如何通过美股账户投资日本股市：日本ETF对比 – EWJ和DXJ对比

过去，日本股市的表现受到经济困境的影响，投资者对日本股市缺乏信心，日本企业的盈利能力普遍下滑。然而，近年来出现了不同的变化，也吸引了国外资金，包括股神巴菲特的关注。2023年7月，日经225指数（Nikkei 225）和东证指数（Topix）创下了33年来的新高。日经225指数在2024年1月再次创下近30年来的新高，突破了36,000点的大关。这个全球第三大市场的涨势能持续吗？有哪些 ETF 可以参与投资？

日经225指数、TOPIX指数是什么？ 

日经平均指数又名日经225（Nikkei 225），是由日本经济新闻社推出的东京证券交易所（TSE）的225品种的股价指数，1971年第一次发表。日经指数的最高点是1989年12月29日，一度升至38957.44点，当日日经指数收盘于38915.87点。2021年2月15日，日经225指数突破了3万点，2014年1月11日，突破35000点，这是近30年的新高。

东证股价指数（TOPIX），又称东交所指數，和日经平均指数是日本东京股票交易市场的重要股市指标，追踪东京股票交易所第一板块内的日本国内公司。它由 日本东京证券交易所（TSE）计算并发布。 截至2025年1月，东京证券交易所上市公司将达到1,716家，因为2022年东京证券交易所改革后将淘汰约400只流动性低的股票。

为何投资日本股市？

受强劲的企业盈利支撑，以及投资人对美国一系列降息前景的最初热情有所缓和，日本股市迎来了大量外资流入，日本交易所的数据显示2023 年流入日本股市的外资高达6 兆日圆（ 433.9 亿美元），创2014 年以来的最大流入量。

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日本央行采取宽松货币政策，同时美国在过去一年内实施激烈的升息措施，导致日美利差显著扩大。这使得日元持续保持疲弱状态，有助于提升日本的出口竞争力，促进企业盈利，并激发了日本的出口业。为了支持这一趋势，日本政府还推出了高额补贴计划，吸引了台积电、三星等外国企业。许多日本企业逐步将生产线迁回本土，或者增加资本支出，这一举措不仅有助于降低地缘政治风险，也形成了一股明显的“回归潮”。

巴菲特在2023 年4 月曾拜访日本，旗下公司Berkshire Hathaway （BRK.B）增加了在日本五大贸易公司（三菱商事、三井物产、住友商事、伊藤忠商事、丸红株式会社）的投资，从2020年的平均 5% 上升至超过 8.5%，并表示他可能会在日本进行更多投资。 除了分散风险外，推崇价值投资的巴菲特也认为日本资本市场有许多低估值的企业，根据东京证券交易所的分析显示，1800 家公司中，有一半的公司在2023 年1 月份的股价低于其帐面价值。根据simplywall 的数据，日股市场相较美国仍然很便宜，日经本益比（P/E Ratio）约17.1 倍，低于其3 年平均的18.4 倍水平，上述种种因素都可见为何日股吸引股神了。

如何通过美股账户投资日本股市，日本ETF对比？

美股市场中有很多只投资日本市场的ETF，美股之家经过筛选，排除了大多数体量较小、交投不活跃的ETF后，给大家介绍两家重量级的投资日本市场的ETF - EWJ 和 DXJ。

DXJ 和 EWJ 都是交易所交易基金 (ETF)，这意味着它们在证券交易所交易，可以全天买卖。 DXJ 是 WisdomTree 的被动管理基金，追踪 WisdomTree 日本对冲股票指数的表现。 它于2006年6月15日推出。 EWJ 是 iShares 的被动管理基金，追踪 MSCI 日本指数的表现。 它于 1996 年 3 月 11 日推出。DXJ 和 EWJ 都是被动 ETF，这意味着它们不是主动管理的，而是旨在尽可能接近地复制基础指数的表现。

• DXJ ETF 追踪WisdomTree 日本对冲股票指数，投资于在东京证券交易所上市的日本股息支付公司组成，包含丰田、三菱、三井住友、日本烟草、东京电子等，前十大部位约占30%，产业分布平均（工业24%、选择性消费18%、金融15%、资讯科技11%），并利用对日圆的避险来减少汇率波动的风险。
• EWJ ETF 追踪MSCI Japan Index 指数，投资于日本的大型公司，如丰田汽车、三菱日联金融、Sony等，前十大部位占比24%，产业平均分布（工业23%、资讯科技17% 、选择性消费16%、金融13%），在1996 年成立，成立至今已近27 年，是相当老牌的ETF，资产规模跟流动性佳，没有进行汇率避险。

两ETF 10大持仓对比

今年迄今，DXJ 实现了 7.24% 的回报率，明显高于 EWJ 2.81% 的回报率。 过去10年，DXJ的年化回报率为10.74%，表现优于EWJ，而EWJ的年化回报率相对较低，为4.85%。 下图显示了这两种资产的 10,000 美元投资的增长情况，所有价格均根据分拆和股息进行了调整。

DXJ vs EWJ

DXJ vs EWJ 对比

综上：两只股票投资的都是日本股票，因此日元对美元的汇率对ETF的绩效影响较大。当日圆相对于美元贬值时，DXJ的回报会高于EWJ；反之，当日元相对于美元升值时，EWJ的回报会高于DXJ。

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日本投资总结

尽管全球经济低迷，外部需求仍弱于预期，可能会对仰赖出口贸易的日本增加经济复苏的不确定性，但作为全球第三大经济体，我们认为日本的复苏之路已经开始，由于更好的治理和更具竞争力的货币，许多日本公司的获利能力正在提高，投资者不能忽视相关的机遇与风险。 随着更多日本公司经营改善带来更好的盈利能力，以及与其他股票市场和相比，目前提供具有吸引力的估值，而投资日本最主要还是为了分散风险，不把鸡蛋全都放在篮子里，并随时关注日本的经济与货币政策变化，为投资组合做出适当调整。

特别感谢FinGuider

本文不作为投资依据及任何邀约！