文：雪盈证券，版权归原作者所有
一场突如其来的疫情，其经济负效应正在持续传导。步入财报季以来，百度微博等广告大头企业已预计一季度营收负增长，好未来新东方等老牌线下教育机构亦全面下调营收预期。就连电商老大哥阿里也难以幸免，直言一季度增速将大幅放缓。
另一方面，这段持续较长时间的经济“异常”，也为不少新经济代表产业提供了难得的用户教育机会。无接触经济概念被市场追捧，$阿里巴巴(BABA)$、$腾讯控股(00700)$、$美团点评-W(03690)$、京东等一线互联网企业都积极响应需求，相关产品已经覆盖百姓生活及工作。
这其中，不同于深耕商业的阿里，腾讯的日子显然好过一些。受益于C（消费互联网）+B（产业互联网）两条腿走路战略，在疫情的考验中，腾讯反而能抓住更多发展筹码，有了一次弯道超车的机会。
1、基本盘稳固
漫长的居家场景下，宅经济促进了社交、游戏、长短视频等文娱产业的繁荣发展，行业波峰态势持续坚挺。根据Questmobile数据，2020春节期间，手机游戏占移动互联网行业用户时长的比重，由平日的8.5%上升到12.2%。
春节期间《王者荣耀》和《和平精英》两款游戏稳居流水榜单TOP2，根据伽马数据，《王者荣耀》2020年春节日均流水较去年同期增长31.2%，累计流水同比增长44.6%。
除游戏外，社交类产品极大的填补了假期及疫情期间网民的泛娱乐需求。以腾讯、字节跳动、快手为代表的头部流量机构表现抢眼，能够更好的抵御广告阶段性下滑的危机。快手和抖音因合作央视和地方卫视春晚，春节期间用户增量均超过4000万（Questmobile数据），春节期间日均DAU分别超过2.3亿和3.2亿。腾讯系背靠微信、QQ、腾讯视频、看点、腾讯新闻等强大社交产品矩阵，牢牢把控着用户时长。
作为在线娱乐产业的绝对老大，腾讯在C端受益的推导，在预期之内，相比更容易被忽略的是，其在B端产业互联网方面的潜力，在这次突发事件中开始释放，下一部分重点来谈。
2、C2B战略优势开始凸显
疫情期间，民生采购、远程办公、在线教育、复工扫码、智慧零售等都是无接触经济的代表性业态，这些产业需要更强的B端服务能力。2B服务产品，是腾讯和阿里两巨头近些年推进产业互联网战略的方向，是创新和打磨的重点。得益于过往的积累，疫情期间，阿里和腾讯两家反应都很迅速，不论是商业转化，还是复产复工，或是基础设施支持能力，都做的可圈可点。
两者相比，阿里B端服务场景有天然优势，它的商业生态链条完善、基础能力也更强大。从战略来说，阿里主要帮助传统零售商通过数字化变革，将线上和线下零售生态融合，从而提升商业效率。
有意思的是，腾讯作为行业后来者看似失去先机，却有一张强大的C端牌——微信11亿用户，QQ 8亿用户，再加上一条国内最强的C端产品线矩阵，这种C-B的快速传导能力，无人能及，无法复制。而在疫情场景下，“人”的需求满足被充分放大，各行各业都要优先满足个体需求。这种情况下，腾讯的C端触达优势得到凸显，某种程度上还具有排他属性。
1）C2G：民生服务优势独一无二
疫情期间，腾讯在教育、医疗、政务等民生领域，扮演了非常重要的角色。
据了解，在政务领域，腾讯云开发了疫情整体解决方案“微应急”，它能够打通微信小程序、腾讯海纳、企业微信等多个平台，实现疫情线索上报、医院床位查询、同行密接自查、口罩预约购买、发热门诊查询、交通卡口登记、企业复工备案、我的健康码等疫情期间综合政务能力。
从数据来看，腾讯政务云的落地成绩单还不错，已经支持100多个中央部委及地方政府部门上线疫情服务相关小程序。其中“防疫健康码”已覆盖超过7亿人口，累计亮码人次近10亿，是服务用户最多的健康码。可以看出，在疫情政务领域，腾讯阿里两个头部玩家是城池相夺。
不同于在C端常见的赛马机制，腾讯B/G端产品矩阵则体现了协同效应。比如疫情期间，企业微信作为政务领域先锋军，将在线问诊、群直播功能与微信打通后，极大的缓解了医院及医生的压力；再比如远程教育领域，腾讯课堂、企业微信、腾讯会议等工具整合的腾讯教育解决方案，满足了众多学校师生间的远程视频和互动需求。在各产品线协作合力下，腾讯B端火力集中，快速抢占市场份额。
