Stitch Fix, Inc.(NASDAQ:SFIX)创立于2011年，前称rack habit inc.，于2011年10月改为现用名，总部位于美国加州旧金山，全职雇员5800人（7/29/2017），是美国一家时尚电商，用算法设计时装 。
Stitch Fix(SFIX)美股百科
Stitch Fix是一家主打“服装订阅”服务的时尚电商，这个只有6年历史的初创公司年销售额已达近10亿美元。
Stitch Fix主要提供女性时装“订阅”服务，每次挑选5件服饰寄给客户，客户试穿后留下喜欢的，其余直接寄回，邮资由Stitch Fix预付。每次手续费$20，若有购买可免除手续费。同时Stitch Fix通过不断搜集客户偏好，持续性优化选择，降低退送率。
截至2017年7月29日，Stitch Fix有超过200万活跃客户（过去12个月至少购物一次），回头率86%，高于去年同期的83%。
Stitch Fix利用数据分析和机器学习来匹配用户的需求，挑选符合个人风格、尺寸和偏好的服饰和配饰。
最特别的是Stitch Fix采用的订购模式——顾客可以申请每月、每两月或者每个季度收取一个快递盒，盒子内有五件服饰或配饰，如果统统买下，可以享受25%的折扣，如果一件也不买，那么就需要支付20美元的造型设计费。
毫无疑问，要想提高转化率，Stitch Fix需要更精准地了解用户的喜好。据了解，除了通过用户注册时填写的一系列数据和之后购买行为外，Stitch Fix 甚至链接了用户的 Pinterest，从而判断用户的审美倾向和购物偏好。
尽管一项调查显示，在美国使用过这种订阅服务的用户只有15%，但他们却贡献了真金白银的购买力，也使得Stitch Fix的赚钱能力十分可观——2015年和2016年，Stitch Fix均实现盈利，收入分别7.3亿美元和9.77亿美元，2017年，Stitch Fix的收入接近10亿美元，但将有100万美元的小幅亏损。
值得一提是，在烧钱不止的电商领域，Stitch Fix却只从Benchmark, Structure Capital, 和Baseline Ventures等风投处筹集过4250万美金。据Business Insider报道，Stitch Fix计划从公开市场上募集1亿美元（保守估计），估值略低于20亿美元。
Stitch Fix Inc. 创始人及CEO Katrina Lake
推荐算法是核心：
Stitch Fix认为自己不只是服装零售商，公司女装业务负责人布吉（Lisa Bougie）在接受《华尔街日报》采访时表示，Stitch Fix提供“与亚马逊完全不同的体验”及“一对一的个性化服务”。Stitch Fix有 5,700名员工，其中包括3,400名造型师和75名数据科学家。
石英（Quartz）网站报导，Stitch Fix的独特之处在于使用算法（Algorithm）为客户挑选服饰，而且客户越多，算法越好用。除了直接来自顾客本人的服装偏好资料外，Stitch Fix还针对商品建立庞大的数据库，比如裤子的长短、口袋的形状、松紧程度等。基于这个庞大且不断增加的数据库，Stitch Fix用算法来预测购买行为、需求、优化库存。
在“服装订阅”上亚马逊可以算是Stitch Fix的竞争对手。今年夏天，亚马逊推出Prime Wardrobe服务，将成箱服饰送货上门让顾客试穿，只对留下的付费。
在中国的创业项目中，也不乏Stitch Fix的效仿者，摩卡盒子、垂衣和小鹿森林，分别针对女装、男装和童装做衣物盒子的订阅服务。而通过租赁切入，再导向购买的电商平台也和这一模式有相似之处，比如两者都将涉及物流和衣物回收、维护、再寄出。今年9月，女装月租共享平台“衣二三”宣布完成C轮5000万美元融资，由阿里巴巴、软银中国、红杉中国联合领投。
Stitch Fix(SFIX)美股投资
Stitch Fix, Inc.(NASDAQ:SFIX)于10/19/2017递交IPO招股说明书，于11/17/2017 IPO登陆纳斯达克，计划发行价18.00-20.00美元，实际发行价15美元，发行1000万股，募资1.5亿美金，股票代码：SFIX，由高盛和摩根大通联合承销，预计将成为自手工艺品电商Etsy Inc. (NASDAQ:ETSY) 在2015年4月16日挂牌以来美国最大宗的电商IPO。
- 参考资料：
