在2020年8月到2023年间，也就是金价在2023年底启动之前的2年多的时间内，曾经多次提到黄金正在走出杯柄的图形，这种图形是必须严密关注的，突破之后往往就会非常猛烈。从2011年9月到2020年7月就是杯子的主体，随后的三年多形成了杯柄，从2024年以后属于突破之后的走势，突破之后的走势可以用风驰电掣来形容。
目前，人们已经感觉到了黄金市场的热度，不仅央行在加速增持黄金，购金的浪潮已经开始向社会蔓延，一些国家的金条甚至已经开始开始断货。其背后的原因已经在前面的文章中陈述过就不再赘述（如松：雪崩时分，又一个大风口！），虽然不能确定未来几天甚至几个月的金价走势，但可以确定的是未来将出现美元等纸币严重的债务危机和货币危机。从战后到2015年可以看做是作为主权货币——纸币的兴盛期，是二战之后全球秩序的建立和经济全球化所带来的结果，而2015年底之后尤其是2018年美国特朗普政府开启贸易战之后，受到全球化解体和全球地缘政治纷争日益加剧的驱动，让纸币进入衰落期，这这个周期中很多纸币注定会成为历史的痕迹，因此，黄金的涨势还远没有结束。
首先要讨论的一点是，黄金这种大型的杯柄形态为什么一定会向上突破？
这种大型杯柄形态的形成和突破必定由内在的基本面所驱动，“杯柄”形态中的“杯”显然是因为次贷危机之后零利率时期的出现而形成，2015年底之后至2018年的见底回升，是受到次贷危机之后量化宽松对纸币信用所带来的破坏作用以及全球化开始解体所驱动，目前的上涨对应着全球化加速解体和纸币普适性的丧失，这导致纸币信用的加速下降。同时还要注意，从历史来说无论金银都是不变的，是纸币价值在不断变化，在黄金大型杯柄形态形成的过程中纸币时时刻刻都在贬值，而纸币贬值就会驱动贵金属价格呈现历史性的涨势。所以，一旦形成了“柄”，就只能向上突破。
今天想和大家说的是，一个比2011年至2023年间黄金的杯柄形态规模更大、时间更长的杯柄形态正在形成，参考下面的图形：
看到这个大型的杯柄形态图形，大家都知道这是白银价格的长期走势图，通过四十六年演变之后才形成目前这个图形：
第一，1980年伦敦白银现货价格最高达到每盎司50.35美元，1979年的金银比最低达到15.47，1980年最低达到17，2011年4月伦敦白银现货价格,达到了每盎司49.78美元，金银比最低达到38，这意味着“杯”的形态已经形成。
从2011年5月到现在，正在运行的是“柄”，“柄”的形态正接近完成。
第二，既然大型杯柄形态已经形成，银价是注定要向上突破的。
首先，1979至1980年的白银与2011年的白银并没有区别，但美元却已经出现了大幅贬值，在扣除通胀之后，2011年的每盎司50美元名义价格还远低于1980年的50美元，在杯柄形态完成之后，决定银价会向上突破。
杯子右沿和“柄”的形成意味着基本面因素正在改善，也支撑价格向上突破，而“柄”可以看做是蓄势的过程。
其次，之所以形成历时45年的杯柄形态，是中国开始改革开放的结果，也是是苏联解体的结果，这两件历史性的大事推动全球化进入了最高潮的阶段，以中国为主的南方国家开始进入了建设周期，中国的城镇化建设和基础设施建设突飞猛进，这就导致铜铅锌等碱金属的需求迅猛增长，与铜铅锌伴生的白银被大量冶炼了出来，让白银供给出现了迅猛增加；但与此同时，由于传统用银行业——胶片行业的衰落导致白银需求萎缩，让白银供过于求进而压制了白银的价格；白银供过于求意味着稀缺性下降，让白银的金融属性下降；全球化进入高潮意味着纸币价值更加稳定，进一步打击了白银的金融属性，让白银的金融属性进一步下降。作为商品的白银供过于求，作为货币的白银金融属性受到稀缺性下降和纸币信用稳定的双重打击，这就形成了白银的“黑暗年代”，这是“杯”的成因。
今天，全球化解体已经是现实，全球化解体意味着南方国家的建设浪潮逐渐结束，让白银的供给开始受到紧缩，但白银却在新能源、电子等领域出现了新的需求，这导致白银的稀缺性回升并连续四年出现了大额赤字；全球化解体意味着纸币的信用基石遭到破坏、纸币普世性丧失（如松：雪崩时分，又一个大风口！），让白银的金融属性不断上升；全球化解体意味着各国经济效率的明显下降，财政收支平衡压力加大，纸币信用水平进入下降趋势；全球化本身就是全球和平局势下所结出来的果实，是二战之后全球秩序稳定的结果，而全球化解体意味着地缘政治纷争将不断加剧，这意味着各国必然将大量的财政收入投资到政治、外交和军事领域，让各国财政收支平衡的压力进一步加剧，这些因素就意味着白银作为商品的价值在上升，金融属性也在加速回归。
白银的基本面已经彻底改变，比上世纪七十年代更加稀缺，这就决定大型的杯柄形态注定要向上突破，而杯子右沿和杯柄的形成就属于蓄势过程。
既然白银的基本面已经逆转而且比上世纪七十年代更加良好，白银也更加稀缺，金银比至少会回到上世纪七十年代的水平上。
这种历时46年的大型杯柄形态，多少年才会出现一次？或者半个世纪，或者一个世纪，也或者几个世纪才会出现一次，当然是人生中的重大机遇或挑战。如果以2015年至2020年“柄”的底部颈线约每盎司14美元作为底，上涨到“杯”右沿的每盎司49.78美元，涨幅就要达到了255%，走出如此巨大的涨幅当然会历经周折，源于这根本就不是什么技术修正，而是基本面的转折，是旧的基本面逐渐瓦解、新的基本面逐渐建立的过程。可一旦正式向上突破之后，往往就是风驰电掣一般，会比去年和今年的黄金走势更加迅疾，这是新的基本面开始起到主导作用的结果，这种风驰电掣的走势往往在突破杯子左右沿、再经过一定的调整之后出现。
这个世界上没有任何一个人会洞悉每天、每周、甚至每个月的走势细节，但唯一确定的是目前已经处于向上突破的前夜，最合理的投资方式就是买入之后忘掉，就像2023年之前那些年投资黄金的方式一样。
忘记，对于基本面已经完成逆转的大型杯柄形态，往往就是最好、甚至还可能是唯一的投资方式。
评论