今年以来美股尤其是纳斯达克指数持续下跌，自4月2日特朗普宣布对全球所有国家加征关税之后美股更出现了暴跌。表面看来是特朗普的关税政策导致的股市下跌，本质上是周期使然：
第一，全球化高潮之后美国深受国债危机和产业空心化的困扰，继续运行全球化的政策就意味着国家破产，所以它必须退出全球化，而关税战只是退出全球化的表面形式。在全球化过程中，美国大型企业已经实现了全球化，当特朗普的关税战和它国的反击启动之后，尤其是各国敌对情绪上升之后，这些已经国际化的大型企业的国际业务就会出现暴跌，关税还会导致国际化的大型企业的生产成本暴增甚至是产业链断裂，这对特斯拉、苹果、英伟达、谷歌、SpaceX、亚马逊、洛克希德·马丁等无数大型企业是毁灭性的打击，就会导致美股的估值暴跌，这就是目前美股暴跌的深层逻辑，今天的美国股市在承担全球化和全球化解体的后果。
全球化高潮阶段是利率急剧下降的阶段，科技企业尤其是初创科技企业的现金流比较弱，支撑他们的主要是低成本融资，当全球化解体、利率急剧攀升之后，融资成本就会暴涨，对科技企业尤其是初创企业就是致命的打击，让纳斯达克成为危机的焦点。
第二，美联储在2024年9月开始降息，意味着全球化（负债高企和产业空心化）给美国带来的问题已经开始暴露，它的降息打响的就是危机爆发的发令枪，所以，从去年下班年尤其是从去年四季度开始就一直在警告美股尤其是纳斯达克股市处于十分危机的状态，现在算是得到了验证。
下图是纳斯达克日K线和周K线走势图，完全是一副高台跳水的态势，虽然未来肯定还会反弹，但纳斯达克的跌势很可能还要持续相当长的时间，如果纳斯达克指数在未来四五年有能力收复失地，就已经是相当乐观的预期。现在，美国经济进入滞胀状态的趋势已经相当确定，这意味着在未来很多年投资标普、道琼斯、纳斯达克指数是没有意义的，即便指数可以创新高，但也远远无法跑赢通胀率，机会只在个股。
股市的暴跌导致两个后果：
首先，现在美国的专家和政府人士已经坦诚，经济萧条已经无法避免，萧条就会导致消费能力下降，再叠加欧佩克+超出预期的增产，就导致原油、铜银等金属价格出现下跌，但这一因素很可能是次要的。
其次，股市暴跌在一夜间就可以蒸发数万亿美元的流动性，就会导致流动性的剧烈收缩，而流动性紧缩就导致了原油、金属等大宗商品价格下跌，4月4日甚至纽约黄金都暴跌了2.18%。流动性剧烈收缩才是商品价格出现塌方式暴跌的根源。
商品价格的塌方式暴跌将是一个很重要的时间窗口，是流动性紧缩带来的时间窗口，这事在以前多次谈论到，今天就不再赘述。
之所以说这是一个重要的时间窗口，就在于如果股市持续暴跌下去，美国的养老金很快就会破产，这是毫无疑问的；同时，股市暴跌、经济环境急剧恶化，很多企业的坏账问题就会快速暴露，最后就会威胁到银行体系。所以，美联储在二季度必须为市场补充流动性，当股市暴跌告一阶段、市场流动性开始渐趋改善之后，商品市场就会快速恢复，让这一时期形成难得的窗口期。
目前的态势是海啸正在袭来，市场已经陷入极度恐慌，仿佛让世界有天塌地陷之感，未来很可能是机会窗口。
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