我们之前介绍过天然气的兄弟——原油ETF，今天介绍下美股里面投资天然气的相关标的——天然气相关ETF/ETN。
一、美国天然气价ETF——UNG，不带杠杆，跟踪标的为期货。
UNG投资产品基本是跟踪天然气价格当天表现正向绩效（扣除费用），信托基金将投资于纽约商品交易所天然气期货合约，且合约为当月交割合约。此产品并非是多样化投资组合。
二、三倍做多天然气ETN——VelocityShares 3x Long Natural Gas ETN(UGAZ) 和 三倍做空天然气ETN——VelocityShares 3x Inv Natural Gas ETN(DGAZ)
UGAZ，三倍做多天然气，风险极大，跟踪标的为掉期。
DGAZ，三倍做多天然气，风险极大，跟踪标的为掉期。
UGAZ/DGAZ跟踪标普GSCI的天然气指数期货。随着该期货合约每个月到期，瑞信会将旧的天然气期货合约进行平仓，同时买入新的天然气期货合约进行展期。 一般情况下，标普GSCI天然气指数与美国Nymex天然气期货价格的走势是一致的。 所以用最简单的话说，如果天然气价格上涨1%，相对应地，三倍做多天然气的UGAZ上涨3%，三倍做空天然气的DGAZ下跌3%。当然了，两者的实际涨跌情况会存在不同程度的偏差（损耗等）。
UGAZ/DGAZ存在损耗风险
只要是杠杆ETF/ETN，就有耗损，比如我们最熟悉的黄金3X做多-VelocityShares(NASDAQ:UGLD)、小金矿3X多-Direxion(ARCA:JNUG)、金矿3X做多-Direxion(ARCA:NUGT)、金矿3X做空-Direxion(ARCA:DUST)、纳指3X做空-ProShares(NASDAQ:SQQQ)、纳指3X做多-ProShares(NASDAQ:TQQQ)等。
1、震荡损耗
假设天然气快速由4美元跌到3美元再反弹回4美元，假设最初的时候UGAZ/DGAZ价格都是10美元，他们的价格如何变化呢？
- 4→3，跌25%，所以，UGAZ跌75%→2.5美元；
- 4→3，跌25%，所以，DGAZ涨75%→17.5美元；
- 3→4，涨33%，所以GUAZ涨99%→5美元；
- 3→4，涨33%，所以DUAZ跌99%→0.175美元；
震荡行情越是频繁和剧烈，UGAZ/DGAZ的损耗就会越大。在不停的震荡行情中，UGAZ的价值可能会损耗殆尽。
2、持有损耗
因为瑞信会随着每个月时间到期，平掉旧期货合约，买入新期货合约。由于买卖不同期货合约会产生价差，且展期（延长）期货合约也会产生手续费，这就是造成长期持有杠杆ETF/ETN产生损耗的原因之一。
DGAZ近5年走势图（复权价）
从长期来看，即使天然气价格下降，持有DGAZ也是亏损的， 这里面有我们说的，长期持有期货合约带来的“展期费”，即调仓期货合约带来的损失，以及基金管理费。另外就是我们上面所说的震荡损耗。
三、什么人适合投资UGAZ/DGAZ？
类似SQQQ、UGLD以及本文介绍的UGAZ和DGAZ这种高杠杆ETF/ETN，它们与普通股票不同，作为一种衍生和具有对冲属性的工具，一般具有较高风险，且存在耗损这样的固有问题。所以，仅限于以下人群投资UGAZ和DGAZ：
- 短线投机者：能够抓住短线的单边走势，避开震荡；
- 风险对冲者：购买了与石油天然气价相关的股票或者是ETF，然后短期通过购买高倍ETF/ETN来对冲风险；
- 日内交易者（Day Trader）。
四、如何购买UGAZ/DGAZ？
和购买股票一样，只要你拥有1个美股账号，就可以购买。可以参考我们汇总的：美股券商对比
五、延伸阅读
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