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| 百科 | =美股百科= | 机构 | =十大股东= |
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2F
简析Stitch Fix
$Stitch Fix, Inc.(SFIX)$ Stitch Fix是今年少有的失败的IPO案例。一家近10亿美金收入，接近营亏平衡，且现金流为正的公司，最终以仅15亿美金市值的价格上市，且上市第一天即破发。$15的上市价格低于$18-$20的上市价格区间，发售股份也缩减到8m，CEO也不再出售股份。
简介
Stitch Fix 于2011年成立，采用服装寄售模式。用户输入自己的身材信息和价格偏好，Stitch Fix通过数据算法模型，辅以人工造型师，筛选推荐出最合适用户的个性化服饰。用户可以线上订阅，邮寄到家。
用户购买盒子要支付每盒$20的搭配费。每盒Fix包含五件衣服或饰品，不喜欢的可以免费退回Stitch Fix（那其实不就是有运费嘛？）。如果有买衣服，$20的搭配费可以用来抵值。如果买下所有的5件，总价降价25%
与700+品牌合作，并已开始自制服饰。平台有3400名兼职造型师辅助推荐系统进行搭配
公司早期只做女装，后期扩展到全品类
优势
创始人：我认为Katrina Lake属于类似Tory Burch的创始人，HBS，ex-VCer。只融了$42.5m就做到接近$1 billion收入并营亏平衡，不服不行
明星VC：Benchmark和Baseline
财务：公司有2亿多美金现金，没有负债，且运营现金流和自由现金流都为正。不像Blue Apron，公司的财务健康，没有存续风险
毛利：公司模式轻，从品牌直采，通过自身平台推荐2C。毛利在44%左右，比较健康，高于普通服装零售公司
品牌：有220万活跃用户，在美国有一定影响力；86% repeat rate（啥奇怪指标？查了下意思是86%的销售来自之前购买过的用户。鉴于Subscription Model的复购性质，此指标并无太多意义）
劣势
外生因素
竞争激烈：美国同类服装寄售公司多达2000家
零售疲软：受线上的进一步冲击，整个零售行业今年表现远逊市场；而线上电商的兴起和体验提升也会影响到Stitch Fix的发展
烂尾裙之鉴：今年$蓝围裙控股(APRN)$ Blue Apron的IPO溃败让投资人对类似模式十分警惕
壁垒有限：亚马逊瘟疫打击了整个零售业，而$亚马逊(AMZN)$ 现在的重点方向恰好就在服装，有品牌，用户，产业链，技术和物流能力去做类似的事。Blue Apron的例子表明它也的确会做
内在因素
）
天花板低：收入增幅从100%下降到30%+，而盈利能力也微幅下滑。暗示服装寄售可能是个小市场
盈利能力：17年净利同比下滑；而IPO后公司计划加大市场营销支出，扩张用户量，短期内难以盈利
商业模式：最大的问题还是在此。Stitch Fix提供的价值并非刚需，而更像是有趣的试用品。用户粘性不够，流失率高（年留存小于20%），需要通过营销手段持续做留存转化复购，而这会大幅增加公司的CAC，降低LTV/CAC，而这也是困扰Blue Apron的问题。对比Uber，早期付出的教育市场成本会沉淀为持久的用户行为（打过Uber的以后会继续，属于强需求）Stitch Fix早期付出的成本难以为其带来长久的利润。
其他问题：公司寄售的服饰并不打折，在传统零售网上可以买到更便宜的产品；公司的大数据智能推荐被高估了（Prospectus里76次提到Data Science
观点
公司所处市场竞争激烈，诸多竞品和亚马逊环伺，但公司业绩还是不错的，收入有规模，有还可以的增长而且不亏钱。但是上市时机太差，而且未来发展，尤其核心商业模式的确存在诸多疑问。
我认为公司未来的发展可能是两极分化的：如果服装寄售的确是个有天花板的小市场，或Stitch Fix无法提高用户自然留存率，那Stitch Fix只是个高配版的Blue Apron，不值得投资；而如果公司能够克服这两个问题，则未来翻倍可期。当然，这肯定不会立刻发生，而且都是基于Amazon高抬贵手的假设。
现在SFIX估值在不到1.5倍P/S，远低于E-commerce的亚马逊和eBay，但要远高于传统零售业的梅西百货Macy’s。虽然估值不高，但未来何去何从，完全取决于接下来的几个季度能否解决上述问题。
P.S.
