2000年，互联网行业为什么会出现泡沫破裂？
这是互联网行业和金融业共同制造出来的危机。
在当时，微软、IBM等已经具备了优秀的盈利能力，但由于人们对科技股的热情持续高涨，就有大量的互联网企业在投资人、砖家的包装下上演公关秀，鼓吹其美好的未来，进而也就吸纳了大量的资金，尤其是风投资金。这些科技企业在1999年集中上市，这导致当时科技股的估值出现了非常严重的虚高，甚至疯狂。
现实是，当时多数的互联网企业其盈利能力极其低下，同时又在大肆挥霍金钱，还有一些企业正在被快速淘汰，有的科技股甚至其发展方向都错误的。
当投资人逐渐趋于理性和冷静后，就会发现数不清的问题，有些甚至是灾难性的问题，最终导致了疯狂的抛售，当这些企业被投资人抛弃之后就会发生资金链断裂并集中破产，进而给金融体系带去巨额坏账，也就引爆了危机。
抛售的诱因就在美联储的货币政策上，见下图。
80年代初期开始，美国以航空航天、生物工程、海洋工程、信息工程、基因工程为核心的新经济持续快速发展，人们逐渐形成了对科技行业的高度崇拜，认为科技可以战无不胜，这是当时的大背景。1995年之后，美联储的基础利率是不断下滑的趋势，金融机构当然会将杠杆加到最大，将大量的资金押注到以互联网为核心的信息产业之中，这是很典型的追逐理想的过程。但是从1999年开始美联储迅速提升了利率，让金融机构开始回归现实，他们开始审视自己的投资，此时就会发现这些公司的现金流根本无法负债债务，或者无法覆盖利率提高之后的债务，那些依靠包装的科技股开始显露原形，直接引爆了2000年的危机。
科技企业、尤其是初创的科技企业盈利能力本身就比较低，在低利率时期依靠低成本的风投等资金可以获得快速发展，可当基础利率提升之后其收益就无法覆盖资金成本，灾难也就集中出现了，泡沫爆破也就是必然的。
在此要说明的是，2000年的互联网泡沫破裂，与其他任何行业一样，都是一个行业正常挤泡沫的过程，无所谓好还是坏，是事物发展的正常规律。
今天，以新能源为核心的科技泡沫应该比2000 年的互联网泡沫严重的多！
第一，本世纪以来全球化进入到高潮阶段，科技企业可以迅速将自己的市场延伸到世界各地，这极大地提升了科技行业的估值，也提高了科技行业在全球经济中的地位，建立起人们对科技企业的高度信仰。
但今天，逆全球化已经开始，科技行业的市场正在被割裂，比如美国持续对其他国家进行科技禁运，这会导致科技行业的市场快速萎缩，科技股的经营环境在加速恶化。
全球化到逆全球化的过程，就是科技企业的估值被动上升的过程，是泡沫快速膨胀的过程。
第二，次贷危机之后，美元欧元的利率下降到零或负数，无数的资金开始涌入科技行业博取高额收益。
在非常低廉的资本推动之下即便猪都可以飞上天，何况是拥有美好故事的科技企业！
目前的科技泡沫不仅有低成本资本的推动，各国政府也在其中推波助澜。
比较典型的就是新能源行业，各国政府已经成为推动这个行业的核心动力，通过不断加大财政补贴让泡沫成为史诗级的。举例来说，有些新能源汽车企业即便将自己的产品按照5000美元的价格销售还可以通过政府补贴实现盈利，由此可见泡沫的严重程度，“垃圾”都可以飞上天。
半导体行业也一样，各国政府都在打开自己的支票本向这个行业撒钱，多数企业并没有很好的盈利能力，这也是泡沫。
可逆全球化开始，全球产业链加速断裂将导致政府的财政危机，利率提升导致筹资成本上升，当政府没能力补贴这些企业之后，这些企业就只能加速倒闭。
政府之手是这轮科技泡沫之所以严重恶化的祸端，当逆全球化到来尤其是军备竞赛和战争开启之后，政府就会丧失补贴能力，泡沫就会迅速破裂。现在显然已经到了各国政府财政捉襟见肘的时刻，到了泡沫破裂的节点。
以上两点说明，今天的科技泡沫应该是史无前例的。
第三，耶伦担任美联储主席时期曾经进行过一轮加息，但加息进程是极为缓慢的，个人认为就是要避免利率快速上升会破坏企业尤其是科技企业以及家庭的资产负债表，见第一张图，但鲍威尔主导的本次加息进程是极为神速的，在一年多的时间内就将基准利率从零提升到5.5%，这会对企业和家庭的资产负债表造成剧烈的破坏，坏账持续积累在金融体系之内，当金融体系必须审视自己的投资之时，就到了科技企业集中破产之日。
第四，电动车市场已经遇冷。
10月17日有媒体报道说，美国电动汽车行业开始遭遇冷风。
文章说，虽然电动车销售继续增长，今年截止9月已经增长了51%，但增速已经比去年明显放缓，最需要警惕的是，一些品牌未售出的库存已经开始积压。研究公司《汽车情报》（Motor Intelligence）的数据显示，福特、现代、起亚、大众等品牌电动车的库存都比去年同期大幅增加，这是行业开始变盘的鲜明信号。
这个时候，一些汽车企业开始回归现实，比如福特和丰田，正在降低对电动车的预期，将更多的资源用于混合动力汽车上。根据的Motor Intelligence数据，今年前三季度混合动力汽车的销售比去年猛增了48%，丰田汽车北美主管表示，混合动力汽车“是一个热的冒烟的市场”
一些经销商和高官则表示，愿意为电动车支付高价的第一波买家已经出手，汽车制造商现在要面对的是一个更加犹豫不决的群体，这个群体显然不愿意忽视电动汽车的一些缺点，包括价格、寒冷条件下的性能下降、电池安全问题，等等。
每一个新兴行业的发展都是曲折的，在起步时期人们可以容忍其缺点与不足，源于看重的是前景，可当行业发展不如预期之时，其缺点就开始放大，就开始了优胜劣汰，而危机就是优胜劣汰的过程。电动汽车电池容易自燃、电池污染、锂钴等资源瓶颈等问题都是很明显的缺陷，与燃油车和混合动力汽车的竞争还有很长的路要走，所有科技行业的发展都一样，都是曲折向前的。
逆全球化开启让科技行业的市场被迅速割裂、并陷入萎缩，长期的低利率以及政府的推波助澜让科技泡沫达到了史诗级别，利率已经出现了高速上涨，电动汽车的销售已经遇冷让其缺陷放大，等等，诸多因素集合在一起，决定科技泡沫的破裂将是非常大概率的，而且脚步正在逼近。
即将出现的、以新能源为主的科技行业危机也无所谓好还是坏，是任何新兴行业发展过程都必须要经历的阶段，是优胜劣汰的过程，这是塑造未来王者的过程。
大浪淘沙始见真金。
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