中概股：网红电商 如涵控股Ruhnn Holding(RUHN)

杭州如涵控股股份有限公司Ruhnn Holding Ltd.(NASDAQ:RUHN)创立于2001年，总部位于中国杭州，全职雇员971人（12/31/2018），公司业务主要涵盖三大板块，一是红人经纪，挖掘、培养、孵化新媒体意见领袖；二是营销推广，从广告代言到品牌营销的全案咨询；三是电商业务，利用红人形象打造店铺品牌。

如涵控股Ruhnn Holding(RUHN)美股百科

如涵控股成立于2001年。从公司官网信息来看，其定位“网红孵化”公司，业务主要涵盖红人经纪（挖掘、培养、孵化新媒体意见领袖）、营销推广（广告代言、品牌营销咨询）、电商业务（利用红人形象打造店铺品牌）等。

近几年，如涵孵化的网红代表有张大奕、大金、虫虫等，截至2018年11月5日21时，上述三人在新浪微博的粉丝数量分别达到892.7万、345.6万、336.9万，淘宝店铺的粉丝数量分别为934万、316万、102万。

根据Frost & Sullivan的报告，从2018年的营收数据来看，如涵控股为中国最大的互联网关键意见领袖（KOL）推动者；截至2018年12月31日，从总交易额、签约KOL数量、粉丝数以及在线商店数量等数据来看，公司也是电商领域最大的互联网关键意见领袖推动者。截至2018年12月31日，公司拥有113名签约KOL，在中国各大主流社交媒体平台上共累积有1.484亿粉丝。通过公司的KOL，公司分别在2017和2018财年以及2019年财年的前三个季度，在各类电商平台上促成人民币12亿元、20亿元和22亿元的总交易额。

根据Frost & Sullivan的报告，公司通过全方位的服务模式开创了网红生态系统的商业化，如涵控股将电子商务价值链的关键步骤整合在一起：从产品设计、采购、网店运营到物流以及售后服务等。在这一模式下，如涵控股在第三方平台上拥有并运营在线商店，大部分商店以公司的KOL名义开设；并通过向消费者在线出售公司自己设计的产品获得收入。公司还为旗下的KOL提供职业培训与支持，帮助他们塑造独特性格、提高热度以及增加粉丝群。如涵控股还为不同的KOL设立不同品牌，基于每个KOL的独特个性来设计和生产品牌产品，以迎合KOL粉丝群的品牌，而KOL则在社交媒体上为产品背书。

如涵控股Ruhnn Holding(RUHN)历史百科

• 2014年12月份，如涵控股获赛富投资基金A轮融资；
• 2015年10月份，完成1200万元的B轮融资，投资方包括赛富投资基金、君联资本、远镜创投、昆仑万维；
• 2016年8月份，如涵控股正式登陆新三板；
• 2016年11月份，完成新一轮超4.3亿元的融资，投资方包括阿里巴巴、金石投资、联想控股旗下的君联资本等；
• 公司在2017年推出了平台模式，为品牌和其他商家提供KOL销售和广告服务；
• 在登陆新三板不足两年后，2018年4月26日，如涵控股宣布公司股票将在全国中小企业股份转让系统终止挂牌，摘牌原因为“配合公司未来发展及战略规划的需要”。

如涵控股Ruhnn Holding(RUHN)招股说明书：

• 如涵的股权结构中，创始人冯敏持股为29.27%，为公司最大股东。公司高管孙雷持股14.59%。在机构投资者方面，阿里巴巴持股8.56%，君联资本持股8.54%。
• 2017财年（截止2017年3月31日的一年），如涵净营收5.779亿元，包括产品销售营收5.724亿元，服务营收5457万元。2018年财年（截止2018年3月31日的一年），如涵产品销售营收9.125亿元，总净营收9.475亿元。
• 从2018年4月1日到12月31日，如涵控股9个月的营收为8.56亿元（约1.24亿美元），上年同期为7.51亿元。这9个月里，如涵净亏损5750万元，上年同期的净亏损为2613万元。
• 如涵2017年财年的总营收成本约为3.65亿元，毛利2.12亿元；在费用方面，配送费用（fulfillment expenses）达到6941万元，销售与营销费用9781万元，总务及管理费用6710万元，运营亏损2182万元，净亏损4013.7万元，归于如涵控股有限公司的净亏损约为5538.4万元。2018财年，如涵总营收成本6.43亿元，毛利3.04亿元；配送费用1亿元，销售与营销费用1.46亿元，总务及管理费用1.3亿元，加上其它营业收入71万元，总运营亏损7235万元。该年净亏损8995万元，归于如涵控股有限公司的净亏损约为1.04亿元。
• 截止2017年12月31日的9个月，如涵总净营收7.51亿元，毛利2.61亿元，运营亏损1252万元，净亏损2613万元。截止2018年12月31日的9个月，如涵总净营收8.56亿元，毛利2.86亿元，运营亏损4745万元，净亏损5750万元。
• 截止2018年12月31日，如涵有现金及现金等价物1.5651亿元，有限制性现金1486.6万元。
• 截至2018年12月31日，公司已经与501个品牌、28家第三方在线商店建立合作关系，向消费者推广他们的品牌和产品。
• 如涵目前共有113个签约网红（KOL，其中包括三名顶级KOL和七名成熟的KOL）、1.484亿粉丝，91个自营网店（复购用户39%）。

如涵控股Ruhnn Holding(RUHN)美股投资

杭州如涵控股股份有限公司Ruhnn Holding Ltd.(NASDAQ:RUHN)计划于4/3/2019 IPO登录纳斯达克，发行价12.5美元，发行1000万股，募资1.25亿美金，Citigroup/ UBS Investment Bank承销。

• 参考资料：