有趣的是中国版的Stitch Fix，衣二三，拿到了阿里巴巴和诸多明星VC领投的$50m投资。我认为中国的寄售市场（存在吗？:D ）相比美国阶段要更早了些，中国人的审美可能更难以满足，但网购却更发达。算法很难推荐的准，用户定位也比较尴尬；从寄售到下单的转化率和物流成本可能是限制发展的主要问题，后期客户长期留存率也会影响公司的发展。可能这个模式更适合某些有准确定位的用户群的服装品牌来做（优衣库／韩都衣舍？:D ）。
披露：总之没买就是啦（浪费了两天时间研究这货）
1F
2017年6月1日：路透社引述消息称美国时尚电商Stitch Fix Inc. 已经聘请投行筹备上市，预计将成为自手工艺品电商Etsy Inc. (NASDAQ:ETSY) 在2015年4月16日挂牌以来美国最大宗的电商IPO。
5月10日，Stitch Fix Inc. 公布其在截至去年7月底的2016财年内录得7.3亿美元的销售，而且已经连续三年实现盈利。由哈佛商学院硕士Katrina Lake 在2011年创办的该电商目前的员工规模已经超过5,700人，而且虽然成立至今只获得来自Benchmark Capital、Lightspeed Venture Partners 和Baseline Ventures 等投资者的3轮4,200万美元融资，但估值则达到30-40亿美元（含债务）。
路透社的四个消息源称Stitch Fix Inc. 已经聘请Goldman Sachs Group Inc. 高盛和JPMorgan Chase & Co. 摩根大通承销其IPO。该电商发言人上月曾针对IPO 的猜想表示不讨论未来计划。
为了完善企业管治冲击上市，Stitch Fix Inc. 在去年11月上旬先后增聘了首席科技官和首席法务官，同时任命分别拥有丰富行业经验的Deloitte LLP 德勤前副主席Robert J. Bass 和该电商的首席营运官Julie Bornstein 为董事会成员。彭博社今年3月的报道称该电商在考虑上市的过程中拒绝了若干投资者的最后阶段融资，不过S公司发言人当时否认了该报道。
据观察，Stitch Fix 网站要求新用户注册时进行关于体型数据以及风格、剪裁和价位等偏好的详尽问卷调查，网站会根据算法分析以及造型师推荐定时（按月或按季等）向客户寄出客制化挑选的5件服饰商品，用户收货后可退回不喜欢的款式，若保留全部商品则可获得25%的折扣。2016年9月，该网站上线男装服务，今年2月，女装服务增加完整的加大码系列，现在有超过450个男、女装品牌与该平台合作。
Stitch Fix Inc. 所采用的“订购盒子”模式近年在各个电商零售领域都得到蓬勃发展，美容界的Birchbox 以及运动服饰领域的Fabletics 都是其中的佼佼者，而男士护理领域的Dollar Shave Club 更在去年被全球第二大日用消费品制造商Unilever PLC (ULVR.L) 联合利华集团以10亿美元收购。男装版的Stitch Fix Inc.——Trunk Club 也已经在2014年中被高端百货集团Nordsrtom Inc. (NYSE:JWN) 诺德斯特龙斥资3.5亿美元并购，但后者披露该电商去年录得了1.97亿美元的减值亏损。
Stitch Fix Inc. 创始人及CEO Katrina Lake
目前担任CEO 的创始人Katrina Lake 认为Stitch Fix Inc. 与其说是科技公司或电商公司，他们在零售方面的表现更加突出，去年接受《福布斯》访问时，她指出“Stitch Fix 的很多员工来自零售行业，他们知道如何驱动一项伟大的零售业务。”
但Columbia Business School 哥伦比亚大学商学院教授Mark Cohen 对Stitch Fix Inc. 这类“订购盒子”初创企业的长期增长和盈利能力提出了质疑，他在接受《纽约时报》访问时说道：“忠实客户会希望每月都收到盒子吗？有人会一直买这么多衣服和配件？”
Stitch Fix Inc. 拒绝披露客户流失率或商品退货率，但声称优于行业水平。Katrina Lake 则继续信心满满地推进她的扩张大计，下一步Stitch Fix Inc. 将推出更高端的“盒子”，提供单品售价在150-500美元的较高端品牌，例如Theory。
无论Stitch Fix Inc. 多么雄心壮志，Etsy Inc. (NASDAQ:ETSY) 上市以来的股价表现很有能成为其前车之鉴。该股两年前以每股16美元挂牌，在过去12个月累计上升50%之后，5月31日周三收市价13.41美元仍然比上市价低16.2%。
今年以来，Etsy Inc. 已经被3个维权投资者敦促敦促在销售增长放缓但成本持续上涨的情况下寻求出售。数据显示，在最近的一季度该电商的收入增长不仅继续减速，盈利方面更由盈转亏。