01
股市上发生了什么？
今日美股盘前，美股教育中概股盘前出现集体跳水，高途跌幅最高跌55%，好未来下跌50%。
而回看今日港股，在线教育概念股午后放量下跌，教育巨头新东方-S(09901.HK)首当其冲，今天下午2点开始股价下滑，跌幅一度达到50%，此后有所回升，但截至收盘仍下滑40.61%，仅一个交易日市值就蒸发353.99亿港元！
02
消息面上怎么说？
中金公司今日发布研报称，2021年5月21日，审议通过了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。我们预计“双减”政策后续将成文发布。此次教培行业的规范管理严格程度史无前例。
根据文件的主要内容，总结了一下对教育行业影响最大的关键政策要求包括：
1、保证课后服务时间，课后服务结束时间原则上不早于当地正常下班时间。依法严查教师校外有偿补课行为，直至撤销教师资格。
2、提供免费在线学习服务，丰富优质线上教育资源。
3、对现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构。对原备案的线上学科类培训机构，改为审批制。学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产；外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股学科类培训机构。
4、严禁超标超前培训，严禁非学科类培训机构从事学科类培训，严禁提供境外教育课程。
5、培训机构不得高薪挖抢学校教师；从事学科类培训的人员必须具备相应教师资格，培训机构的收费项目和标准要向社会公示、接受监督。
6、严格控制资本过度涌入培训机构，坚决禁止为推销业务以虚构原价、虚假折扣、虚假宣传等方式进行不正当竞争，依法依规坚决查处行业垄断行为。
7、线上培训机构不得提供和传播＂拍照搜题”等惰化学生思维能力、违背教育教学规律的不良学习方法。严禁聘请在境外的外籍人员开展培训活动。
8、加强校外培训广告管理，确保主流媒体、新媒体、公共场所、居民区各类广告牌和网络平台等不刊登、不播发校外培训广告。
9、坚决压减学科类校外培训，解决过多过滥问题。依法依规严肃查处存在不符合资质、管理混乱、借机敛财、虚假宣传、与学校勾连牟利等严重问题的机构。
10、坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，科学合理确定计价办法，明确收费标准，坚决遏制过高收费和过度逐利行为。
03
眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了！
今年以来，严格的政策监管一直是悬在教育公司头顶的达摩克利斯之剑，政策之严格也是一浪高过一浪，每一次的网传文件都引发教育公司股价巨震。
在上周（7月10日-7月17日），随着中公教育（002607.SH）市值蒸发超200亿元，A股教育赛道已经没有千亿市值公司。
教育培训被过度资本化一度引起市场的担忧。作为新东方的创始人俞敏洪曾痛批，“资本把本来慢热的教育，催生成了快热的泡沫。”
而如今如其所愿，在在线教育发展中扮演重要角色的资本如今也开始退潮。
据网经社发布的《2021年（上）中国在线教育投融资数据报告》显示，2021上半年在线教育融资事件数60起，同比去年同期53起上升13.21%;融资总金额99.9亿元，同比去年同期150.8亿元下降33.75%。
与此同时，往年投资人备受资本青睐的K12教育被职业教育与素质教育取代。上述《报告》显示，2021上半年，最热门的投资行业为在线职业教育，融资额为43.4亿元。获得融资的平台有粉笔教育、云学堂、课观教育、犀鸟教育、导氮教育、中鹏培训、蜂鸟小课、海道教育、会计学堂、思创网络、课观教育、思博网络。
今年年初，粉笔教育还在大规模扩张挖人。内部公告称，凡即将入职的员工，如与原用人单位有劳动纠纷等情况的，公司将全面给予相关法律支持。如涉及赔偿，款项全部由公司承担。
这样的好日子回不去了。
一位从业11年多的教培人士感叹，过去的12年是最好的12年，从没想过行业有面临生死存亡的一天。
“但我仍心存侥幸，希望这个行业别垮掉。”
04
抄底有希望！
中信建议培训机构转型，高途已经开始转型职业教育了，抄底有希望，但现在还不急，让子弹飞一会儿！
针对教培行业监管的“双减”文件（中办发{2021}40号文件）已正式落地，港股教育股股价腰斩，中信证券发布研报建议培训机构尽早转型。
本文转自华盛证券，如有版权问题，请联系删除。
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