过之下，对于公共服务领域使用新能源车支持力度加大，考虑到比亚迪为国内电动车龙头，新技术新车型将开启新周期，给与其160港元新目标价。
作为聪明投资者的你，又看好比亚迪的未来吗？
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