如松：超级庄家正现身，炒金将热的冒烟

美国、日本、土耳其等很多国家都曾经出现房地产泡沫，泡沫背后的庄家到底是谁？

有人说是人口红利，有人说是供需矛盾，等等，这些因素都会发挥自己额作用，但绝大多数人都很清楚，真正的庄家就是各国的央行，如果没有央行的肆意放水导致货币购买力加速贬值，也就很难出现严重的楼市泡沫。源于房价的一头是房屋，它不仅不会改变，而且还会随着时间的延续日趋破旧，导致房屋价值下降，而房价的另一头是货币，货币贬值就可以驱动房价上涨，这就是核心驱动力。

所以就出现了这样的现象，在房地产泡沫日趋严重的时期，各国政府都信誓旦旦地声称要通过政策抑制房价的上涨，比如今天加拿大的土豆政府就在这样做，但政府的调控措施最终都会成为空调，根源在于央行不断加速释放货币表面上是为经济增长服务，但更核心的一条是为政府的财政服务，所以在楼市泡沫的问题上，政府的调控措施只是表面现象，而央行为楼市坐庄才是本质。

有些国家的人们对ZF崇拜，对楼市的调控措施也就会极度崇拜，在越调控越上涨的楼市面前，最终让自己成为一棵被反复收割的韭菜。当绝大多数人被反复收割、教育之后，再也不相信那些调控政策，就会转身建立起楼市信仰。而信仰建立之时恰恰意味着绝大多数人都已经进入了市场，意味着买方的潜力已经耗尽、这往往意味着一国的经济潜力也已经耗尽，也就到了泡沫破裂之时。

生活中有信仰的人是值得尊重的，但经济学上一旦建立起某种信仰，就意味着开始埋人了。

为什么说楼市泡沫破裂意味着经济增长潜力开始耗尽？源于经济增长潜力开始耗尽或阶段性耗尽之后，人们的收入增长开始停滞不前甚至下滑，就失去了不断消化债务的能力，购买力也开始下滑，就到了泡沫破裂之时。

楼市泡沫破裂是表象，经济潜力耗尽是本质。

当经济潜力开始耗尽或阶段性耗尽之后，就会形成另一个全民的新信仰，它就是炒金，这种现象在土耳其和日本都出现了，参考日本金价、土耳其金价走势图就明显可以看到这样的现象。（注：细心的网友可能会发现，日本的炒金大潮在1991年楼市泡沫破裂之后并未立即开始，源于楼市泡沫破裂并未冲垮日本的财政体系，其他国家就很难做到这一点，甚至根本无法做到。但即便如此，日本的炒金大潮也从本世纪以来开始了，从2019年开始逐渐进入鼎盛阶段）

为什么先是炒房，而炒房导致楼市泡沫破裂之后总会伴随炒金？根源就出在纸币上。

纸币是主权货币，它本身只是一个符号，自身也并无价值。但进入市场流通之时，发钞行会强行规定一个价值，比如100块钱的纸币表面会标注100元，1000元的纸币表面会标注1000元，等等，央行以及商业银行靠什么来维护这个表面标注的价值哪？靠的当然是国家机器，由于纸币靠国家机器来背书，所有就被称为主权货币。但仅有国际机器背书是不够的，比如经济出现波动之时，很多企业和家庭都会破产，他们就会失去偿债能力，这时可以依靠国家机器强行回收这些借款所对应的价值吗？难，源于债务人已经一无所有，即便将他们全部关进大牢也解决不了问题，何况到那时大牢的房间也严重不够用。此时就无法维护纸币的面值，只能回归纸币自身的价值——零。

所以，每个国家在自己的金融体系中，都有十分成熟的抵押机制，目的就是维护纸币的面值。无论在任何国家，房屋和土地都是最主要、最通用的抵押物，这些抵押物为央行和商业银行借出去的纸币价值提供担保，维护纸币信用的稳定。（注:在使用金本位或实物货币时期，也需要抵押机制，目的只是抵抗信贷过程中的风险，货币的价值体系并不需要抵押体系来支撑）

