在1971年以前，商品的定价权一直都属于黄金，要么是实物黄金给商品定价，要么是金本位货币给商品定价，黄金自古以来的角色都是一样的。
由于二战过程中全球四分之三的黄金都流入了美国，战后就只有美国才能发行金本位的美元，非美国家由于黄金短缺则无法发行金本位货币，只能使用金本位的美元作为储备来发行本币，这就让美元具有了垄断地位，在成为国际储备货币的同时，美元开始代替黄金行使国际商品的定价权并成为贸易结算货币，但从本质来说，这一时期的商品定价权依旧属于黄金，是黄金在给美元“撑腰”。
这是美元“黄袍加身”的时刻，充当着国际储备货币、商品定价货币和贸易交易货币的职能，这也是美元的权利。
1971年美元金本位解体，按照原理来说美元就应该丧失上述权利，但美国却在1973年通过构建石油美元将自己的上述权利保留了下来。
在美国与沙特签订的协议中规定，沙特出售石油时以美元定价，进行石油贸易时也以美元进行交易，这就是“石油美元”。由于石油是经济活动的血液和动力，当石油使用美元定价和交易之时，美元也就取得了所有商品的定价权，也成为所有商品的交易货币，各国也都需要储备美元。在美沙协定中，沙特等产油国获得美元之后需要投资美国的国债、股票等金融资产。从美国人来说，央行印钞给沙特等产油国完成了石油进口，这些国家获得美元之后又投资美国，让美国人实现了美元回流。在这个过程中，美国人得到了石油，付出去的美元最终又回到了美国，这是典型的空手套白狼。
既然在石油市场上实现了空手套白狼，美国人也不会继续辛辛苦苦地继续从事制造业，就会在其它商品市场上继续进行空手套白狼的游戏。
当美国人在商品市场上复制石油市场上的做法进行空手套白狼之后，我们就看到了这样的现象：从上世纪八十年代石油美元开始稳定运行之后，美国的制造业开始不断外迁，美国本土的铁锈带开始形成并不断扩大；美国的进口规模和贸易逆差不断扩大，见下图；美国人开始摇旗呐喊推动贸易全球化，外在看来冠冕堂皇，在全球化过程中可以推动全球经济增长，但本质上也是为自己的“空手套白狼”服务的，而1989年的华盛顿共识就是最典型的标志。
但是，但是，但是，重要的事情说三遍，当产业不断外迁、贸易逆差不断扩大之后，就会给美国带来以下问题：
第一，财政收入增速开始受到制约，政府债务开始上升，所以从八十年代里根执政开始，美国政府债务率开始连续上升，次贷危机之后开始飙升。
第二，贸易逆差不断扩大的过程，就是美元不断输出的过程，也是美联储资产负债表扩张的过程，美债是美元发行的保证金，所以，这也是美国政府负债率上升的过程。
这就导致美国目前的政府负债率已经高达120%以上。
美国不断向外输出资本，是全球化可以持续推进的基础性条件之一，随着美国政府的负债率来到100%以上的危险水平，一旦这种趋势继续下去，唯一的结局就是爆发美债危机和美元危机。此时，美国政府就必须推动逆全球化，希望回收制造业，目的是延缓甚至阻止美国政府负债率不断上升的趋势，这是美国特朗普政府在2018年开启关税战的根源。但要逆转全球化，由全球化所形成的低利率环境就会不在，而且美国财政赤字和政府负债率不断攀升还会不断推升美国的通胀率和利率，这直接导致美国政府的债务成本快速上升，而债务成本快速上升的结果就是美国政府的债务总额开始加速飙升，见下图，这让美债危机、美元危机的脚步声咚咚作响。
此时，沙特等产油国就面临着艰难的选择！
