如松：雪崩时刻，没有一片雪花是冤枉的！与印钞机赛跑！

2022年10月2日，美国政府债务总额突破31万亿美元，到2023年6月16日，美国政府债务已经达到达到32.04万亿美元，这意味着在254天的时间内美国政府债务增加了1万亿美元。

1万亿美元是个什么概念哪？相当于荷兰2022年的GDP（10076亿美元），而荷兰2022年的GDP在世界上的排名是第18位。

以这样的速度折算，美国这个财政年度将增加1.437万亿美元的债务。

然后我们给美国的债务率算一笔账。

根据美国商务部数据，美国2022年GDP为25.0063万亿美元，上年GDP为23.0396万亿美元，2022年增长了近2万亿，名义增长率为8.5%，实际增长率是2.2%。但美国的收税基数是按照名义GDP进行征收的，到这里就可以看到，高通胀就是美国政府拔羊毛的一种手段。在拔羊毛这个问题上多数国家都没有差别，都在不断地拔羊毛，只是拔羊毛的“技术”有所差异，有些国家通过资产价格泡沫来拔羊毛，有些国家通过高通胀来拔羊毛，所以资产价格泡沫和高通胀本身就是一回事，都是拔羊毛的工具。

按照名义GDP来计算，2022年美国政府的负债率是124%（注：这个数字与国际机构给出的数字有所不同，国际机构的数字一般为130%左右，不同机构的数字也不相同。如果按照实际GDP计算，美国政府2022年的负债率就是132%）。

4月11日，LMF预计美国2023年的经济增速是1.6%，假设美国2023年的年通胀率是3%，名义GDP就可以达到26.16万亿美元，而债务将增加至31万亿+1.437万亿等于32.437万亿美元，到这个财年结束时美国政府的负债率就是124.1%。也就是说，如果年通胀率低于3%，美国政府的负债率就会被动上升，也就意味着美国的年通胀率达到3%的时候，如果要避免美国政府的负债率陷入被动上升（自爆）的漩涡，美联储就需要逆转货币政策重启扩张周期。

这就是以前经常说的通过通胀来稀释债务的原理，通胀可以增加政府的财政收入，也可以推高名义GDP，进而降低政府的负债率。

但这只是平稳的算法，可经济活动是不平稳的，是波动的，比如美国在8-10年一般都会爆发一次经济危机。如果按照马斯克等人的预估，美国将在未来一年多的时间内遭遇债务危机，危机的来源是商业地产。

一旦危机爆发，经济增速就会剧烈下滑，政府财政收入就会剧烈下降，政府还需要大幅举债救助经济活动，有点类似2008年次贷危机或2020年初疫情爆发时期那样，同时经济危机爆发会导致GDP收缩，此时美国政府的负债率就会再次突破性上涨，更高的通胀就会奔腾到来，源于只有更高的通胀（推高名义GDP并实现更高的财政收入）才能应对政府的债务压力，这实际是以更大的力度割韭菜的过程。

即便马斯克等人的预估不靠谱，对美国这样的自由经济体系来说，经济危机总是无法避免的，危机爆发之日就是债务突破性上涨之时，就会带来更高的通胀。

因此，美国政府的负债率实际是在与美联储的红色印钞机（意味着通胀）赛跑，一旦印钞机的转速降下来（比如2023年通胀低于3%），美国政府的负债率就会自动上升，这就是自爆模式。如果再发生经济危机需要政府大规模救助，美联储的红色印钞机就需要提档加速，最终就是雪崩——长期的恶性通胀。

美国政府的债务前途彻底无望吗？倒也不是。

给大家看一张图：

下图是美国制造业建设投资增速，疫情爆发之后就开启了飙升模式。

是谁在推动美国制造业建设投资增速的飙升哪？

美国政府当然功不可没，比如奥巴马政府时期专门成立了制造业办公室，川普政府的贸易战提升了美国本土制造业的竞争力，拜登政府推动的《降低通胀法案》推动了美国的制造业投资，但无论奥巴马、川普还是拜登的作用都是有限的，最大的帮手或许是欧亚大陆的大人物们。

一战二战是欧亚大陆剧烈的内卷时期，战火燃烧在整个欧亚大陆，在这样的战乱年代欧亚大陆的资本、知识分子（科学家）、年轻人就只能外逃到其他地区（主要是美洲）进行避险，这种避险的效力到底有多大？当时还是金本位时代，二战结束时全球七成的黄金都流入了美国(包含其它国家购买物资和军火所支付的黄金），战前科技最先进的是欧洲的英国、德国等国家，但随着爱因斯坦等全球最著名的科学家来到了美国，美国从此成为全球科技实力最强大的国家，随着投资的不断增长美国还成为全球物资装备和武器的生产基地，随着人才、资金的涌入以及科技和制造业的飞速发展，美国建立起全球霸权——这才是真正的红利。（前面说过中国也享受了一次这样的历史红利，那就是冷战结束后的红利，中国的GDP占全球的比例从1990年的1.6%一路飙升至2019年的16.3%）

欧亚大陆一战二战时期的疯狂内卷，资金、人才的避险行为彻底改变了世界，欧洲列强从此衰落，让世界进入了美国时代。

如今，普大帝们又开始在欧亚大陆和周边地区点燃了战火，欧亚地区新一个战乱年代隐隐正在到来，欧亚大陆的资本与精英就会再次开启了避险模式，这很可能才是美国制造业建设投资增速快速飙升的最主要原因。