也就是说，房地产行业是一国货币信用的基石——这是核心。

在当今时代，虽然发达国家已经普遍使用信用抵押借款，但运用场合还是受到严格制约的，根源在于多数负债主体即便有100%的意愿保持自己的信用，但他们经各种经济事件的冲击之后、在事实上却无法保持自己的信用，也就让信用抵押借款机制的运用范围受到制约，房地产依旧是本国货币信用的基石。

如此也就看到了楼市泡沫破裂之后炒金大潮会兴起的根源，当楼市泡沫破裂之后，房屋和土地价格大跌，最终让银行体系中的抵押物价值大幅缩水，房屋严重过剩之时有些房屋的价值甚至还会直接归零，信用货币的价值体系就会被摧毁，央行就会趋于倒闭。

我们还知道，黄金在人类历史上的每一年、每一天、每一刻都是货币，而现代的纸币不过是银行卷，或称呼为代金券。在金本位时代，每张纸币的含金量是固定的，布雷顿森林体系解体之后是随时浮动的，但无论固定还是不浮动，纸币的内在含义都是代金券。

当作为主权货币的纸币价值体系坍塌之时，人们就就会抛弃作为代金券的纸币回归黄金，炒金大潮就会崛起。

当炒金大潮起步之时，就意味着实体经济、资产体系和金融体系的资金会不断流入黄金，这本质是黄金从经济活动中抽取流动性的过程，也是黄金给实体经济和资产体系持续加息的过程，而且这种加息与央行的加息具有本质的不同，它完全不受央行控制，此时经济活动就会日趋低迷导致政府的财政收入萎缩，最终央行只能进一步通过印钞为财政提供支持，央行的进一步印钞过程是对纸币的价值体系进一步深度破坏的过程，对纸币价值体系的进一步深度破坏就会持续给炒金大潮火上浇油。最终的结局是，大部分国家会以换币或反复换币作为结局，只有极少数国家会在国际、国内有利因素的共同帮助下，在经历货币大幅贬值之后，经过货币管理体制改革让本身的货币价值重回稳定。

就像炒房大潮中政府会通过各种手段进行“调控”一样，政府也会对炒金大潮进行“调控”。比如2018年5月土耳其总统埃尔多安公开呼吁说：“枕头下压着美元或欧元的兄弟们，把你们的钱兑换成里拉，我们将一起挫败这场诡计。”到当年的8月，埃尔多安又说，土耳其面临“经济战争”，号召全国人民保持镇定，把“家中枕头下的美元、欧元和黄金都换成土耳其里拉”。但恰恰就是从2018年开始，土耳其的金价开启了一飞冲天的走势，相当于埃尔多安老先生越调控，金价上涨的越快，给金价插上了翅膀。在这个过程中有些国家当然还会通过修改黄金交易规则来打压金价，制造价格的大幅震荡，这些举动恰恰就是金价腾飞的发令枪。等等。与政府的房地产调控政策一样，所有调控都属于表面功夫，央行才是真正的庄家，这才是本质。

到最后，或许有朋友会说，美国在2008年也经历了房地产泡沫破裂的过程，此后的炒金浪潮只持续到2013年底，然后金价就开始了回落，这个炒金大潮结束了吗？我认为并未结束，源于为了救助次贷危机让美国政府的负债率出现了飙升，美联储的资产负债表比2007年膨胀了10倍以上，在低利率时期可以掩盖货币超发所带来的危害，但今天利率已经飙升，美国政府的高债务问题正在持续发酵，高利率持续一段时间之后，美债违约就难免，炒金大潮就会继续延续。

任何一个国家，只要楼市泡沫破裂，都意味着自身货币信用体系出现了坍塌，就意味着信用货币的信用丧失，炒金大潮的兴起就不可阻挡。

新的潮流，新的信仰，正在不可阻挡地到来。