随着美国债务成本的不断上升和债务危机的逼近，美债随时可能违约。美债违约有多种方式，但最主要的可能还是日本央行所采取的方式，那就是由央行控制国债收益率，以达到降低政府债务负担的目的，让政府可以继续执政下去。一旦政府开始债务违约之时就意味着美元违约，美元价值将剧烈下跌，此时，沙特等产油国所持有的美债等美元资产就会遭受巨额的损失，如果美元爆发恶性通胀，美元资产价值将快速下降，这些国家将直接成为穷光蛋，他们当然不愿意当待宰的羔羊。
结论就是，石油美元是不可持续的，随着美国产业的不断外迁和贸易逆差的不断扩大，最终就会导致石油美元的解体和美债危机与美元危机。
到这里一定有人会说，美国可以回收制造业，然后就可以化解上述问题，这种说法是很典型的一厢情愿。
随着石油美元的运行和美国制造业的不断外迁，美国丧失了财政收入、大量制造业岗位，也丧失了产业环境和产业工人集群，但美国还丧失了一样最重要的东西——人文精神，再也没有人愿意继续从事制造业等需要高付出的岗位，所以，台积电的美国工厂招不到足够的合格工人，美国很多农场主只能花高价雇佣墨西哥人，等等。从奥巴马政府开始就想尽一切办法要重建制造业，但制造业产值占GDP的比例一直维持在8-9%，那些重建制造业的口号最终都成了口炮，这就是人文精神流失的结果。
没有重大事件，比如欧亚大陆的世界大战，没有重大挫折，比如美国遭遇类似七十年代那样严重的通胀导致美国人的实际生活水平出现跳跃式下降，没有工业技术的跨越式进步，美国就不可能重建制造业。
2023年，美国的零售总额约5.2万亿美元，贸易逆差1.06万亿美元，巨额贸易逆差都需要通过美元输出来弥补。一旦美元失去石油定价权和贸易货币的地位，也就失去了绝大部分国际储备货币份额，就无法继续大规模输出，当美元输出无法弥补超过一万亿美元的贸易赤字之时，美国的通胀会上涨到什么样的位置？美元将贬值到什么程度？这就是石油美元解体带来的灾难。
伊朗石油出口已经使用欧元等其它货币进行定价和交易，伊朗正在研制核武器，一旦伊朗拥有了核武，对以色列、沙特等产油国就具有了强大的威慑力，在中东的话语权就会大幅提升，为了自身安全以及利益的需要，沙特等国当然也可能跟随伊朗去美元，所以目前以色列对伊朗及其代理人的战争，本质上就是美国的战争，只有打垮伊朗或推翻伊朗现政权，美国才能避免石油美元的加速解体。
总有人说，世界还离不开美元，石油贸易也离不开美元。第一，美元是债本位货币，欧元等都是债本位货币，美元已经没有丝毫的不同之处；第二，黄金这一自古至今的无国界货币随时都可能拿回属于自己的权利；第三，伊朗的石油交易已经在定价和交易中完成了去美元化，俄罗斯的石油定价和交易中也已经实现了去美元化，为何沙特等产油国和中国等南方国家就不能去美元化？所以这些朋友的说法不过是一厢情愿而已。
随着美国贸易逆差的不断扩大，当然也因为美国不断祭出制裁措施，中国和南方国家开始在双边贸易中不断推进本币结算。但由于美元在大多数场合依旧具有商品定价权，南方国家就依旧无法完全绕开美元，在进行贸易活动之时只能先以美元定价，然后再以本币进行贸易结算，这就要求南方国家依旧还要储备美元，依旧怀抱着美元、美债违约的巨大风险，所以，伊朗在中东推进石油定价和石油贸易的去美元化，在符合中俄伊利益的同时，在一定程度上也符合沙特、伊拉克、阿联酋等产油国的利益，所以，目前的中东战争，本质是中美俄大摊牌。
这样的结局，从1973年基辛格与沙特达成石油美元交易的时候，就已经确定！随着人文精神的不断丧失以及石油美元的注定解体，让作为一代帝国的美国开始从顶峰滑落。
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