如松：刺激了，动物性股市

一夜之间，股市从冰冻状态进入沸腾状态，有专家是这么形容股市，有人瞬间将这家伙从停尸间拉进了KTV，也有专家说现在的股市突然展现了动物性。

东方的事情自有东方的专家来研究，我们就只能到西方土耳其去取经，看看他们有什么成功的经验。

2017-2018年土耳其房地产泡沫破裂，对于任何国家来说房地产泡沫破裂就意味着银行业整体破产，这是没办法的事情，房地产既具有资产属性更具有公共事业属性，关系到每个每个家庭和家庭债务，也关系到数十个上下游行业，一旦房地产爆破就注定会导致整个银行体系整体危机，一旦银行业陷入危机，对于以投资为主要驱动力的国家来说，财政也就OVER了，这会导致社会和政府停摆，这对任何国家来说都是不可承受之重，土耳其当然也不例外。

当今时代是债务经济，所有的危机包括房地产泡沫破裂带来的危机，本质上都是债务危机，这一点显然是毫无疑问的。债务压力与债务率有关，很多人往往会忽视的是，更与单位货币的价值有关，从原理上来说，如果单位货币的价值贬值一倍，债务人的压力就会减轻50%，就可以缓解甚至彻底解决债务危机。

当今时代使用的是主权货币，政府掌握着货币发行权，大活人就肯定不会被尿憋死，埃苏丹当然更不会。

一般来说，主要经济体将2%为通胀目标，超过5%就有通胀失控的风险，就必须严厉打击。2019年10月土耳其CPI是8.55%，2021年1月是14.97%，10月是19.89%，这一时期是土耳其央行需要打击通胀的关键时刻。按照经济学家的观点就必须大幅提升利率，但埃苏丹却要求这帮书呆子执行他自己创建的经济理论，通过降息打击通胀，为此他不惜解职了三位不听话的央行行长，结果土耳其从2019年之后就开始连续降息，参见下图中2019年之后一段时间土耳其里拉利率的走势图。2021年11月22日埃苏丹再次明确表示，加息不会抑制通胀，只会抑制经济增长，升息才是推高物价的凶手。他还进一步表示，土耳其要摒弃传统货币政策，打一场“经济独立战争”！

土耳其是否打赢了“经济独立战争”谁也不知道，但降息的效果是很明显的，土耳其的通胀之火迅速烧了起来，参考下图，整个国家开始沸腾。

通胀如此迅速发展，土耳其韭菜的生活就会受到严重冲击，但埃苏丹并没忘记这件事，他以行政命令和法令的方式要求企业和政府根据通胀的发展来提高劳动者的工资，即在一次分配中向韭菜倾斜，将高通胀对韭菜带来的冲击降低，目的当然是实现社会稳定。

随着通胀的快速发展，意味着单位土耳其里拉的价值开始快速下跌，土耳其里拉对美元开始快速贬值，土耳其金价则走上了快车道，从2019年初的每盎司6784里拉上涨至目前的90828里拉，涨幅达到了12.4倍，参考下面的两张图。

这样做的效果是非常显著的，下图是土耳其政府负债率走势图。

政府的税收收入与通胀与真实GDP之和、即名义经济增速呈现正相关，随着通胀高速发展土耳其的名义GDP就会高速上升，政府的收入就可以高速上升，但政府的支出也在高速上升，看起来政府并没占便宜。但随着名义经济增速高增长，债务就被迅速摊薄了，最终就推动政府负债率的下降。

家庭债务与政府债务一样，随着通胀高速发展，韭菜的收入也会跟随上升，但债务不变，要注意的是埃苏丹还在执行降息政策，房奴的债务利息支出就在下降，最终房奴的债务压力就会空前下降，到今天，再也没人提及土耳其还有房地产泡沫这件事，源于债务压力空前下降之后，房奴完全可以支撑现在的价格，何来的泡沫？而且这几年土耳其核心城市房价的涨幅还在世界的前列，又开始回归嗨皮时刻。

政府快乐了，房奴快乐了，谁成为被牺牲的对象？任何事情不可能都嗨皮，总要有人买单，买单的是大量纸币的持有人，其购买力被快速稀释了，被薅了羊毛。在这个过程中纸币的货币属性快速下降，实物货币的货币属性则快速上升，所以金价出现了飙升，是不是最大赢家咱也不知道，但肯定是大赢家，中心城市的房价也再次抬头。

其实，通过调降单位货币的价值来应对泡沫破裂造成的危机是一个通用的游戏，而且这种事也只能算游戏。从2011年开始，日本的安倍晋三政府就推动日元贬值以应对日本泡沫破裂带来的问题，效果一样十分明显。这几天有一份报道说，今年8月份东京23区二手房价格涨幅创出17年来最大，东京早已经将泡沫破裂之前的房价高点踩在脚下，见上图，但日经指数却还在泡沫破裂之前的高点之下反复折腾，说明东京都23区的房价远远跑赢了日经指数，可惜除东京大阪名古屋之外的其它地区还在寒冬之中，这个寒冬还有十分漫长的路程。

调降单位货币价值的过程，本质是货币发行方式改变的过程。之所以股市体现出动物性，根源就在于货币发行方式的改变，标志着楼市、股市新周期已经启动！