文：玖富证券
大喜屋集团控股有限公司是立足香港，主打日式放题料理的日菜餐厅集团。于最后实际可行日期，集团在香港经营15间餐厅，其中13间日式放题料理餐厅及两间日式单点餐厅，餐厅占用总许可楼面面积约8,019.29平方米，共有约4,264个座位。
根据灼识咨询报告：大喜屋于2018年按收入计算在香港日式放题料理餐厅市场排名第一，占有约37.1%的市场份额。
发行概况
股份代码：06813
招股时间：
2020-01-24～2020-02-04 12:00
公布结果：2020-02-13
上市日期：2020-02-14
入场费：4040.31元
计息日：9天
市值：7.2亿
市盈率：7.8
发售价：1.6~2港元
香港发售股份数目：1000万股
(回拨前甲乙组各2500手，有超额配售权)
新股点评
估值看似较低，但是最近业绩严重下滑；
募集资金只准备增开三间餐厅，并没有打算逆市扩张，想象空间较小；
浪费了一个很好的概念，上市时机不对；
很好奇同人融资怎么打这一手烂牌。
综合得分：5.9分
1、以发行价区间中位数计算，市值7.2亿,在主板新股里面偏小；7分
2、以2019年4月截止的年度净利润计算，市盈率只有7.8倍，但是以其后的三个月净利润计算下一年PE的话，大概是13倍，实际估值并不低；截止2019年7月底为止的4个月的净利润同比下滑超过50%；5分
3、同人融资担当本项目的保荐人，历史项目极少破发，是本次IPO为数不多的亮点；7.5分
4、自2019年6月以来的社会风波已驱赶当地顾客、食客及游客。英国、美国、澳洲及加拿大等多个国家于2019年7月及8月发布旅游建议，并促请旅客前往香港旅游时提高警觉。就整个香港来说，受到影响最大的应该是大陆游客。受此影响，几乎所有餐厅收入都在下滑，营业利润下滑就更严重了；5.5分
5、本次上市募集资金：a.计划增开三间日料餐厅，相对于当前15家餐厅，数量增加只有20%；b.动用5000万资金新建中央厨房及冷藏设施，招股书预计每年节省的成本净额估计约为360万港元，考虑到固定资产折旧，不是一笔划算的投资；C.翻新4间现有餐厅（不是扩建），又会影响公司收入，好在现在餐饮生意清淡。综合来看，募集资金全部按计划投入后，对公司收入的提升较小；6.5分
6、2018年上市的叙福楼（01978）是香港第二大日料餐厅，日料市场占比约10%，不到大喜屋的1/3，上市后的几天股价表现很惊艳。本来大喜屋打新是值得期待的，但是现在的时机完全不对：社会风波+疫情影响，去吃饭的食客数量锐减，再加上最近资本市场大跌，天时、地利、人和全输了。4分
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