下面这张图是根据IMF的数据绘制出来的，目前，无论是发达经济体还是新兴经济体，政府的负债率都已经超过了二战即将结束时的水平。从债务的含义来说，二战的爆发导致全球各国政府的负债率飙升，而次贷危机之前全球政府的总负债率与二战之前相差无几，次贷危机的爆发就相当于打了一场新的“世界大战”，全球政府的负债率飙升至历史新高。
以下常识是不能忽视的：
第一，当今时代实行的是现代货币理论，如此高的政府债务率无疑就意味着央行资产负债表的超级扩张，所以这是一个货币超级泛滥的时代。由于在全球化年代全球统一大市场的规模不断扩大，生产效率不断上升，这带来的是生产大发展，这些条件就推动通胀和货币利率不断下行，尤其是苏联解体之后全球通胀和利率下降的更加明显。货币泛滥、通胀和利率又处于低水平上，资本就开始炒作资产价格，亚太地区的房地产泡沫从日本开始，然后进一步蔓延至更多的国家，这是全球产业和资本向亚太地区转移的结果；过去曾经介绍过，互联网泡沫破裂之后美国本土的资本投资收益率明显低于中国，这是推动产业和资本向亚太地区转移的根本原因，此时美国的本土资本先是炒作楼市，最终形成次贷危机，危机之后又开始炒作纳斯达克，都是在这种背景下形成的。
货币超发，债务超级扩张是全球化高潮阶段最鲜明的特点。
第二，经济全球化已经不可持续，现在正在解体，这一点无论人们是否愿意接受，但都已经成为事实。
当全球化逐渐解体之后，全球统一大市场就会被不断割裂，然后陷入萎缩，现在全球主要国家之间的关税战此起彼伏，又不断进行制裁和反制裁、科技产品的禁运和反禁运，都是具体表现。这当然会导致经济效率和资本投资收益率的暴跌，也就意味着纸币的投资收益率开始急剧下降，通胀和利率开始反向提升。
第三，需求端萎缩之后，政府无力负担巨额债务，只能依靠印钞征收铸币税，这会给通胀和利率的上升趋势火上浇油。
第四，当通胀和利率开始反向提升之后，债务成本就开始急剧攀升，就会压制负债主体——政府、企业和家庭的需求，经济增速开始下滑。
第五，通胀不断发展而经济增速下滑形成的就是滞胀。
日本得头彩，成为第一个进入滞胀的国家，参考下面的两张图。
日本为什么在经济十分低迷的7月选择加息？外在看来有多种原因，包括打击日元套利行为，等等，但本质上是因为日本经济已经陷入了滞胀。
在过去两年中，日本季度经济增速一直维持在正负1%的范围内，平均增速几乎接近于零，但通胀率却一直维持在2%以上，这是明显的滞胀。一旦美联储开始降息，在降息的前期就会刺激商品价格，日本的通胀和经济滞胀现象就可能进一步恶化，此时，日本央行只能在美联储降息之前无奈地选择加息。
日元与美元、欧元一样都属于可自由兑换的国际货币，充当的是国际资本的职能，在全球化不断发展的年代，日元与美元、欧元一样流通在世界各地尤其是亚洲地区，此时国际资本投资收益率高，就压制了日元利率，让日元在过去的三十年中都体现出融资货币的特点，日本经济体现出低通胀、低增长的特点，这就是失去的二十年或三十年。当全球化解体、资本投资收益率开始下降之后，通胀开始回升，日本立即陷入了滞胀状态。
日本政府是滞胀的推手。
全球化解体导致经济增速下降，需求就会萎缩，所以日本本土的需求在过去的两年中都处于萎缩状态，让经济活动低迷，经济活动低迷就让高负债率的日本政府财政压力越来越大，政府只能寄托于央行来消化财政赤字，所以，即便加息之后的今天，日本央行依旧还在购买国债，这是释放廉价货币的过程，当然就成为推动通胀的凶手。
滞胀是经济“癌症”，很难治愈。由于日本政府的高负债率不会在短期内化解，在没有经历大规模战争之前甚至几乎无法化解，意味着日本的滞胀很可能会持续很长时间。
在主要经济体中，日本属于先行一步。
今天，以美国为首的各大型经济体都是债务缠身，只不过表现方式有所不同：有些国家主要集中在中央政府身上，美日比较典型，有些国家主要体现在基层政府和居民身上，当全球化解体通胀开始上升之后，各国债务的压力暴增，经济活动的需求端就会萎缩，亚太地区经历的房地产萧条是需求端萎缩的表现方式之一，有些国家或许还会因资产价格泡沫破裂、需求端快速收缩出现短暂的通缩，但这不过是短期的幻影，需求收缩会导致各国政府的财政压力越来越大，再加上债务压力越来越沉重，政府就只能祈求印钞机，主要国家都会陷入滞胀，追随日本的脚步。
次贷危机之后，以美联储为首的各国央行开始大肆扩张自己的资产负债表，伴随的是债务规模的超级扩张，就决定了今天。
这就是投资，滞胀是经济增速停滞而通胀不断发展的过程，经济停滞意味着纸币无法获得足够的投资收益以弥补货币贬值损失，而通胀不断发展意味着手中的纸币加速贬值，这就将纸币持有人逼入了绝境，最终只能疯狂地挤兑实物货币，实物货币就是这个时期的“核心资产”，包括稀缺性房产、大宗商品、垄断经营权、独到的技术与技能，等等。所以就看到，日本东京、大阪都市圈的一些核心区房价在过去十年中涨幅已经达到两倍甚至三倍，见下表，而日本金价早已经开启了超级牛市，这是滞胀时期的典型现象。相对其它主要经济体来说，日本算是先行一步，它国的人们要谨慎观察本国何时开始追随日本进入滞胀这种特殊的经济形态。
上述格局决定，现在和未来是一个战争的年代。
经济活动停滞，意味着人们的名义收入增长停滞，但通胀却不断发展，让社会在贫困化的道路上狂奔，中下阶层的生存会越来越艰难，社会动荡也就开始了。此时，有些国家会通过政策手段进行均贫富，或者通过暴力手段均贫富，这就是所谓的“革命”，这都是动荡的表现方式。但也有一些人为了甩锅、巩固自己的权力进而将矛盾向外转移，开始鼓动民族主义制造对外摩擦，进而引爆战争。
为什么二战之后全球政府的高负债率并没有引爆滞胀、反而带来的是经济繁荣？两次世界大战对欧亚大陆造成了巨大的破坏，很多国家都被打成了一片废墟，这就形成了巨大的建设需求，同时，二战之后是婴儿潮时代，让终端需求飞速扩大，是巨大的建设需求和终端需求推动了经济的快速发展，当然没有滞胀。
现在，全球主要国家面临的形势与二战结束之时截然相反，是债务压力下的需求萎缩，即每个国家的政府和民众都在承受生存空间萎缩的压力。战争就是各国重新争夺生存空间的过程，这当然会带来巨大的破坏，很多国家甚至会再次成为废墟，而战争会对各国的福利体系造成巨大的破坏，也很可能改变人们的生育观，最终就会形成新的需求，摆脱现在的困局。所以，战争总是解决人类社会问题的终极手段。
人类历史上战争年代与和平年代总是相伴相生的，而且两者持续的时间长度也相近，虽然有些人抱着理想主义的观点不愿意接受这个观点，但它是事实。
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