11月9日的文章（如松：特朗普，一阵风）中已经说过，我在2013年出版的《如松看货币之道》中就已经说到，全球化即将解体，关税、配额等贸易壁垒即将回归。根据就是，全球化是美国基于石油美元的运行机制输出资本和产业的过程，虽然解决了美国本土的通胀问题但也导致自己的税源流失，这种税源流失进程在互联网泡沫破裂之后进一步加速，同时随着美国经济对海外供给的依赖度日益加深，美国就需要支付更多的军事外交支出以保证海外供给的安全，这让美国财政收支平衡的压力越来越大，债务问题就会不断积累。
当政府负债率达到100%以上时如果继续输出资本和产业，一旦利率告别次贷危机之后的低利率时期回归正常利率，美国就需要面对主权债务危机和恶性通胀。此时，美国就必须主动退出全球化，避免让财政收支平衡和债务体系的进一步恶化，而设置贸易壁垒阻击资本和产业外流并回收制造业都是退出全球化的必然手段。2013年没人知道谁是未来的美国总统，但没关系，无论谁担任美国总统都会做这些事，这是石油美元长期运行之后所决定的时与势。现在已经知道，是特朗普和拜登在执行这个角色，拜登不断切断高科技产品产业链，这等于贸易禁运，这是最极端的贸易壁垒，特朗普是关税大战的急先锋，他采取的手段是推高所有商品的进口关税，虽然两个人的手段有所不同，但目标却是完全一致的。
关税战会带来什么后果？
第一，全球化是什么？
全球化是全球统一大市场不断扩大的过程，随着统一大市场的不断扩大全球的经济效率就会不断提高，资本投资收益率就会提高，这是最经典的经济学理论。
当今时代使用的是纸币，纸币只是一张纸甚至只是一个数字符号，本身并没有什么价值。这张纸之所以可以摇身一变成为纸币，就在于通过银行体系投资到经济活动之后会产生对应的GDP，产生了对应的GDP之后就有了对应的财富，就可以在流通中执行购买功能，纸张摇身一变就成了纸币。
从这个过程可以看到，纸币的价值高低取决于投资过程的资本投资收益率，收益率高，纸币价值就高，收益率率低纸币价值就低。对于那些因为各种原因导致资本投资收益率不断下跌并最终趋于零的国家，纸张所对应的财富就不断减少，这意味着纸币的价值快速下跌，这就是恶性通胀，也就是前些年的委内瑞拉和阿根廷。
所以就有了这样一个结论，全球化不断发展时期，就是包括美元在内的纸币价值更稳定的时期。
金价的一端是1盎司黄金，这是不变的，另一端是纸币，当纸币价值更稳定之时，金价就会低迷，由于需求下降甚至还会跌价，这是黄金失落的时期。所以在全球化高潮阶段很多经济学家认为黄金是野蛮的痕迹，是无用的金属。
第二、全球化解体是什么？
特朗普进行关税战，就会破坏全球统一大市场，意味着全球产业链开始紧绷、断裂，就意味着包括美元在内的所有纸币的资本投资收益率下降，即纸币的价值下降，这就会推动黄金价格。
黄金是无国界货币，全球纸币价值下降推动黄金价格，这是影响黄金价格要素中最重要的因素。
第三，加高关税对美国意味着什么？
这应该有两个方面的影响：
首先，关税加高之后意味着进口成本上升，这已经被2018年关税战之后美国一些商品价格的变动所证实，而国内供给的成本上升就意味着美元在本土的购买力下降，这本质就是美元购买力加速下跌的过程，推动金价上涨。特朗普第二任期希望对全球和亚太大国加征更高的关税，意味着黄金价格上升的动力更足。
其次，加征关税之后美国本土的商品价格上升，美元在本土的资本投资收益率就会上升，这意味着美元价值的上升，这是美元指数保持强势的动力所在，美元价值上升和美元指数的强势对金价会起到抑制作用；但资本投资收益率提升之后意味着通胀潜力的提升和利率的上升，又对金价有益，所以，这是一个相对复杂的综合因素，在利率波动的不同阶段会体现不同的特点。
总的来说，美国加高关税意味着全球统一大市场被割裂，这会导致全球生产效率的下降，商品生产受到破坏和纸币价值的下跌，也意味着美国本土的通胀和潜在利率水平更高，美元在本土的购买力会下降，对金价显然是正面的。
特朗普在第一任期发动了关税战，他就任总统之时纽约金价约是1200美元/盎司，离任时上升至约1870美元/盎司，涨幅是55.8%，年均复合增长率是11.7%，远高于奥巴马八年任期的复合增长率约3.9%，也高于拜登任期内的8%左右，所以，特朗普不是黄金的大空头，而是黄金大礼包。
2024年，金价从2071美元/盎司起步，最高达到2801美元/盎司，最大涨幅35.2%，对于黄金来说这样大的年度涨幅已经非常过分，随时都可能出现调整，这是很正常的事，10月23日也说过黄金已经超买。
至于说到那位总统更希望实现世界和平这个话题，是仁者见仁智者见智的。
二战之前，英国张伯伦首相最希望实现和平，甚至不断向小胡子做出妥协，这就是典型的绥靖主义，但不仅没有得到和平反而助长了小胡子的气焰。如果美国的综合国力相对欧亚大陆国家还具有2000年以前那样的绝对优势地位，地缘冲突还会不断爆发吗？估计会少一些，当时美国政府的负债率是55.6%，随时有能力对任何国家发动打击，萨达姆就是在这种绝对优势的打击之下灭亡。
今天，美国政府的负债率已经高达120%以上，2024财年的政府赤字更已经高达GDP的6.4%，如果美国再次大规模出兵欧亚大陆，美国本土会立即爆发债务危机和美元危机，要注意的是，美国在海外进行任何军事行动都必须以美元购买力稳定为基石，如果爆发美元危机导致美元购买力急剧下降，美军在海外进行军事行动的能力就会下降，这就让美国的军事威慑力急剧下降，欧亚大陆的冲突当然就会多发。何况，美国自己也不是什么善男信女，也称不上和平使者，当它自己的利益受损的时候，就会成为发动战争的一方。所以，是苏联解体之后美国在世界上一家独大的绝对优势地位，决定了这一时期的世界以和平为主基调，特朗普上个任期的四年是奥巴马八年任期的延续。
现在，美国这种绝对优势的地位已经不在，世界正在变的更加多极化，地缘冲突必然恶化，战争就会更加密集，这与谁担任美国总统有关吗？有，因为美国总还是地球上最强大的国家，但关系到底有多大？也不必高估，更不必认为特朗普就是这个世界的和平使者。
还有人说，特朗普会强力削减政府支出，就会降低政府负债率，就可以提振美债和美元的信用。在特朗普上个任期内，他也一力主张削减政府开支，但美国政府的负债率从2017年的104.3%上升到2019年的106.6%，由于疫情因素在2020年更飙升到126.3%，这是美国历史上的最高水平，2020年的大撒币是酿成2021年至2023年高通胀的核心原因之一。
任何一个帝国，达到顶峰之后国民物欲就开始膨胀，享乐主义开始成为主流，福利主义开始盛行，社会开始两极分化，由于种族更加复杂让主流宗教信仰和价值观开始衰败，帝国财政纪律的败坏是必然的，没有哪个帝国可以例外，这是全社会决定的趋势，这种趋势并不是某个个人可以逆转的，何况特朗普的减税计划本身就会给美国带去巨额的财政赤字和债务。最终，特朗普能否抑制住政府负债率不断恶化的态势，还是要靠事实说话，2028年才能见分晓。
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