作为全球最开放的金融市场之一，美国是世界规模最大、创新最为活跃的金融衍生品市场。而期权又被誉为金融衍生品皇冠上的明珠。普通投资者如果能玩转期权，那么不仅能对冲风险，更能增强收益带来超额回报。而正是因为期权的这种魔力，让很多虎友都跃跃欲试。
可是期权作为一种衍生品，无论是专业知识还是投资风险都让普通投资者望而却步。为了能让大家迅速入门期权，老虎公开课近期推出了「4节课带你入门期权交易」系列课程。每周两小时，带你轻松入门期权交易。
目前课程已经更新到了第二期，分别介绍了期权的基础知识及看涨期权的交易模式。大家可以点击下方图片回看课程，小虎也来帮你划划重点。
01 什么是期权
简单来说，期权是一种合约, 它给予你在特定时间, 以特定价格, 买入或卖出一个标的物的权利。这也就是我们常说的期权几个要素: Expiration(行权日)、Strike(行权价)、 Put/Call(方向)、Underlying(标的物)。
我们来举个例子解释下，假如小虎买了一份2021年1月15日到期的X公司股票看涨期权，目标价格是15美元。这其中，2021年1月15日就是期权的行权日，15美元就是行权价，方向是Call也就是看涨期权，标的物则是X公司的股票。
都说期权是一个衍生品, 意思就是每个期权合约都是从一个标的上衍生出来的, 例如股票期权就是从股票衍生出来, ETF期权从ETF衍生出来, 期货期权从期货衍生出来。所以当标的价格变化的时候, 期权的价格也会相应变化。
我们接着拿上面的例子说，小虎看上了X的股票，觉得未来会上涨。所以小虎买了该公司的看涨期权，如果未来股票上涨，那么小虎买的看涨期权的价值大概率会随股价的上升而上升。而看跌期权同理，如果投资者觉得某支股票未来会下跌，那么可以买入这支股票的看跌期权，随着股价的下跌，看跌期权的价值大概率则会上升。当然，期权的价格除了决定于价格这个最紧密的因素外，和到期时间，波动率也都有关系。
02 如何交易看涨期权
我们先来从看涨期权讲起。
看涨期权给予买家在某一天之前, 以一个议定价格购买标的的权利。因为买家有权利, 所以买家在这个合约里面占有主动权。举个例子，小虎买了一份目标价位15美元A股票的看涨期权。小虎作为买家，付了期权费享有权利，也就是说到期时小虎有权利选择是否执行这个期权。而卖家则有义务去配合我的选择，如果我选择行权，那么卖家需要在约定价格把标的卖给小虎。
那小虎什么时候会选择行权？答案是内在价值大于0的时候。什么是内在价值？简单说就是股价与行权价的差值。比如小虎的行权价是15美元，而现在的股价是20美元，那么这个期权的内在价值是5美元。而如果这支股票跌到了10美元，那么小虎购买的这张期权的内在价值就是0了，需要注意的是，内在价值没有负数。
当然，是否有内在价值的期权也有自己的名字——如果一个期权具有内在价值, 我们将它称为”价内期权” (in the money, 或ITM)；如果一个期权不具有内在价值, 我们将它称为”价外期权” (out of the money, 或OTM)；如果一个期权的行权价等于股票现价, 虽然内在价值为0, 但我们将它特殊称为”平价期权” (At the money, 或ATM)。所以一般来说，只有价内期权才有行权的意义。
知道了基础知识，我们聊一下看涨期权的买卖问题。
我们可以对期权进行两种操作，买入与卖出。而根据头寸的状态,我们又有两种操作：开仓和平仓。所以结合起来之后，我们有四种具体操作方向：买入开仓、卖出开仓、买入平仓、卖出平仓。
以看涨期权的交易举例：买入开仓很容易理解，就是买入一个股票的看涨期权，对应的是卖出平仓，就是卖出你手中的这份看涨期权。
而卖出开仓指的则是在没有看涨期权持仓时，直接卖出一份这支股票的看涨期权，这时候你拿到的是期权费。对应的则是买入平仓，也就是说买回你卖出的这份期权，然后退出交易。
那掌握了理论知识，就该用它指导实践了，下节课老师将为大家带来实操演练，运用大量实例为大家演示call和put的实战用法。
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