白宫中的拜登在感谢谁？这是明摆着的事情，在欧亚大陆上谁是真正的美奸？这也是明摆着的事情。
未来，一旦欧亚大陆的战火扩大化，欧亚资本、精英的避险行动就会逐渐进入高潮，美国经济增速就会上升到中、高增速，今天的债务问题当然就不再是问题。

拜登热切地希望收割避险的果实，这是美奸们大显身手的时刻。

如果没有欧亚资金和人才的大规模避险行动，美国的债务危机前景渺茫。如果爆发大规模的避险，虽然会帮助美国摆脱债务危机，但却会集中引爆欧亚的债务危机。所以，雪崩时刻没有一片雪花是冤枉的，这都是人性贪婪、肆意举债之后无法避免的结果。

这个世界谁都不敢说有能力准确地预测战争，就先将战争放下不说。

美国社会的问题也是当今欧美社会的主要问题，既然因为债务问题欧美社会必须进入高通胀时代，高通胀就意味着货币的利率会更高，纸币每年贬值的速度就更快，这是很明显的事情。

可有人总有这样的概念，认为利率越高，钱就越值钱，楼市就应该越低迷，这样的经济学课本不知道是不是体育老师编写的。相反，在需求有保证的前提下（这是基础），利率越高，说明通胀越高，说明货币贬值的速度更快，房租或房价上涨的速度也就越快。

英国正在发生这样的事。

在过去和可预见的未来，伦敦都是富人渴望之地，伦敦的楼市不会缺乏需求，目前英国的通胀还在数十年的高位，这意味着英镑在以过去数十年来最快的速度贬值，这就直接推动了楼市。

据Zoopla的最新报告，英国抵押贷款利率再次上升，两年期固定利率抵押贷款的平均利率自去年12月以来首次突破了6%，这进一步推动了房租暴涨。数据显示，今年4月份英国平均租金同比上涨了10.4%，其涨幅已连续15个月超过10%。尤其是各大城市，租金涨幅更甚。4月，伦敦租金同比上涨13.5%，爱丁堡上涨13.7%，格拉斯哥上涨12.3%。根据最新公布的英国租金通胀指数，5月份同比上涨的幅度在继续扩大,租金的上涨还在加速中。目前英国租户平均需要花28%的工资才租得起房，伦敦租户的平均房租支出占到了年收入的40%，租金收入比创出了10年来的新高。英国央行的加息也未能阻止超级富豪在伦敦买房的脚步，2023年上半年，他们在伦敦市中心黄金地段 (PCL)加速购买更大、更豪华和更有价值的房屋。

伦敦不缺乏楼市的需求，随着租金收入比的飙升，房屋的投资价值就会飙升，富豪就会加速进场投资，最终会推动价格的上涨，形成上世纪七十年代那种“会飞的楼市”。

英国这种现象具有一定的普遍性。比如虽然加拿大央行进行了一年多的快速加息，但租金却紧跟抵押贷款利息的上涨而上涨。加拿大2023年5月租金通胀率达到6.1%，远高于4月的5.3%（加拿大5月和4月的通胀率分别为4.4%和4.3%）。目前加拿大的多伦多、温哥华等核心城市的租房市场已经成为卖方市场，由房主来选择租客，在这种供需局势下房租上涨的趋势或许还会继续下去。
为什么会出现这种现象？

在需求有保证的楼市市场，如果房租不跟随通胀（利率）的上涨而上涨，就意味着建设投资房屋的资金是亏损的（与将资金放在银行被负利率剥削是一回事），此时建设投资活动就会减速，供给短缺之后就会推动租金和价格，这是一个自我达成平衡的过程。举例来说，如果一个国家的通胀是10%，银行利率是8%，负利率是2%，房价是100万，如果建设投资一套房子的租金也只能实现8%的收益，考虑到投资活动是有风险的，人们就不会进行房地产投资，就会选择存在银行吃利息(虽然因负利率受到损失，但回避了风险），此时，房屋的建设投资活动就会减速，供给短缺之后就会将租金回报率推升至通胀率以上（之所以会超过10%是因为投资有风险，需要有风险溢价），市场就会自我实现平衡。

所以，一个需求有保证的房地产市场是一个非常公平的“银行”，可以对通胀进行准确的补偿，还会提供风险溢价，让建设投资房屋的资金可以不受损失。这就是随着英国央行抵押贷款利率的上涨大城市的房屋租金同步上涨的根源，租金上涨是对投资资金体现公平的过程，相反，经营纸币的商业银行是不公平的银行，是通过负利率盘剥储户的机构，为割韭菜服务。

与伦敦楼市类似的城市估计还有不少，比如纽约、悉尼、温哥华等地，这部分城市从不缺乏需求，这是高通胀（高利率）时期很多城市的楼市会飞的根源。

欧美政府的高债务要求高通胀和高利率，这就是需求有保证城市楼市的租金与价格的推进器，所以不要抱怨楼市对广大的租客（他们一般都是最普通的劳动者）不公平，要谴责的恰恰是肆意举债的政府。