总的来看，民生的服务对象是“人”，微信连接了最广泛的服务对象，信息收集和传递效率最为高效，这是其他应用无法实现的；加上此前企业微信、小程序、支付、服务号等腾讯TO B拳头已经构成完整生态体系，能够抗住疫情期间高频次、体系化的各类需求。
通过这次抗疫大考，腾讯在政务领域的连接与服务能力被充分打磨，也收获了一大批政府客户，为后续发展充分铺路。长期来看，腾讯将成为民生信息和服务传递的首选平台。
2）C2B：弯道超车不无可能
不仅是G端政务民生服务能力，疫情期间腾讯在B端场景几乎全面卡位，异常活跃。
根据Questmobile数据，疫情期间，生鲜电商需求，春节假期比平日增长56%，春节后两周比平日增速96%，其中阿里、腾讯系生鲜电商需求暴涨。
相比阿里系电商的直接下场，腾讯则通过小程序+企业微信组合拳曲线救国，帮助商家在“短路”的消费环境下，拓展了客流。根据腾讯官方披露，2020年除夕至正月二十，生鲜果蔬类小程序访问人数同比增长168%，社区电商类小程序访问人数同比增长83%。
疫情爆发后，线下经济全面停摆，企业微信通过打通微信互连能力，让客户精准触达微信用户，将暂时压制购物需求充分释放。西贝全国门店经理通过企业微信添加了3万多名客户，线上营收超过80%。
即使在相对次需求的服饰行业，歌莉娅通过腾讯B端工具将服务转到线上，导购通过把添加消费者、在客户朋友圈发布商品信息、打通小程序商城三个环节，实现了线上客户运营的闭环。7天时间里，仅企业微信上日均销售额就破100万，峰值更达300万。
再看协同办公领域，腾讯推出云办公全家桶“套餐”：企业微信、腾讯会议、腾讯文档等近10款产品协力下场，靠人海战术与钉钉、飞书、金山等对手直面PK。
从市场数据来看，钉钉2亿用户、企业微信6000万用户+腾讯文档1.6亿月活用户，飞书30万日活用户，代表了不同梯队水准。不过考虑到疫情中，腾讯TO B矩阵互补能力充分凸显，加上目前企业微信杀手锏—微信互连能力尚处于灰测阶段，留有后手。可以预测，日后阿里、腾讯在SAAS领域战火势必激烈。
总的来看，阿里在TO B领域的先发优势明显，无论是客户资源还是天然场景都更胜一筹。但腾讯在疫情期间快速卡位、团队作战，更充分体现其C端优势下的更多可能性，特别对B端商户的私域流量转化、变现能力。
一方面，腾讯已通过企业服务号、微信小程序、微信支付、企业微信等产品，将B端商家和消费者之间的沟通、营销、交易及服务渠道打通。而疫情场景则倒逼商家更主动接触腾讯智慧零售方案，帮助腾讯撬动更多潜在用户，跑通B端商业逻辑。
在疫情期间，腾讯加速开放“智慧零售小程序”微信入口和微信原生直播公测，前者将帮助优质商户小程序更容易基于地理位置和兴趣被消费者找到，同时通过提供导购和消费者的直接连接，加强商家拓客和服务场景；后者则进一步打通公众号、小程序商城和直播通路，让商家低门槛实现私域流量自主运营，加速线上数字化转型路径。
另一方面，腾讯12月刚刚上线的腾讯会议产品，无心插柳，帮助其抓住了疫情期间远程办公领域的旺盛需求，8天总共扩容超过10万台云主机，为企业微信和腾讯会议提供了大规模获客的场景。B端产品连通微信方面的独特性，有可能帮助腾讯在接下来的产业互联网竞争角逐中，缩小与阿里的差距。
3，小结
腾讯因为拥有最广泛互联网用户群体、以及作为产业互联网的主要推动者之一，成为这次无接触经济最大的受益者；在产业互联网方向上，腾讯C2B战略+完整的B端协同能力矩阵，对客户来说是差异化的吸引力，未来借此实现弯道超车不是没有可能。
最后回到疫情对腾讯近期业绩影响上，游戏、视频等业务利好，广告受疫情影响水平或低于同行，在市场预期范围内。无接触经济刺激下的B端业务量暴涨，部分成果可能体现在腾讯to B业务增长上，而作为B端服务落地的重要载体，腾讯云上个季度收入已接近50亿元人民币，同比增速高达80%。
不过相比直接收入体现，对腾讯来说，更大价值在于教育市场，推动企业数字化转型，挖掘及培育B端企业级服务市场关于通过技术提升效率的潜在需求，它承接着腾讯在企业互联网战略更长远的使命。而通过C端优势拿下的B端市场，长期来看，客户粘性更高，对腾讯的“连接”生态也起到巩固作用。
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